出品｜公司研究室基金组

文｜张阳

4 月 10 日，德邦基金旗下三只基金德邦沪深 300 指数增强、德邦如意、德邦德利货币，披露全市场首批 2026 年基金一季报。

其中，德邦沪深 300 指数增强成立不足 2 个月，一季度末仍处于建仓期，权益仓位 37%。而另外两只货币基金均未能跑赢业绩比较基准。

德邦沪深 300 指增仍处建仓期

德邦沪深 300 指数增强（A 类：026608，C 类：026675）成立于 2026 年 2 月 12 日，是提云涛加盟德邦基金后管理的首只公募产品。

公开资料显示，提云涛复旦大学经济学博士毕业 , 证券从业 27 年。过往历任中信保诚基金量化投资部总监、基金经理 , 中信证券研究部金融工程总监，平安资管量化投研部总经理，上海申银万国证券研究所金融工程部总监等。2025 年 9 月加入德邦基金管理有限公司。

提云涛在一季报中表示，该基金自今年 2 月成立以来，综合考虑多方面因素，采取稳健的建仓策略。在构建股票组合时，综合考虑盈利、质量、公司竞争力、估值等因素构建模型筛选投资标的；同时，控制市值因子和行业因子的暴露以控制风险，并且综合考虑基差等因素开展股指期货多头套保。

德邦沪深 300 指数增强首发规模为 12.45 亿元，目前该基金仍处于建仓期，一季度末的权益类资产占比 37.43%，买入返售金融资产占比 34.46%，银行存款和结算备付金合计占比 27.27%。

两只货币基金均未能跑赢基准

德邦如意和德邦德利都是货币基金，一季度末规模分别为 104.55 亿元、74.19 亿元。一季度，德邦如意货币 A 净值增长率为 0.2971%，德邦德利货币 A 净值增长率为 0.3277%，均未能跑赢业绩比较基准。

德邦如意基金经理在一季报中表示，一季度，债市受央行操作、权益市场、地缘政治等多因素驱动，呈震荡走势，长短端收益率分化显著，10 年国债收益率整体延续了去年四季度以来的震荡格局，始终在 1.80%-1.90% 区间内反复拉锯。

此外，3 月油价飙升推升通胀预期，长端收益率上行，而资金面宽松支撑短端持续下行，最终收益率曲线呈陡峭化特征。

展望二季度，基金经理表示在地缘局势明朗之前，预计市场情绪将保持谨慎。当前围绕维持适当久期和杠杆、积极运用信用策略的核心思路，兼顾收益与风险控制，灵活把握结构性机会。

对比两只货币基金的操作，一季度德邦德利货币提高了 "30 天以内到期 " 资产占比，由 2025 年末的 24.21% 提升至 41.92%。此外，基金在一季度末的投资组合平均剩余期限来到了 88 天，比 2025 年四季度末统计的 117 天缩短 29 天。

而德邦如意则是提高了 "30 天（含）— 60 天 " 资产占比，由 2025 年末的 12.02% 提升至 25.99%。基金一度末的投资组合平均剩余期限为 88 天，与 2025 年末的 87 天基本持平。

有市场分析认为，缩短剩余期限降低了利率波动带来的净值下跌风险，提升资产流动性，可以达到稳健避险的目的，增强组合抗风险的能力。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断基金是否和自身风险承受能力相匹配。）

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