近日，据中新经纬援引外媒报道，化妆品巨头雅诗兰黛的部分股东指控公司刻意隐瞒 2020 至 2023 年在中国过度依赖 " 代购 " 灰色市场渠道，涉嫌欺诈股东，雅诗兰黛已同意支付 2.1 亿美元（约合人民币 14.27 亿元）达成诉讼和解。

据了解，雅诗兰黛在同意和解的过程中否认存在不当行为，并表示保险将承担部分和解费用。早在 2025 年 3 月，法官曾驳回了雅诗兰黛驳回该诉讼的请求，其认为公司只宣扬自身成功的原因，" 却刻意隐瞒了它认为不便公开的部分真相 "。此次诉讼由美国密歇根州三只公共养老基金牵头发起。法庭文件显示，原告律师计划从和解金中最高申领 32% 作为律师费，折合金额达 6720 万美元 ( 约合 4.57 亿元人民币 ) 。

公开资料显示，" 代购 " 是指代购商以免税价格购买奢侈品，再以低于市场价的价格转售给消费者。在淘宝天猫旗舰店，雅诗兰黛的热门单品小棕瓶精华 50 毫升的售价为 990 元，而在淘宝一家标注有 " 全球购 " 的代购店，产品只需 539 元。

雅诗兰黛的股东们表示，2020 年至 2021 年，雅诗兰黛在中国市场曾严重依赖代购业务，尤其是在海南。

据《扬子晚报》，有行业分析估计，2018 年到 2022 年，代购可能占雅诗兰黛集团中国市场销售额的 20% 到 30%，尤其是一些高端产品线。界面 · 新闻向雅诗兰黛集团求证该数据是否属实，该集团对此未予置评。

美妆代购之所以能成为一门庞大的生意，主要原因在于美妆品牌在各个渠道之间存在大大小小的价差，特别是免税和有税渠道。以中国免税渠道为例，进口香化产品的免税价格大概比完税价格便宜 20% 到 30%。除免税优惠外，汇率波动、商场积分、大批量采购的专属优惠等，也有可套利的空间。

灰色的代购渠道对品牌的业绩贡献，很大程度就体现在以免税店为主的旅游零售渠道上。这为外界了解雅诗兰黛集团对代购的依赖程度，提供了一个窗口。

2022 年 1 月，中国严格管理代购灰色市场后，雅诗兰黛迟迟未对外披露相关影响。股东们称，雅诗兰黛隐瞒真相直至 2023 年 11 月 1 日，导致公司股价暴跌 19%，市值蒸发约 87 亿美元 ( 约合 591.28 亿元人民币 ) 。

据中国青年报报道，2022 年，全国海关开展 " 国门利剑 "" 风雷 " 联合行动，深化全员打私，严厉打击重点涉税商品和洋垃圾、象牙等走私，综合整治 " 水客 "、离岛免税 " 套代购 "、粤港澳海上跨境等走私，全年立案侦办走私犯罪案件 4509 起，案值 1210 亿元，分别增长 5.8％、25.6％。

在 " 国门利剑 2022" 专项行动中，海南离岛免税套代购是该行动重点打击领域之一；同时，电商平台也加强了相关管理，如抖音电商在 2022 年 3 月明确规定 " 境内商家不得从事海南免税业务 "。

打击海南离岛免税 " 套代购 " 的影响，在雅诗兰黛集团 2023 财年（始于 2022 年 7 月）业绩中显现，2023 年 11 月 1 日，雅诗兰黛披露了 2024 财年第一季度财报，截至 2023 年 9 月 30 日的第一季度净销售额为 35.2 亿美元，较上年同期的 39.3 亿美元下降 10%。内生净销售额下滑 11%，雅诗兰黛称，主要受公司亚洲旅游零售业务承压预期影响，同时中国大陆高端美妆整体复苏速度不及预期。

自 2026 财年起，雅诗兰黛将中国大陆市场作为独立区域进行业绩列报，当前，雅诗兰黛约五分之一的销售额来自中国大陆。

截至美股 5 月 8 日收盘，雅诗兰黛股价报 86.2 美元 / 股，涨 1.07%，市值约 312 亿美元 ( 约合 2120 亿元人民币 ) 。