太平洋证券股份有限公司孟昕 , 赵梦菲近期对康冠科技进行研究并发布了研究报告《康冠科技：2026Q1 收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快》，首次覆盖康冠科技给予买入评级。

康冠科技 ( 001308 )

事件：2026 年 4 月 29 日，康冠科技发布 2026 年一季报。2026 第一季度公司实现总营收 34.92 亿元（+11.14%）；归母净利润 1.55 亿元（-27.64%）；扣非归母净利润 1.61 亿元（-9.43%）。

2026Q1 创新类显示产品收入增速较快，利润端跌幅显著收窄。1）收入端：2026Q1 公司营收达 34.92 亿元（+11.14%），延续良好增长势头；其中智能交互显示产品、创新类显示产品、智能电视收入同比分别 +14.74%、+30.05%、+12.21%，出货量同比分别 +26.00%、37.12%、4.17%。2）利润端：2026Q1 公司归母净利润 1.55 亿元（-27.64%），跌幅相较 2025Q4 明显收窄。

2026Q1 毛利率显著提升，费用率上涨致使净利率短期承压。1）毛利率：2026Q1 毛利率为 16.16%（+2.80pct），或系公司成本控制及产品结构优化的成果。2）净利率：2026Q1 净利率为 4.49%（-2.32pct），费用攀升与减值侵蚀利润，净利率承压。3）费用端：2026Q1 销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 3.47/1.89/4.17/0.84%，分别同比 +0.29/-0.49/-0.31/+2.60pct，财务费用率涨幅较大主系受美元汇率波动产生的汇兑波动以及利息收入减少所致。

投资建议：行业端，传统显示深陷存量博弈，但 "AI+ 细分场景 " 正催生结构性新机遇，差异化创新设备或成破局关键。公司端，深耕 "AI+ 显示 "，将大模型落地于办公、医疗等垂直场景，并依托自有品牌推动电竞屏、移动屏等创新品类高速放量；同时加码海外电商实现全球渠道本土化运营，持续优化高毛利业务结构。我们预计，2026-2028 年公司归母净利润分别为 7.69/8.74/9.63 亿元，对应 EPS 分别为 1.09/1.24/1.37 元，当前股价对应 PE 分别为 19.06/16.76/15.21 倍。首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、国际贸易摩擦及地缘政治风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 28.3。

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