蓝鲸新闻 4 月 23 日讯，4 月 22 日，中贝通信发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 32.45 亿元，同比增长 8.73%；归母净利润为 8136.99 万元，同比下降 43.80%；扣非净利润为 7962.10 万元，同比下降 44.52%。

传统业务收缩与新兴业务高投入并行，加剧盈利压力。5G 新基建业务收入为 17.76 亿元，占总营收比重 54.73%，仍为第一大收入来源，但较上年减少 1.92 亿元；智算业务收入达 6.20 亿元，占比提升至 19.11%，成为第二大收入板块，收入结构加速由传统通信基建向智能算力基础设施切换。区域布局方面，境内收入 28.18 亿元，占比 86.84%，主导地位进一步强化；华东地区以 7.88 亿元居首，占比 24.28%；西北地区跃升为第二大区域市场，收入 6.29 亿元、占比 19.38%；华南地区收入 4.95 亿元、占比 15.25%，区域重心呈现由东部沿海向中西部延伸趋势。

研发投入 1.01 亿元，同比增长 3.38%，占营收比重稳定在 3.10%，研发人员 489 人，投入方向明显向智算业务倾斜，支撑其从零起步建成 22,000P 算力规模，并推动中贝 AI 产业园落地。销售费用 4098.55 万元，同比增长 1.61%，增速显著低于营收增幅，费用管控趋严，但未能对冲财务费用激增及减值损失扩大带来的利润侵蚀效应。

盈利质量承压，现金流与资本结构分化显现。2025 年第四季度单季营业收入为 9.28 亿元，归母净利润为 -367.20 万元，扣非净利润为 -343.27 万元，当季利润由盈转亏。扣非净利润降幅略高于归母净利润降幅，主因智算业务资产投入规模较大导致财务费用增加 5518.63 万元、传统 5G 新基建项目收入减少 1.92 亿元，以及计提信用及资产减值损失合计 8844.66 万元。

非经常性损益总额为 174.89 万元，占归母净利润比重 2.15%，其中非流动性资产处置损益 112.97 万元、计入当期损益的政府补助 118.82 万元，两项合计超出非经常性损益总额，表明其他非经常性损益项目存在负向抵减。

分红安排上，公司拟每 10 股派发现金股利 0.7 元（含税），现金分红总额 3754.43 万元，占归母净利润的 46.14%。需指出的是，智算业务大规模投入虽带动经营性现金流显著改善，但也推高短期偿债压力，流动比率降至 0.85；财务费用同比增加 5518.63 万元，叠加减值损失扩大，共同压缩利润空间。