《电鳗财经》电鳗号 / 文

珠宝行业正经历一场罕见的寒冬。明牌珠宝近期发布的业绩报告折射出传统珠宝企业转型路上的阵痛与抉择。

4 月 27 日，明牌珠宝发布的 2025 年年报显示，报告期内，该公司 2025 年营业收入为 32.80 亿元，同比下降 16.62%; 归母净利润为 -3.60 亿元，同比下降 2099.76%; 扣非归母净利润为 -3.93 亿元，同比下降 120.95%。报告期内，明牌珠宝基本每股收益为 -0.68 元，加权平均净资产收益率为 -12.38%。

同一天，明牌珠宝发布的 2026 年一季报显示，公司一季度营业收入为 9.57 亿元，同比下降 1.75%; 归母净利润为 1231.20 万元，同比增长 132.38%; 扣非归母净利润为 353.73 万元，同比增长 107.88%。报告期内，明牌珠宝基本每股收益为 0.02 元，加权平均净资产收益率为 0.45%。

年报显示，明牌珠宝主要从事黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产、销售及服务，核心业务是对 " 明牌珠宝 "" 明牌传家金 "" 明牌小金喜 " 品牌的连锁经营管理。公司采用以批发、零售模式为主的经营模式，通过直营、专营、经销和加盟方式拓展市场，目前公司品牌门店已覆盖国内主要市场区域，在天猫、京东、唯品会、抖音等平台设有旗舰店并持续发展其他网络营销渠道。报告期内，该公司主营业务未发生重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。

业内人士指出，珠宝业正面临 " 量减价增 " 的困局。在消费市场整体承压的背景下，黄金珠宝作为非必需消费品首当其冲。尽管金价持续高位运行，但消费者购买意愿明显减弱，导致销量下滑。这种 " 价涨量缩 " 的剪刀差，直接侵蚀了部分企业的利润空间。更值得深思的是，珠宝行业的竞争已从单纯的产品竞争，转向品牌文化、设计创新和消费体验的全方位比拼。若不能在这些核心领域建立护城河，仅靠金价波动带来的短暂红利，难以支撑企业长远发展。展望未来，珠宝企业需要重新审视自己的战略布局，更加注重产品创新和品牌价值提升。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。