证券之星消息，2026 年 4 月 10 日云南白药（000538）发布公告称公司于 2026 年 4 月 10 日接受机构调研，太平资产曹燕萍 李秋 赵涛 詹瑶 徐磊 赵可 许希晨 薛娜、国寿资产王宇美 许经纬 王晓娟、东吴证券向潇、中信建投刘若飞 袁全参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司 2025 年的经营情况。

答：2025 年 , 公司实现营业收入 411.87 亿元 , 同比增长 2.88%; 实现归母净利润 51.53 亿元 , 较上年同期的 47.49 亿元同比增长 8.51%; 扣非归母净利润 48.65 亿元 , 较上年同期的 45.23 亿元同比增长 7.55%, 创历史新高 ; 基本每股收益 2.89 元 , 同比增长 8.65%。公司业务结构持续优化 , 工业收入 160.16 亿元 , 占营业收入比重 38.89%, 比重同比上升 2.75 个百分点 , 工业收入增速达 10.7%。2023 年至今 , 工业收入占营收比重实现连续增长。

从成长质量来看 , 报告期内公司经营性现金流净额为 46.00 亿元 , 同比增长 7.04%; 加权平均净资产收益率 13.02%, 同比提升 1.03 个百分点 , 创近 5 年最好水平 ; 管理费用下降 1.68%。公司研发投入 4.23 亿元 , 同比显著增长 21.51%, 研发投入占工业收入比重为 2.64%, 研发能力不断提升。

与此同时 , 公司持续保持良好的资产结构 , 报告期末 , 公司总资产 542.69 亿元 , 归属于上市公司股东的净资产 400.44 亿元 , 资产负债率 26.02%, 货币资金余额 91.08 亿元。

问：药品事业群核心系列产品销售情况如何 ?

答：核心系列产品 2025 年销售收入总额超过 55 亿元 , 较去年同期增长超 18%。其中 , 云南白药气雾剂销售收入突破 25 亿元 , 增长超过 22%; 云南白药膏销售收入突破 12 亿元 , 增长超过 26%; 云南白药胶囊、云南白药 ( 散剂 ) 、云南白药创可贴均在上年销售收入基础上 , 实现显著增长。

问：健康品事业群线上渠道增长情况如何 ?

答：2025 年 , 健康品事业群在保持线下渠道竞争优势的同时 , 公司从传统电商、即时零售、内容电商等全域发力 , 通过场景化营销、功效科普种草、短直联动转化等方式 , 带动健康品板块线上销量同比显著提升 27%。

问：公司创新药研发进展如何 ?

答：创新药项目聚焦社会需求、科技赋能以核药发展为中心 , 布局多个创新药物发展 , 为公司提升持续发展的动力。INR101 诊断核药项目完成Ⅲ期临床 29 家 ( 共 32 家 ) 研究中心启动 , 完成 239 例受试者入组 ;INR102 治疗核药项目完成 I/IIa 期临床试验低剂量组 3 例受试者入组给药 , 中剂量组 1 例受试者入组给药 ,2 例受试者完成 INR101 筛选 ;INB301 治疗肿瘤恶病质单抗项目已获得国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》, 同意 INB301 注射液开展肿瘤恶病质的临床试验。

云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售 , 以及药品批发零售业务。

云南白药 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 411.87 亿元，同比上升 2.88%；归母净利润 51.53 亿元，同比上升 8.51%；扣非净利润 48.65 亿元，同比上升 7.55%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 105.33 亿元，同比上升 4.1%；单季度归母净利润 3.76 亿元，同比下降 10.96%；单季度扣非净利润 3.15 亿元，同比上升 21.86%；负债率 26.02%，投资收益 10.43 亿元，财务费用 -4689.03 万元，毛利率 29.51%。

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 69.34。

以下是详细的盈利预测信息：

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