雷递网 雷建平 4 月 20 日

京东集团（纳斯达克代码：JD 及香港联交所代号：9618（港币柜台）及 89618（柜台））日前发布 2025 年的年报。年报显示，截至目前，京东集团董事局主席为创始人刘强东，执行董事、CEO 为许冉，CFO 为单甦。

京东集团独立董事分别为黄明、谢东萤、许定波、Caroline Scheufele、李恩祐 、丁琨、余雅颖。

截至 2026 年 3 月 18 日，京东一共有 2,731,641,465 股流通在外普通股，其中，刘强东控制 42,974,550 股 A 类股，305,630,780 股 B 类股，一共有 348,605,330 股。刘强东一共控制 12.7% 股权，及 73.1% 的投票权。

截至 2026 年 3 月 18 日，京东股权结构

其中，刘强东通过 Max Smart 持有 22,974,550 股 A 类股，305,630,780 股 B 类股，一共有 12% 的股权，及 69.4% 的投票权；通过员工持股平台 Fortune Rising 控制 0.6% 股权，有 3.6% 的投票权。

许冉持有 495,084 股，单甦持有 89,680 股；BlackRock 持有 5.2% 股权，有 1.6% 的投票权。

截至 2025 年 2 月 28 日，京东集团一共持有 2,906,588,945 股。

截至 2025 年 2 月 28 日，京东股权结构

刘强东持有 37,374,550 股 A 类股，及 305,630,780 股 B 类股，一共持有 343,005,330 股，刘强东控制 11.7% 股权，及 71.7% 的投票权。

刘强东旗下 Max Smart Limited 持股为 11.3%，有 67.9% 投票权；员工持股平台 Fortune Rising Holdings 持股为 0.6%，有 3.7% 的投票权。

BlackRock 持股为 5.2%，有 1.7% 的投票权。

截至 2025 年 2 月 28 日，京东集团一共持有 2,906,588,945 股。

截至 2025 年 2 月 28 日，京东股权结构

刘强东持有 37,374,550 股 A 类股，及 305,630,780 股 B 类股，一共持有 343,005,330 股，刘强东控制 11.7% 股权，及 71.7% 的投票权。

刘强东旗下 Max Smart Limited 持股为 11.3%，有 67.9% 投票权；员工持股平台 Fortune Rising Holdings 持股为 0.6%，有 3.7% 的投票权。

BlackRock 持股为 5.2%，有 1.7% 的投票权。

对比可发现，刘强东过去一年控制的股权比例提升了 0.3 个百分点，投票权持平。京东集团股权结构整体变化不大。

刘强东获派息 1 亿美元

2023 年 3 月，由于京东开始采纳年度股息政策，京东宣告每股普通股 0.31 美元或每股美国存托股 0.62 美元的现金股息，总额约为 10 亿美元。

于 2024 年 3 月，京东宣告截至 2023 年 12 月 31 日止年度的年度现金股息，每股普通股 0.38 美元，或每股美国存托股 0.76 美元，总额约为 12 亿美元。

于 2025 年 3 月，京东宣告截至 2024 年 12 月 31 日止年度的年度现金股息，每股普通股 0.50 美元，或每股美国存托股 1.00 美元，根据登记日期的股份数量总额约为 14.4 亿美元。

于 2026 年 3 月，京东宣告截至 2025 年 12 月 31 日止年度的年度现金股息，每股普通股 0.5 美元，或每股美国存托股 1.0 美元，总额约为 14 亿美元。

以此计算，刘强东可获派息 1 亿美元。

年营收 13091 亿 运营利润 27.7 亿

京东 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 10846.62 亿元、11588.19 亿元、13090.85 亿元（约 1872 亿美元）。

京东 2025 年来自京东零售的收入为 11264 亿元（约 1611 亿美元），京东物流收入为 2171.46 亿元（约 310.52 亿美元），新业务收入为 492.82 亿元（约 70.47 亿美元）。

京东 2023 年、2024 年、2025 年经营利润分别为 260.25 亿、387.36 亿元、27.74 亿元（约 4 亿美元）；经营利润率分别为 2.4%、3.3%、0.2%。

其中，京东零售 2025 年经营利润 514 亿元（74 亿美元），2024 年为 411 亿元。京东零售经营利润率 2025 年全年为 4.6%，2024 年全年为 4.0%。

京东 2023 年、2024 年、2025 年净利分别为 232.57 亿、446.6 亿、231.42 亿（约 33 亿美元），净利率分别为 2.1%、3.9%、1.8%。

截至 2025 年 12 月 31 日，京东持有的现金及现金等价物、受限制现金为 1496.25 亿元（约 214 亿美元）。

刚完成 100 亿元优先无担保票据发行

京东集团日前发布公告称，完成其发行本金总额为 100 亿元的以人民币计值的优先无担保票据。该等票据乃根据《1933 年美国证券法》（经修订）项下的 S 规例，于美国境外以离岸交易方式向若干非美国人士发行。

票据发行包括 2031 年到期的人民币 75 亿元 2.05% 票据及 2036 年到期的人民币 25 亿元 2.75% 票据。

京东集团称，拟将票据发行募集资金净额用于一般公司用途，包括偿还若干现有债务及支付利息。

员工人数高达 77.67 万人

截至 2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日及 2025 年 12 月 31 日，京东员工总数分别为 517,124 名、570,895 名及 776,682 名。

其中，京东采购有 43,930 人，仓储及配送有 642,940 人，客户服务人员有 33,462 人，研发有 17,145 人，销售及营销有 26,241 人，一般及行政有 12,964 人。

