高盛最新警告，若霍尔木兹海峡封锁状态再延续一个月，布伦特原油全年均价将突破 100 美元，油价上行风险依然显著。

4 月 9 日，据彭博报道，高盛分析师 Daan Struyven 等人在最新研报中指出，"局势仍存在高度不确定性"，并援引美国副总统万斯关于停火协议 " 脆弱 " 的表态，强调 " 我们继续认为油价预测面临的风险偏向上行 "。

报告指出，霍尔木兹海峡自今年 2 月美以联合打击伊朗、战争爆发以来，已基本对过境船只关闭。停火协议虽以重开该航道为条件，但双方实际达成的具体内容目前仍不明朗，市场对局势走向的判断分歧较大。

三种情景下的油价路径：从 82 美元到 120 美元

高盛在研报中设定了三种情景，对应截然不同的油价走势。

基准情景下，高盛预计霍尔木兹海峡能源流量将从本周末起逐步恢复，波斯湾原油出口在此后约一个月内回归战前水平。在此假设下，布伦特原油三季度均价预计为 82 美元 / 桶，四季度为 80 美元 / 桶。

不利情景下，若海峡重开时间被 " 推迟 " 一个月，高盛预计布伦特原油在下半年均价将超过 100 美元 / 桶，全年均价亦将维持在这一水平以上。

极端情景下，若封锁持续时间更长，并叠加区域内部分产能损失，油价将进一步走高——高盛预测三季度布伦特原油均价将达 120 美元 / 桶，四季度为 115 美元 / 桶。

报道指出，布伦特原油在本轮危机期间最高触及 119.50 美元 / 桶，与高盛极端情景下的预测区间高度吻合，显示市场已在最坏预期下对供应冲击进行过充分定价。

当前约 97 美元的价格水平，则处于基准情景与不利情景之间，反映出市场对停火协议能否有效落实仍持审慎态度。