4 月 20 日，" 摘帽 " 后的松发股份（603268.SH）直线拉涨停。截至 14:31，报 133.34 元 / 股，总市值逼近 1300 亿元。

松发股份在撤销退市风险警示前已经大幅上涨，股价也从 2024 年 9 月的约 13 元 / 股，一路飙升至 133.34 元 / 股，股价累计涨幅近 10 倍，总市值约 1294 亿元，被市场誉为民营造船 " 新巨头 "。

4 月 16 日晚，*ST 松发公告称，公司股票将于 4 月 17 日停牌一天，自 4 月 20 日起复牌交易并撤销退市风险警示。公司证券简称由 "*ST 松发 " 变更为 " 松发股份 "，股票价格的日涨跌幅限制由 5% 变为 10%。这意味着 *ST 松发告别退市风险。

*ST 松发 " 摘帽 " 之旅备受市场瞩目。此前，该公司因 2024 年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿元，被实施退市风险警示。

2024 年 10 月 16 日，*ST 松发公告称拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式收购恒力重工 100% 股权并募集配套资金，将战略性退出日用陶瓷制品制造行业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司。上市公司未来主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。

值得注意的是，这是 2024 年 9 月 24 日 " 并购六条 " 发布以来，首单跨界并购并表案例。

重组注入的恒力重工为 *ST 松发带来了强劲的业绩增长。2025 年报显示，恒力重工贡献扣非归母净利润 25.79 亿元，完成此前《业绩补偿协议》中 "2025 — 2027 年扣非净利润累计不低于 48 亿元 " 承诺目标的过半份额。2025 年松发股份实现营业收入 216.39 亿元，同比增长 274.95%；归母净利润 26.55 亿元，同比扭亏为盈。

在手订单方面，公开资料显示，2026 年第一季度，恒力重工累计签约新造船项目 108 艘，实现交付船舶 14 艘，创下历史同期最佳业绩。

据券商研报，油运超级周期风口正盛，油运板块行情已历经两轮上行阶段，同时兼具灰色市场变化 " 意外期权 "，中东地缘局势为行情演绎提供催化契机。当前油运行业战略配置价值持续凸显，国内船队资产价值有望实现超预期增长。

值得一提的是，摘帽前的 *ST 松发是 A 股史上第二只千亿 ST 个股，摘帽前市值为 1177 亿元。此前史上市值最高的 ST 个股为 ST 华通（现世纪华通），2025 年 11 月 12 日更名世纪华通，高峰期市值一度突破 1600 亿元。

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