5 月 20 日晚间，ST 葫芦娃（SH605199）披露公告称，公司及相关人员收到中国证券监督管理委员会海南监管局（以下简称 " 海南证监局 "）下发的《行政处罚事先告知书》〔2026〕3 号，因 2023 年年报、2024 年半年报存在虚假记载，涉嫌信息披露违法违规，公司及时任董事长刘景萍、财务总监于汇、董秘王清涛合计拟被罚款 2150 万元。

ST 葫芦娃表示已将收到的事先告知书内容进行公告，并称公司各项经营活动和业务均正常开展，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响，公司将持续关注上述事项的进展情况，并严格按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。

5 月 21 日，ST 葫芦娃股价直线涨停。

财报造假

公司及责任人拟合计被罚 2150 万元

经监管查明，ST 葫芦娃存在多项财务信息披露违规事实，财务造假行为贯穿 2023 年全年及 2024 年上半年。

ST 葫芦娃 2023 年年度报告虚增营业收入 1.10 亿元，占当期披露营收的 5.77%，虚增利润总额 8958 万元，占当期披露利润总额的 66.11%；2024 年半年度报告虚减营业收入 4260.10 万元，占当期披露营业收入的 5.03%，虚减利润总额 2766 万元，占当期披露利润总额的 29.35%。

操作手段包括部分销售业务提前确认收入，部分销售业务存在通过虚增药品价格虚增营业收入，未准确计提配送费、仓储费、运输费等。经查明，上述违法事实，有 ST 葫芦娃相关业务协议、公司公告、相关人员询问笔录、情况说明、会计凭证、银行流水等证据证明。

值得注意的是，2024 年 5 月 14 日，ST 葫芦娃披露的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》，引用了上述存在虚假记载的 2023 年年报数据，构成信息披露违规。尽管该次可转债发行已于 2024 年 9 月 6 日被上海证券交易所终止审核，公司最终未成功发行，但募集说明书的虚假记载事实已被监管认定。

依据《证券法》相关规定，海南证监局拟作出如下处罚：对公司给予警告并处 700 万元罚款；对时任董事长、实际控制人刘景萍给予警告并处 1050 万元罚款；对时任财务总监于汇给予警告并处 250 万元罚款；对时任董事会秘书王清涛给予警告并处 150 万元罚款，合计罚没金额达 2150 万元。

营收利润双降

儿童药龙头业绩连亏

ST 葫芦娃主要从事医药及健康产品的研发、生产、销售，产品布局以儿童药为核心、成人药为辅助、保健品为延伸，在药品领域，重点覆盖呼吸系统、消化系统、抗感染等核心治疗品类，拥有 130 个纳入国家医保目录的在产在销品种，其中具有明确儿童用法用量的药品品种 40 个，覆盖 0~14 岁全年龄段儿童，核心儿科产品包括小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、小儿止咳糖浆等口服制剂，是儿童药领域龙头。

财务层面，ST 葫芦娃 2025 年全年实现营业收入 9.01 亿元，同比下降 36.27%；归母净利润亏损 2.87 亿元，连续两年（2024~2025 年）出现大额亏损；扣非净利润亏损 3.20 亿元，尽管亏损幅度略有收窄，但盈利能力尚未修复。业绩下滑核心源于呼吸系统核心产品销量大幅回落，叠加生产基地转固后折旧增加、财务费用上升，综合导致毛利率同比下降 18.5 个百分点至 29.35%。

股权与治理层面，ST 葫芦娃控股股东葫芦娃投资所持 2390 万股公司股份已被司法拍卖，实控人刘景萍、汤旭东所持股份高比例质押，且控股股东、实控人已被列入被执行人，公司控制权稳定性与融资能力均受影响。

从业务层面看，尽管 ST 葫芦娃聚焦儿童药赛道，拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁系列等核心产品，且在研创新药管线稳步推进，但在医保控费、行业竞争加剧与合规压力三重约束下，短期业绩修复仍面临较大不确定性。叠加行政处罚带来的品牌与信任损耗，公司经营拐点尚未明确。

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记者| 甄素静

编辑|段炼 杜宇   杜波

校对 |金冥羽

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