短期业绩波动不改长期成长逻辑，24 万股东见证的，不仅是一场股价过山车，更是一家千亿企业穿越周期、重构增长曲线的坚定决心。

出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

24 万股东的心情，在过去数月随蓝思科技的股价起伏跌宕。从一季度亏损致股价大跌，到创始人周群飞高调亮相带动市值飙升，这家果链龙头的每一步都牵动市场神经。但喧嚣背后，蓝思科技早已不是单纯的消费电子玻璃厂商，在周群飞的带领下，公司正以精密制造为根基，在人形机器人、AI 服务器、商业航天等领域强势卡位，一场从 " 消费电子配件商 " 到 " 全域 AI 硬件平台 " 的转型之战，正全面打响。

从山村打工妹到千亿企业掌舵人

蓝思科技的成长史，就是周群飞的逆袭史，更是中国制造业草根崛起的缩影。1970 年，周群飞出生于湖南湘乡的贫困山村，5 岁丧母，父亲因伤失明，年少的她早早扛起生活重担。15 岁南下深圳，在手表玻璃厂做打磨工，月薪仅 80 元，双手常年缠着胶布，却从未停止向上的脚步。

白天流水线劳作，晚上奔赴夜校苦读，会计证、报关证、电脑操作员证甚至货车驾照，她尽数收入囊中，把技能变成改变命运的武器。23 岁时，不甘平庸的周群飞怀揣 2 万港币积蓄，带着家人在深圳三室一厅的民房里创业，主营手表玻璃丝网印刷，这便是蓝思科技的雏形。

2001 年，转折点悄然降临。周群飞接到 TCL 手机面板订单，大胆将钟表玻璃工艺应用于手机屏幕，替代传统易划伤的亚克力材料，全球首款玻璃屏幕手机就此诞生。2003 年，蓝思科技正式成立，专注手机防护玻璃研发生产。凭借死磕技术的韧劲，公司先后拿下摩托罗拉、苹果等巨头订单，成为 iPhone、iPad 玻璃盖板核心供应商，" 玻璃女王 " 的名号响彻业界。

2025 年，蓝思科技营收达 744.10 亿元，净利润 40.18 亿元，日均营收超 2 亿元，左手苹果、右手特斯拉，坐拥三星、华为、宝马、奔驰等全球顶级客户，稳居消费电子精密制造第一梯队。从山村打工妹到千亿企业掌舵人，周群飞用三十年书写了中国智造的传奇。

转型阵痛下的业绩波动

光鲜背后，挑战如影随形。2026 年一季度，蓝思科技交出一份略显意外的成绩单：营收 141.40 亿元，同比下降 17.13%；归母净利润亏损 1.50 亿元，同比骤降 134.88%。财报发布当日，股价大跌 13.35%，不少投资者直呼 " 坐了过山车 "。

业绩波动并非经营恶化，而是多重短期因素叠加的结果。首当其冲的是汇率波动冲击，一季度人民币升值导致公司汇兑净损失激增，财务费用达 2.52 亿元，同比暴增 443.38%，仅汇率因素就影响利润约 5 亿元。其次，消费电子需求疲软，存储芯片涨价缺货导致苹果等大客户砍单，以苹果为主的智能手机与电脑类业务（占营收超八成）收入显著下滑。此外，客户机型迭代、新业务前期投入等，也进一步挤压了利润空间。

但透过短期亏损的表象，不难发现公司的积极变化：一季度毛利率同比提升近 2 个百分点至 14.55%，产品结构优化成效初显；经营性现金流保持稳健，为新业务投入提供充足 " 弹药 " 。更重要的是，蓝思科技主动收缩低效业务，聚焦高增长赛道，2025-2026 年被确立为业务结构战略性优化窗口期。短期阵痛，不过是大象转身的必经之路。

AI 硬件赛道全面爆发

面对消费电子增长放缓，周群飞早已布局新战场，将目光投向 AI 端侧硬件革命，确立 AI 智能终端、具身智能、AI 服务器、商业航天四大战略方向，完成全链条卡位。

人形机器人是蓝思科技最亮眼的增长引擎。公司自 2016 年前瞻布局机器人领域，从工业机器人起步，逐步构建 " 核心部件—功能模组—整机组装 " 全链条能力。2025 年，机器人业务营收突破 10 亿元，人形机器人整机交付超 3000 台，四足机器人交付超 1 万台，客户涵盖智元机器人、越疆科技、荣耀机器人等数十家头部企业。2025 年 11 月，蓝思智能永安园区投产，占地 400 亩，达产后年产 50 万台具身智能机器人，成为全球最大具身智能硬件制造平台之一。

AI 服务器领域，公司通过并购与自研双轮驱动，补齐算力硬件能力。2025 年底收购英伟达供应商元拾科技，切入全球顶级 AI 算力供应链，提供液冷机箱、机柜滑轨等结构件，航天级玻璃架构兼具轻量化与高承重优势，精准匹配 AI 服务器高功率散热需求。

智能穿戴与折叠屏赛道，蓝思科技构建起从材料、光学、结构件到整机组装的全栈服务能力。2025 年智能头显与穿戴业务营收 39.78 亿元，毛利率高达 19.91%，为各业务最高。公司已实现国内头部客户 AI 眼镜整机组装、海外头部客户精密零组件规模化量产，折叠屏 UTG 玻璃、3D 玻璃盖板等高价值组件持续供货，2026 年折叠屏业务预计贡献显著营收增量。

商业航天领域，公司研发的航天级 UTG 玻璃成功实现技术突破，适配航天设备严苛环境要求，切入商业航天核心供应链，打开长期增长空间。

并购扩张筑牢产业壁垒

为加速转型步伐，周群飞频频出手，通过并购补齐短板、扩大版图。2025 年底，收购元拾科技 95% 股权，深度绑定英伟达，夯实 AI 服务器业务根基。2026 年 5 月，宣布拟 7 亿港元收购笔电机壳龙头巨腾国际 27.81% 股份，补齐精密制造短板，助力抢占 AI 硬件市场份额。此外，公司参与脑机接口公司强脑科技、智能驾驶公司希迪智驾等股权融资，构建 AI 产业生态矩阵。

资本运作叠加技术深耕，蓝思科技的核心竞争力持续强化。精密制造工程化能力、头部客户信任壁垒、全产业链垂直整合优势，在 AI 硬件时代成为稀缺资产。正如天使投资人郭涛所言，短期股价波动受事件驱动影响，但长期来看，蓝思科技深度绑定大客户，订单护城河极深，股价具备坚实业务基本面支撑。

玻璃女王的雄心：驶向 AI 新蓝海

从消费电子玻璃龙头到全域 AI 硬件平台，蓝思科技的转型之路，是中国制造业突破周期、迈向高端智造的生动实践。周群飞曾直言："2026 年将成为真正的‘ AI 端侧元年’，当 AI 从云端走向端侧，一场万亿级的硬件革命已悄然来临 " 。

如今，蓝思科技已手握三张王牌：消费电子基本盘稳健，苹果、特斯拉等大客户订单提供稳定现金流；AI 新赛道全面卡位，人形机器人、AI 服务器等业务高速增长，成为第二曲线；精密制造能力壁垒深厚，技术、产能、客户资源形成难以复制的竞争优势。

短期业绩波动不改长期成长逻辑，24 万股东见证的，不仅是一场股价过山车，更是一家千亿企业穿越周期、重构增长曲线的坚定决心。在周群飞的带领下，蓝思科技正以玻璃为基，以 AI 为翼，驶向更广阔的产业蓝海，" 玻璃女王 " 的新棋局，才刚刚开始。