# 热爆趣创赛 #

公司拟斥资 52 亿元在东莞企石镇打造 " 松山湖第二工厂 "，重点加码高性能覆铜板产能。项目规划用地 295 亩，将分两期推进：一期投资 30 亿元预计 2028 年投产，二期投资 22 亿元紧随其后。完全达产后，预计将形成年产 4800 万平方米基材及 1 亿米商品粘结片的规模，主要供应汽车电子、5G 通讯及 AI 服务器等高景气赛道。目前该项目已获董事会批准，虽无需股东大会审议，但仍需通过政府立项及环评等审批关卡，存在推进节奏不及预期的风险。

因 2025 年度经审计净利润为负且扣除后营收低于 3 亿元，柳化股份正式触及财务类退市红线。公司股票将于 4 月 27 日停牌一日，并于 4 月 28 日起被实施退市风险警示，简称变更为 "*ST 柳化 "，日涨跌幅限制也将收紧至 5%，标志着公司已进入风险化解的关键倒计时。

2025 年年报显示公司业绩承压，全年营收 115.68 亿元（同比 -5.25%），归母净利润 3.14 亿元（同比 -13.03%）。虽然公司拟每 10 股派现 1.10 元回馈股东，但四季度仅实现净利润 0.67 亿元，不仅较三季度环比下滑 3%，更远不及市场预期的 1.12 亿元，业绩表现明显 " 失速 "。

公司 2025 年营收突破 350 亿元大关，同比增长 12.05%，归母净利润微增 14.27% 至 2.06 亿元，并拟每 10 股派现 0.50 元。然而，亮眼的全年数据难掩单季颓势，第四季度净利润环比大幅下滑 55%（由 Q3 的 2.41 亿元降至 Q4 的 1.07 亿元），显示出主营业务在后半程面临较大的增长阻力。

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