近日，寒武纪、海光信息、北京君正、全志科技、晶晨股份、沐曦股份等多家 A 股 CPU/GPU 领域上市公司陆续披露 2025 年年度报告。作为国产芯片产业的核心力量，这六家企业的年报不仅勾勒出各自的发展轨迹，亦折射出当前 CPU/GPU 行业的发展特征与未来趋势：AI 算力赛道迎来爆发式增长，消费与工业端保持稳健态势，产品格局呈现错位竞争，高强度研发将筑牢技术壁垒。

营收获盈分化显著：AI 算力成增长引擎，消费工业端稳扎稳打

2025 年，CPU/GPU 行业呈现鲜明的业绩分化特征，AI 算力赛道的爆发成为核心增长动力，而消费、工业端则发挥 " 压舱石 " 作用，保持稳健增长态势。

AI 算力相关企业表现亮眼，营收与盈利均实现大幅突破。寒武纪凭借 AI 芯片的规模化落地，2025 年实现营业收入 64.97 亿元，同比激增 453.21%，归母净利润达 20.58 亿元，首次实现全年扭亏为盈，其核心增长动力来自云端智能芯片与板卡的需求爆发。海光信息依托 x86 架构 CPU 与 DCU 协处理器的双轮驱动，实现营业收入 143.77 亿元，同比增长 56.92%，归母净利润 25.45 亿元，同比增长 31.79%，受益于 AI 算力与信创产业的双重需求拉动。沐曦股份虽仍处于亏损阶段，但营收规模快速扩张，2025 年实现营业收入 16.44 亿元，同比增长 121.26%，归母净亏损收窄至 7.89 亿元，较 2024 年收窄 43.97%，训推一体 GPU 板卡 GPU 板卡销量达 3.36 万片，同比激增 147.31%，智算推理 GPU 板卡销量 4946 片，同比激增 866.02%。

北京君正、全志科技、晶晨股份等主要面向消费、工业及车规领域，则保持稳健增长。北京君正 2025 年实现营业收入 47.41 亿元，同比增长 12.54%，归母净利润 3.76 亿元，同比增长 2.74%，尽管存储芯片占比更高，但以 MIPS 架构为核心的计算芯片产品线依然有 27.28% 的营收占比。全志科技专注于智能终端应用处理器，2025 年营业收入达 28.38 亿元，同比增长 24.04%，归母净利润 2.62 亿元，同比增幅达 57.2%，智能终端、汽车电子与工业控制领域的放量成为其核心增长亮点。晶晨股份则凭借多媒体 SoC 产品的稳定表现，实现营业收入 67.93 亿元，同比增长 14.63%，归母净利润 8.73 亿元，同比增长 6.21%，全球化布局的成效逐步显现。

产品格局清晰：三大赛道错位竞争，协同构建产业生态

随着行业发展日趋成熟，AI 加速芯片、通用服务器 CPU、智能终端 SoC 三大赛道格局逐渐清晰，开始实现协同发展。

AI 加速芯片赛道，寒武纪的云端智能芯片凭借优异的性能，规模化部署于多行业智算场景；沐曦股份则深耕训推一体 GPU，产品已实现多场景落地，逐步构建起自身的产品竞争力。两大企业均以 AI 算力需求为核心，重点突破软件生态与指令集适配难题，助力国产 AI 芯片实现进口替代。

通用服务器 CPU 赛道，海光信息凭借 x86 架构 CPU 与 DCU 协处理器，兼容国际主流操作系统与应用软件，软硬件生态丰富，广泛应用于服务器、信创、数据中心等领域。海光信息的产品已适配 365 款主流大模型，覆盖全球 99% 非闭源大模型，形成了 "CPU+DCU" 双芯协同的差异化优势，巩固了其在国产通用服务器 CPU 领域的领先地位。

存储与智能终端 SoC 赛道之中，全志科技、晶晨股份、北京君正各有侧重。全志科技聚焦智能终端应用处理器，产品覆盖 IoT、汽车电子等领域，采用 " 全栈异构计算平台 " 架构，形成 "S0C+ 配套芯片 " 的产品包模式。晶晨股份则专注于多媒体 SoC，重点布局端侧智能算力单元，2025 年搭载自研端侧智能算力单元的芯片出货量超 2000 万颗，同比增长近 160%，在智能硬件领域占据重要地位。北京君正的计算芯片业务重点拓展 LED 驱动、车载互联芯片等产品，车载存储芯片形成协同。

研发投入高强度：筑牢技术壁垒，AI 芯片领域投入凸显

CPU/GPU 行业作为技术密集型产业，技术壁垒高、迭代速度快，高强度研发投入已成为行业标配。上述 6 家企业均持续加大研发投入，聚焦核心技术攻坚，其中 AI 芯片相关企业的研发投入占比尤为突出。

从研发投入绝对值来看，海光信息表现最为突出，2025 年研发投入达 41.45 亿元，同比增长 42.45%，研发投入占营业收入的比例为 28.83%，重点聚焦 CPU/DCU 架构升级、安全技术优化与软件生态完善。晶晨股份 2025 年研发投入达 15.52 亿元，同比增长 14.72%，研发投入占比 22.84%，近三年累计研发费用达 41.87 亿元，重点投入端侧智能芯片研发，推动新产品批量上市。

AI 芯片企业的研发投入强度显著高于行业平均水平。寒武纪 2025 年研发费用达 13.51 亿元，研发费用同比增长 11.10%，重点攻坚指令集、微架构与软件栈研发，为 AI 芯片的性能提升与场景适配提供支撑。沐曦股份则保持超高研发投入强度，2025 年研发投入达 10.27 亿元，研发占比超 60%，全力攻坚 GPU 架构与软件生态，为产品迭代与市场拓展奠定基础。

聚焦消费、工业领域的企业也持续加大研发投入，聚焦细分领域技术突破。全志科技 2025 年研发费用 5.97 亿元，研发占比达 21.03%，研发费用同比增长 12.08%，重点优化低功耗技术与车规级产品性能。北京君正研发费用 7.12 亿元，研发占比达 15.02%，研发费用同比增长 4.50%，持续提升产品竞争力。

风险并存：毛利率波动与技术迭代成挑战

尽管 2025 年国产 CPU/GPU 企业整体表现亮眼，但行业仍面临着毛利率波动、竞争加剧与技术迭代加速等挑战，考验着企业的持续发展能力。

毛利率波动是行业面临的首要压力之一。在 2025 年报中，AI 赛道基本保持了 50% 以上的毛利率，其中海光信息为 57.83%、寒武纪为 55.15%、沐曦股份为 56.51%。聚焦消费、工业领域的企业也维持在 30% 以上，其中北京君正 34.09%、全志科技 32.88%、晶晨股份 37.97%。但受上游晶圆代工、封测环节涨价影响，核心原材料成本上升，毛利率波动压力仍然是一个重要挑战。

从 2025 年报来看，国产 CPU/GPU 行业正处于快速发展的关键期，在 AI 芯片赛道，国际巨头凭借技术积累与生态优势，仍占据主导地位，国内企业需在软件生态适配、性价比等方面持续发力，才能实现突围；在消费、工业芯片领域，市场竞争日趋激烈，产品同质化风险显现，企业需通过持续的产品升级与成本控制，维持市场份额。同时，CPU/GPU 技术迭代速度不断加快，AI 算力需求的快速变化、先进制程的持续突破，要求企业不断加大研发投入，跟上技术迭代节奏，否则可能面临被市场淘汰的风险。