截至 5 月 11 日午间收盘，全市场费率最低的科创芯片 ETF ( 588290 ) 上涨 6.49%，成分股澜起科技上涨 20%，中船特气上涨 16.81%，聚辰股份上涨 14.47%，杰华特、天岳先进等个股跟涨。拉长时间看，截至 2026 年 5 月 8 日，科创芯片 ETF 华安近 2 周累计上涨 15.47%，日均成交同指数领先。

过去三年间，AI 基础设施投资毫无保留地流向了 GPU，CPU 则默默处于配角位置，不温不火。

然而进入 2026 年，被忽视已久的 CPU，终于夺回了自己的话语权。

一季度，全球半导体龙头 AMD 的 GPU 营收下滑，却靠着 CPU 的强劲增长抵消了颓势，最终实现增长。

而且，CPU 和 GPU 绝非替代关系，如果二者配比提升至 1:1，CPU 与 GPU 携手共进，整个 AI 硬件的市场总量将进一步扩容，上游硬科技的配置价值将愈发凸显。

CPU 被重估的背后

本周三，AMD 在发布一季度报的同时，其 CEO 苏姿丰在电话会上抛出重磅预判——公司二季度 CPU 营收同比增速将超过 70%，并上调对五年内服务器 CPU 市场规模预测，从 600 亿美元升至 1200 亿美元。

在传统的 AI 训练和基础推理阶段，GPU 是绝对的主力。如果把 AI 算力比作一个工厂，GPU 就是流水线上不知疲倦的工人，而 CPU 则是负责分配任务的经理。

但进入 AI Agent 时代，70%～80% 的工作量转移到了 CPU 上，" 重 GPU、轻 CPU" 的算力架构被打破了。

回看 AMD 一季报，可以发现，在 AMD 的 102.5 亿美元的总营收中，与 CPU 相关的营收占到 58 亿美元，并且同比飙升 57%，是绝对的增长核心。

与之相对应的，由 GPU 贡献的数据中心 AI 业务收入，甚至因季度间波动环比微降，而服务器 CPU 的强劲增长完全抵消了这一影响，方才推动整体业绩超预期。

苏姿丰也承认，服务器 CPU 收入连续第四个季度创下纪录，是驱动数据中心业务增长的首要动力。

" 智能体 AI 大幅提升了 CPU 需求 "，他解释道，"CPU 与 GPU 的配比正从传统的 1:4 或 1:8，向接近 1:1 甚至 CPU 更多的方向演进 "。

进入智能体时代，AI Agent 需要频繁进行逻辑判断、任务调度、与外部环境交互，这些工作负载高度依赖 CPU 的通用计算和低延迟响应能力，而非 GPU 的并行计算能力。

全球芯片供不应求

早在 CPU 得到价值重估之前，全球各类芯片就已经供不应求，芯片厂商纷纷涨价。

即便价格水涨船高，下游制造商却没有被吓退，依然愿意支付极高的价格拿货。

此前苹果公司传出消息，苹果决定将 MacBook Neo 的产量目标翻倍，这意味着公司不得不向台积电支付巨额溢价以确保 A18 Pro 芯片的供应。

在当前历史级别的机会下，中国芯片企业也乘势而上。自高端 AI 芯片受限后，2025 年上半年国产 AI 芯片销量同比大增 109.9%，本土份额从不足 15% 提升至近 35%。

CPU 的价值回归之所以具有颠覆性，不仅在于对 CPU 本身的重估。GPU 与 CPU 并非简单的替代关系，GPU 负责核心计算，CPU 承担调度协同，二者共同支撑 AI 算力体系。

因此，如果 CPU/GPU 配比从 1:8 提升至 1:2 甚至 1:1，这不仅是 CPU 市场的简单放大，更是整个算力硬件赛道的增长天花板被打开。

信达证券表示，全球半导体产业呈现分化趋势，国内企业在 CPU 和 AI 领域加速布局，通过自主研发和技术突破逐步提升市场份额，产业链上下游协同效应增强，国产替代进程持续推进，相关企业有望在技术创新和市场拓展方面获得更多机遇。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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