本文来源：时代财经 作者：何秀兰

5 月 21 日，A 股券商板块迎来久违的震荡走高行情。

当日开盘后板块快速拉升，领涨个股表现突出，但尾盘回落。其中，华安证券（600909.SH）强势拉升，一小时内封死涨停，成交量放大，午盘开板后仍多次涨停；国元证券（000728.SZ）、招商证券（600999.SH）等个股涨幅居前，盘中均涨超 6%。

市场情绪的快速升温，背后直指国产 DRAM（动态随机存取存储芯片）龙头长鑫科技科创板 IPO 进程的加速推进。

5 月 20 日晚间，上交所正式公告，定于 5 月 27 日召开上市审核委员会审议会议，审核长鑫科技首发事项，而其最新披露的招股说明书中，7 家主流券商的间接持股身影同步浮出水面。

图源：图虫创意

7 家券商持股曝光

从早盘表现来看，持股比例较高的华安证券、招商证券成为板块领涨主力。其中，华安证券早盘开盘后迅速拉升，短短一个小时内封死涨停，成交量明显放大，午盘开板后仍多次涨停，最终收涨 7.55%；招商证券盘中一度涨超 6%，最终收涨 2.23%；国元证券开盘后快速走高，早盘冲高近 9%，随后股价回落，最终收涨 3.85%。

有不愿具名的市场分析人士向时代财经指出，券商板块的短期异动，一定程度反映出资金对长鑫科技 IPO 潜在收益的提前兑现预期。作为国内稀缺的 DRAM 全产业链企业，长鑫科技的上市有望为其间接持股券商带来丰厚的股权增值收益，尤其是持股比例较高的券商，业绩弹性预期显著。

消息面上，长鑫科技 IPO 进程迎来关键节点。5 月 20 日，上交所披露，长鑫科技科创板首发事项将于 5 月 27 日上会审议。业内认为，这一明确的上会信号，叠加公司最新招股书中披露的券商持股细节，共同引爆了券商板块的上涨行情。

招股书显示，包括华安证券、招商证券、中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）、方正证券（601901.SH）、国泰海通（601211.SH）、国元证券等在内的 7 家券商，通过多层股权嵌套的方式间接持有该公司股份，持股规模与比例各有差异。

据时代财经梳理，招商证券在天使轮便参与长鑫科技投资，且为间接持股规模最大的券商，其通过全资子公司招证投资间接持股，并透过中安招商基金、安徽交控招商产业投资基金等路径，合计间接持有长鑫科技约 5.05 亿股，持股比例约 0.84%；华安证券紧随其后，通过安徽安华创新五期风投基金、安徽皖投安华现代产业投资基金等路径，间接持股比例约 0.44%，对应股份约 2.64 亿股；中信建投、中金公司、方正证券也通过旗下投资平台或参与基金的方式，间接布局了这家国产存储龙头企业。

值得注意的是，除上述 5 家券商外，国泰海通、国元证券也于近日通过投资者互动平台披露了间接持股长鑫科技的情况。其中，国泰海通表示，子公司旗下管理基金持有长鑫科技 2.86 亿股股份，持股比例为 0.47%，而子公司持有该基金 20% 的份额；国元证券则表示，通过旗下主体间接参与投资，持股比例较小。

长鑫科技业绩爆发

券商板块走高，或与长鑫科技强劲的基本面与明确的上会预期相关。作为科创板首单 " 预先审阅 " 项目，长鑫科技 IPO 自 2025 年 12 月 30 日受理后稳步推进，虽曾因财务资料过期于 2026 年 3 月终止审核，但 5 月 17 日更新招股书后，仅两个工作日便确定上会审议日期，增强了市场对其顺利上市的信心。

招股书显示，长鑫科技已实现从巨额亏损到大额盈利的跨越。2022-2024 年，公司归母净利润亏损分别为 83.28 亿元、163.40 亿元、71.45 亿元，累计亏损超 318 亿元，2025 年扭亏为盈，归母净利润为 18.75 亿元；2026 年一季度业绩爆发，营业收入为 508 亿元，归母净利润为 247.62 亿元，分别同比增长 719.13%、1688.30%，单季度盈利已经抹平近三年亏损。

此外，公司预计 2026 年上半年的营业收入为 1100 亿～1200 亿元，归母净利润为 500 亿～570 亿元，同比增幅超 2000%，高增长态势明显。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经指出，以往存储是高度周期性行业，但 AI 大模型的训练与推理对单台 AI 服务器的存储需求相比普通服务器大幅提升，彻底打破了原有供需平衡。存储长期协议订单的出现标志着存储行业正从高周期波动转向长期稳定、可预测的健康结构。在供给端，由于存储扩产周期延长，消费电子端产能偏紧，存储价格暴涨，助推存储公司业绩与股价双双提升。

值得一提的是，长鑫科技股东阵营涵盖兆易创新（603986.SH）等 A 股公司，以及腾讯投资、美的投资、保险资金等多家机构，形成产业与金融资本协同布局。其 IPO 保荐机构为中金公司、中信建投，二者均为间接持股股东。

杨德龙向时代财经表示，芯片半导体是其看好的赛道中的第一个重要赛道。作为 AI 时代最重要的部件，芯片半导体是未来需求量最大的领域，将带来整个产业链的大发展，在资本市场也引起了各路资金的关注。

估值方面，据市场人士分析，参考国际巨头三星电子、SK 海力士等 16～19 倍市盈率及 A 股稀缺性溢价，长鑫科技上市后市值有望冲击 2 万亿～3 万亿元。据此测算，招商证券、华安证券间接持股账面价值分别约 192.49 亿元、100.62 亿元，相当于两家券商 2025 年净利润数倍，上会节点临近进一步明晰收益预期，成为资金追捧核心逻辑。

若顺利过会，长鑫科技预计 6 月下旬至 7 月初可正式上市。