2025 年，青岛银行的归母净利润大增 21.66% 至 51.88 亿元，但仍不及齐鲁银行的 57.13 亿元。值得一提的是，齐鲁银行的拨备覆盖率高出青岛银行 63.61 个百分点。

出品｜WEMONEY 研究室

文｜王彦强

青岛银行的归母净利润最终还是没能超越齐鲁银行！

在 2025 年前三季度，青岛银行实现归母净利润 39.92 亿元，同比增长 15.54%；而齐鲁银行实现归母净利润 39.63 亿元，同比增长 15.14%。青岛银行的前三季度归母净利润超齐鲁银行 0.29 亿元。

但到了 2025 年第四季度，青岛银行实现归母净利润 11.96 亿元，同比增长 47.79%；而齐鲁银行实现归母净利润 17.50 亿元，同比增长 13.35%。在 2025 年第四季度，青岛银行归母净利润较齐鲁银行少 5.54 亿元。

因此，虽然 2025 年全年，青岛银行归母净利润大增 21.66%，但其归母净利润金额仍然不及齐鲁银行（51.88 亿元 <57.13 亿元）。

2026 年第一季度，青岛银行实现营业收入 43.42 亿元，同比增长 7.30%；实现归母净利润 15.24 亿元，同比增长 21.16%。同期，齐鲁银行实现营业收入 35.77 亿元，同比增长 13.02%；实现归母净利润 15.64 亿元，同比增长 14.01%。

同样的，虽然青岛银行 2026 年第一季度继续保持高增，但归母净利润仍不及齐鲁银行（15.24 亿元 <15.64 亿元）。

这背后，是两家银行在低息差时代下截然不同的经营逻辑。

青岛银行走的是 " 以量补价 " 的扩张之路，存贷款增速双双领跑，投资收益大增缓冲了手续费收入收缩，但代价同样明显——生息资产收益率近乎翻倍的降幅、零售贷款 2.58% 的偏高不良率，以及核心一级资本充足率降至 8.67%，都是规模狂飙之下需直面的压力。

而齐鲁银行赢在效率与安全垫。销售净利率高出青岛银行近 7 个百分点，意味着每一单位收入都能转化为更扎实的利润；拨备覆盖率高达 355.91%，远超青岛银行的 292.30%，为未来利润释放储备了更厚的 " 余粮 "；79.9 亿元可转债顺利转股后，核心一级资本充足率攀升至 11.61%，为后续扩表打开了更大空间。

截至 2025 年末，齐鲁银行资产总额 8043.81 亿元，较上年末增长 16.65%；而青岛银行的资产总额 8149.60 亿元，较上年末增长 18.12%。

截至 2026 年 5 月 18 日收盘，青岛银行股价为 5.57 元 / 股，动态 PE 为 5.9 倍，市值为 290 亿元。而齐鲁银行的股价为 6.09 元 / 股，动态 PE 为 6.3 倍，市值为 375 亿元。

青岛银行和齐鲁银行上市以来的股价走势图，图片来源：Wind

  青岛银行归母净利润增速领先

齐鲁银行成本收入比更低

过去两年，青岛银行的增长势头很猛。2024 年和 2025 年，青岛银行分别实现营业收入 134.98 亿元、145.73 亿元，同比增长 8.22%、7.97%；实现归母净利润 42.64 亿元、51.88 亿元，同比增长 20.16%、21.66%。

而同期，齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元、131.35 亿元，同比增长 4.55%、5.12%；实现归母净利润 49.86 亿元、57.13 亿元，同比增长 17.77%、14.58%。

青岛银行近两年的归母净利润以超 20% 的增幅显著高于齐鲁银行，不过，归母净利润的总金额却不及后者（差 5.25 亿元）。

WEMONEY 研究室注意到，2024 年和 2025 年，青岛银行的销售净利率分别为 32.63%、36.76%，而齐鲁银行的销售净利率分别为 39.57%、43.49%。齐鲁银行明显高于青岛银行。

之所如此，主要原因在于，齐鲁银行拥有更低的信用减值损失及更有效的成本管控。2024 年和 2025 年，青岛银行的成本收入比分别为 34.95%、31.62%，而齐鲁银行分别为 27.41%、28.35%，齐鲁银行要明显低于青岛银行。

在银行业净息差普遍承压的背景下，两家银行交出了截然相反的答卷：2025 年，青岛银行净息差 1.66%，同比下降 7BP；齐鲁银行净息差 1.53%，同比提升 2BP。

青岛银行息差收窄主要来自资产端收益率下行，生息资产收益率从 2024 年的 3.94% 降至 2025 年的 3.49%，降幅 -45BP，较上年降幅（-23BP）几乎翻倍。而负债端，计息负债成本率从 2024 年的 2.18% 降至 2025 年的 1.81%，降幅 -37BP，是上一年降幅（-18BP）的两倍，其中存款成本率同比大幅下降 33BP。

也就是说，青岛银行之所以能将净息差降幅控制在 7 个 BP 以内，主要是负债成本下降 37BP 对冲了资产端收益率下降的 45BP，这是一种典型的 " 以量补价 + 以负债端降本补资产端下行 " 的博弈。

而齐鲁银行虽然净息差绝对水平更低，但实现了行业罕见的 " 逆势回升 "。从资产端来看，齐鲁银行 2025 年生息资产平均收益率 3.16%，降幅 -34BP；付息负债平均成本率 1.69%，降幅 -37BP。付息成本降幅高出生息资产 3 个 BP。