持有京东物流 63% 股权 持有京东健康 67% 股权

截至 2026 年 2 月 28 日，京东集团一共拥有京东集团、京东物流、京东健康、京东工业等多家上市企业，其中，京东持有京东物流 63% 股权，持有京东健康 67% 股权，持有京东工业 71% 股权。京东还拥有欧洲消费电子上市企业 CECONOMY AG 公司 59.8% 股权及投票权。

截至 2026 年 2 月 28 日，京东旗下子公司情况

2025 年 6 月 16 日，京东完成了将达达私有化的交易，此后达达成为京东的全资子公司，并不再为上市公司。

2025 年 12 月 11 日，京东工业在港交所上市，募资净额为 26 亿元，京东工业在其上市后仍为京东的合并子公司。

当下，京东产业也已经交表，准备在港交所上市，京东目前持有京东产发 75% 股权。

持有京东科技股权增至 54.9%，有 23.3% 投票权

京东科技曾准备在科创板上市，但受蚂蚁集团的影响，未能最终完成上市。

2020 年 6 月，京东与京东科技达成协议，据此，京东通过一家并表中国境内公司，转换我们与京东科技于框架协议中达成的对京东科技的利润分成权，并向京东科技增资人民币 18 亿元现金，藉此取得京东科技合共 36.8% 的股权。该框架协议（包括京东科技与京东之间的利润分成安排）已终止，京东科技已成为京东的权益法核算的被投资企业。

2020 年 6 月 20 日，京东科技股东一致通过决议，将京东科技重组为股份有限公司，并采用双重投票结构。

刘强东及刘强东控制的实体宿迁领航方圆股权投资中心（有限合伙）（即宿迁领航方圆）所持有的股份享有每股十票投票权，但刘强东及宿迁领航方圆须就与京东科技的任何关联交易放弃投票。

2021 年 3 月 31 日，京东与京东科技就京东云计算和人工智能业务（京东云与 AI）重组订立最终协议。根据最终协议，京东已转让京东云与 AI 及额外 40 亿元现金，以换取京东科技新发行普通股。为支持京东云与 AI 业务的顺利过渡，京东亦转让部分设备并为京东云与 AI 的员工预留部分限制性股份单位，京东科技就此支付现金对价。

于 2021 年 3 月 31 日该项交易完成时，京东云与 AI 不再并入京东的合并财务报表，京东于京东科技的股权由 36.8% 增至 41.7%。

2024 年 9 月至 12 月，京东科技与其股东订立新协议，以结算方式（透过现金和新发行的普通股）取代先前的赎回条款。

根据这些新协议，投资者将以现金及发行新股的形式获得赎回款项。这些安排在若干情况下可能会被暂停或终止。

京东集团日前发布的年报显示，截至 2025 年 12 月 31 日，由于赎回，京东集团于京东科技的股权进一步增加至 54.9%。

由于京东科技的双重投票结构，截至 2025 年 12 月 31 日，京东持有京东科技约 23.3% 的投票权，且京东科技仍由刘强东所控制。

曾斥资 50 亿入股万达商业地产

2018 年 1 月，京东和腾讯与万达商业地产（中国领先的商业地产开发商、业主及运营商）及其主要股东大连万达集团股份有限公司达成战略合作协议。根据协议，京东投资 50 亿元向万达商业地产的现有股东购买股份。

截至 2026 年 1 月，京东已订立一系列交易文件，以重组京东于万达商业地产的投资。分析认为，由于地产行业的大环境，及万达商业地产目前的情况，京东这笔投资可能目前很难收回。

控股欧洲零售商 CECONOMY

京东为收购欧洲零售商 CECONOMY，获 20 亿欧元过渡性贷款融资。

据介绍，CECONOMY AG（「CECONOMY」）（XETRA：CEC）于 1979 年在德国成立，并自 2017 年起在法兰克福证券交易所上市，是欧洲消费电子产品零售领域的领导者。

CECONOMY AG 主要品牌 MediaMarkt 及 Saturn 经营全渠道零售业务，将电商业务与遍布 11 个国家的逾 1,000 间零售门店相结合。

于 2025 年 7 月 30 日，京东决定向 CECONOMY 的全体股东作出自愿公开收购要约，以收购 CECONOMY 所有已发行流通无记名股份，现金对价为每股 4.60 欧元（「收购要约」）。京东亦已就收购要约以及完成收购要约后的意向合作与 CECONOMY 签订投资协议。

京东与 CECONOMY 的最大股东集团（由 Convergenta Invest GmbH 及相关股东组成，统称「Convergenta」）订立股东协议，该协议的生效以收购要约的完成为前提。

因此，收购要约完成后，Convergenta 将持有 CECONOMY 25.35% 的股份，通过不可撤销地承诺接受收购要约，将其目前在 CECONOMY 的持股量从 29.16% 减少至 3.81%。京东亦与 CECONOMY 的若干股东订立协议，

据此，该等股东已不可撤回地承诺就合共 31.7% CECONOMY 股份（包括来自 Convergenta 的 3.81%）接受收购要约。

于 2025 年 9 月 1 日，京东向 CECONOMY 全体股东发布收购要约。

于 2025 年 11 月 27 日收购要约的额外接纳期结束后，京东获得 CECONOMY 59.8% 的股本及投票权，对价为 13 亿欧元。这导致 CECONOMY 的总股权为 85.2%，加上 JD.com 日后合作伙伴 Convergenta 的保留股权。

为向收购要约提供资金，京东就此项收购的托管期及现金确认用途订立 20 亿欧元过渡性贷款融资，其中包括 12 亿欧元的融资 A 及 8 亿欧元的融资 B。

交易的完成仍需获得惯例监管许可，包括合并控制、外商直接投资和外国补贴许可。于交易交割后，京东预期将 CECONOMY 的财务业绩纳入京东的合并财务报表。