蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，源飞宠物发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 17.34 亿元，同比上升 32.35%；归母净利润 1.16 亿元，同比下降 29.47%。扣非净利润 1.17 亿元，同比下降 25.75%。营收增长主要由境外业务规模扩张驱动，但利润端承压明显，净利率由上年的 9.90% 降至 6.68%，降幅约 3.22 个百分点。

境外收入占比升至 79.51%，绝对额达 13.79 亿元，境内收入为 3.55 亿元。公司在柬埔寨新设全资孙公司 FEIYUAN PET SUPPLIES ( CAMBODIA ) CO., LTD，同步注销杭州聚源宠物科技有限公司，境外产能与运营节点布局持续强化，境内业务单元进一步精简。宠物零食业务实现收入 9.21 亿元，占总营收比重达 53.14%，稳居第一大产品；宠物牵引用具收入占比 24.40%，位列第二，二者合计贡献近八成收入。零食业务毛利率提升 3.19 个百分点，牵引用具毛利率则下降 1.79 个百分点，收入结构向高毛利单品倾斜的趋势初步显现。但境外收入部分毛利率下降 1.58 个百分点，拖累整体毛利率至 21.88%，同比下降 1.01 个百分点。

销售费用同比激增 165.08% 至 1.06 亿元，增幅远超营收增速，成为压缩净利率的关键因素。经营活动产生的现金流量净额为 9885.94 万元，同比增长 6965.38%，由上年的 -144.02 万元大幅转正，主要因销售商品、提供劳务收到的现金随业务规模增长而增加。财务费用为 -849.68 万元，同比增加 67.33%，系汇兑损失增加及利息收入减少所致。

2025 年第四季度单季营业收入为 4.52 亿元，归母净利润为 -1434.11 万元，扣非净利润为 -1127.50 万元，三项指标均呈现当季亏损状态，与全年盈利形成明显反差。扣非净利润降幅（25.75%）小于归母净利润降幅（29.47%），主要系非经常性损益为负值 113.77 万元，其中对外投资公允价值变动及处置损益达 -353.27 万元，部分抵消了政府补助 310.43 万元的影响。

研发投入金额同比增长 3.52% 至 2471.79 万元，研发人员增至 108 人、同比增加 4 人，但研发费用占营收比重由 1.82% 下滑至 1.43%。研发中心建设项目投资进度达 70.36%，延期至 2026 年底；" 年产咬胶 3000 吨、宠物牵引用具 2500 万条产能提升项目 " 已变更为 "2.2 万吨宠物干粮项目 "，截至 2025 年末投资进度仅为 3.05%；" 源飞宠物生产技术及智能仓储技改项目 " 和 " 营销运营中心建设项目 " 已终止，剩余募集资金永久补充流动资金。技术投入重心正由咬胶与牵引用具转向规模化主粮品类。

分红方面，公司 2025 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。股东结构无重大变更，实际控制人仍为庄明允、朱晓荣、庄明超及其一致行动人平阳县晟睿创业服务中心（有限合伙）。此外，公司于 2025 年实施限制性股票激励计划，首次授予 200.9540 万股，授予价格 9.63 元 / 股。

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