   齐鲁银行净利息收入增速领先

青岛银行非利息收入降幅更低

从营收结构来看，2025 年，青岛银行实现营业收入 145.73 亿元，同比增长 7.97%。其中，利息净收入 110.7 亿元，同比增长 12.11%，占比 75.96%；非利息收入 35.03 亿元，同比下降 3.34%，占比 24.04%。

而在非利息收入中，手续费及佣金净收入 14.52 亿元，同比下滑 3.84%；投资净收益 22.99 亿元，同比增长 34.13%；公允价值变动损益为 -1.74 亿元，上年同期为 3.25 亿元。

而同期，齐鲁银行实现营业收入为 131.35 亿元，同比增长 5.12%。其中，利息净收入 105.19 亿元，同比增长 16.48%，占比 80.08%；非利息收入 26.16 亿元，同比下降 24.52%，占比 19.92%。

在非利息收入中，手续费及佣金净收入 11.98 亿元，同比下滑 5.3%；投资净收益 18.98 亿元，同比下降 5.23%；公允价值变动损益为 -6.49 亿元，上年同期为 2.61 亿元。

虽然，青岛银行净息差高于齐鲁银行—— 1.66%>1.53%，但齐鲁银行的利息净收入增速要高于青岛银行—— 16.48%>12.11%。主要原因在于，齐鲁银行实现了贷款规模 13.55% 的增长和净息差 2BP 的回升，两个引擎同时正向贡献；而青岛银行虽然有更高的贷款增速（16.53%），但净息差 7BP 的下滑对利息净收入形成了拖累，规模增长的一部分被价格下降所抵消。

而从非利息收入来看，齐鲁银行由于公允价值亏损 6.49 亿元，使得非利息收入降幅较大，达到 -24.52%；而青岛银行则由于投资收益大增 34.13%，使得非利息收入降幅较小，仅 -3.34%。

值得一提的是，青岛银行的理财业务手续费收入 7.26 亿元，同比下降 21.87%。而齐鲁银行委托及代理业务手续费收入为 4.65 亿元，同比下降 17.54%。

青岛银行年报表示，主要是针对债市波动，子公司青银理财加强市场风险管理，优化债券类资产持仓布局，但受固收板块占比处于高位的结构性因素制约，理财手续费收入出现一定程度收缩。

齐鲁银行年报表示，主要是理财业务收入减少；结算与清算手续费收入与上期基本持平。

  青岛银行贷款增速高于齐鲁银行

齐鲁银行核心一级资本充足率领先

从存贷款情况来看，青岛银行的存贷款规模及增速要高于齐鲁银行。

年报显示，2025 年，青岛银行的贷款总额为 3970.08 亿元（牺牲息差换取规模增长），较上年末增长 16.53%；存款总额为 5028.99 亿元，较上年末增长 16.44%。

同期，齐鲁银行的贷款总额为 3828.34 亿元，较上年末增长 13.55%；存款总额为 4895.31 亿元，较上年末增长 11.37%。

具体来看，青岛银行公司类贷款 3230.08 亿元，占比为 81.36%，不良率为 0.60%；零售贷款 740 亿元，占比为 18.64%，不良率为 2.58%；而齐鲁银行的公司类贷款为 2895.34 亿元，占比 75.63%，不良率为 0.77%；个人贷款为 782.60 亿元，占比 20.44%，不良率为 2.28%。

整体来看，青岛银行和齐鲁银行的公司贷款占比都在显著提升，而个人 / 零售贷款的占比都在持续下降。但值得注意的是，青岛银行零售贷款金额虽然低于齐鲁银行，但其不良率要高于齐鲁银行（2.58%>2.28%）。

从整体资产质量来看，2025 年，齐鲁银行的不良贷款率为 1.05%，较上年末下降 0.14 个百分点 ; 拨备覆盖率为 355.91%，较上年增加 33.53 个百分点。而青岛银行的不良贷款率为 0.97%，较上年末下降 0.17 个百分点；拨备覆盖率为 292.30%，较上年末提高 50.98 个百分点。

两家城商行的不良率都有所下降，但青岛银行的整体不良贷款率要略低于齐鲁银行。而值得注意的是，齐鲁银行的拨备覆盖率高出青岛银行 63.61 个百分点。

从资本充足率来看，2025 年，齐鲁银行的核心一级资本充足率为 11.61%，较上年末增长 0.86 个百分点；资本充足率为 14.80%，较上年末下降 0.37 个百分点。

而青岛银行的核心一级资本充足率为 8.67%，较上年末下降 0.44 个百分点 ; 资本充足率为 13.37%，较上年末下降 0.43 个百分点。

齐鲁银行的核心一级资本充足率高于青岛银行，主要是齐鲁银行在 2025 年顺利完成 80 亿元可转债转股，大幅提升了资本充足率，展现了市场对其基本面的高度认可。

而青岛银行核心一级资本充足率下降并非经营不善，而是债市利率波动导致 OCI 公允价值大幅回落—— 2025 年其他综合收益净额为 -7.88 亿元，同比减少 25.6 亿元，即便净利润高增也难以完全对冲。

整体而言，青岛银行与齐鲁银行在 2025 年演绎了两种截然不同的增长逻辑：青岛银行走的是 " 以量补价、负债端降本对冲资产端下行 " 的规模扩张路径，其更高的存贷款增速和投资收益弹性，换来了归母净利润的超 20% 高增长，但核心一级资本充足率的下滑与零售贷款较高的不良率，仍是其规模狂飙背后需要警惕的隐忧。

而齐鲁银行则展现出更强的内生增长韧性，凭借净息差逆势回升、更低的成本收入比以及可转债转股后充裕的资本弹药，实现了更高质量的盈利提升。前者胜在短期爆发力，后者则强在长期的稳健性与效率优势。

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