国际油价直线拉升！把握煤炭 " 压舱石 " 价值，资金面看，煤炭 ETF 国泰（515220）上一交易日净流入超 3.5 亿元。

消息面上，美国总统特朗普 5 月 17 日称，如果伊朗不迅速行动，" 将一无所有 "。另据多家媒体报道，特朗普当天早些时候与以色列总理内塔尼亚胡就伊朗局势通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。国际油价直线拉升，WTI 原油期货一度大涨超 2%，布伦特原油期货一度涨近 2%。

华福证券指出，我们正处在能源大变革时代，在先立后破的政策导向和能源安全诉求下，煤炭或仍处于黄金时代。煤炭供给弹性有限：一是双碳背景下产能控制严格，而安监与环保政策的趋严挤出超产部分；二是供给呈现区域分化，随着东部地区资源减少以及山西进入 " 稳产 " 时代，开采难度或逐步加大，国内产能进一步向西部集中，加大供应成本；三是开采深入及安全标准提高后，焦煤开采难度加大，欠产或将成为新常态，资源稀缺性将体现更为明显。煤炭作为主要能源的地位短期难以改变，宏观经济偏弱虽阶段性影响了煤炭需求，但供给偏刚性及成本上升有效支撑煤价底部。看向全球，地缘政治事件频发强化了各国对能源和资源的管控意愿，同时也增强了补库以应对不确定的意愿，包括煤在内的资源涨价或已是趋势。

煤炭 ETF 国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。指数具有高股息和强周期性特征，主要覆盖煤炭开采行业，其中动力煤和焦煤是重要的细分领域。

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