近日，曹操出行（02643.HK）股价触底反弹，走出一轮强势上涨行情，引发港股市场广泛关注。5 月 22 日，公司股价收报 28.6 港元，两日累计涨幅超过 22%，成为近期港股智能出行板块最受瞩目的个股之一。

仔细观察这一轮上涨背后的资金逻辑不难发现，市场交易的重心，已经不只是曹操出行的传统出行业务，而是一个更具想象空间的新关键词：Robotaxi。

曹操出行近期在 Robotaxi 方向上的动作明显提速。从定制 Robotaxi 车型研发，到上海百辆 Robotaxi 落地计划，从无人化测试获批到香港右舵市场布局，每一步都在传递出清晰的商业化信号。这家公司正在从一家传统出行平台，逐步转型为 AI 时代的智能驾驶服务平台。

与此同时，特斯拉监督版 FSD 官宣可在中国市场应用，也让全球资本市场重新聚焦中国市场的自动驾驶与 Robotaxi 产业链。而曹操出行这一转型所对应的商业空间，远超市场此前对其的定价预期。

Robotaxi 的真正门槛，不只是技术

想理解曹操出行这轮行情，首先需要理解，Robotaxi 究竟意味着什么，曹操出行的竞争壁垒在哪里。

很多人习惯将 Robotaxi 简单理解为 " 自动驾驶的出租车 "，但事实上，Robotaxi 是一个远比单一技术复杂的系统工程。它不仅涉及自动驾驶算法与传感器融合技术，还包括高度定制化的车辆、实时调度系统、规模化运营体系、安全冗余机制、补能与维保网络，以及完整的用户服务能力。任何一个环节的缺失，都可能导致商业化进程受阻。

未来真正能够实现 Robotaxi 规模化运营的企业，并不一定是单纯的算法公司或主机厂，更可能是同时具备 " 车辆 + 技术 + 运营 " 能力的平台型企业。换言之，技术只是入场券，真正的护城河在于体系化的落地执行力。

而这，恰恰是曹操出行正在建立的核心竞争力。

作为吉利控股集团 Robotaxi 最重要的商业化载体，曹操出行已形成 " 智能定制车 + 智能驾驶技术 + 智能运营 " 三位一体的 Robotaxi 全要素闭环生态系统。在这一体系中，车辆由吉利控股集团和曹操出行合作深度定制，确保硬件层面的高可靠性与成本可控性；技术层面，曹操出行具备丰富的出行场景和庞大的出行数据，依托吉利控股集团在乘用车方面的优势，能够快速推动智能驾驶技术的迭代、规模化应用与商业化落地；运营层面，曹操出行 10 年来积累的城市运营经验、车辆资产全生命周期管理体系以及用户服务体系，则构成了 Robotaxi 落地时不可替代的软性基础设施。

这意味着，在 Robotaxi 真正进入商业化规模爆发阶段后，曹操出行具备比单纯技术公司更强的快速落地能力。这一点，正是近期资本市场重新重视曹操出行的核心逻辑所在。

理解了能力基础，再来看曹操出行今年以来的一系列具体动作，便不难发现其商业化进程正在全面提速。

4 月，曹操出行获批成为杭州市首家可开展 Robotaxi 无人化道路测试的企业，标志着公司 Robotaxi 业务正式进入无人化测试阶段。这是 Robotaxi 走向真正商业化运营前最关键的技术验证阶段之一，也是监管层对企业自动驾驶能力的一次正式背书。率先在杭州取得这一资质，说明曹操出行的自动驾驶系统已具备一定的成熟度与安全冗余能力，也为后续在更多城市申请类似测试资质积累了经验与信誉。

在杭州测试获批后不久，曹操出行又宣布与上海国际汽车城达成战略合作，计划于年内在上海投放 100 辆 Robotaxi，加速 Robotaxi 在一线核心城市落地运营。上海不仅是中国最重要的消费与商业中心，也是自动驾驶产业政策相对开放、基础设施相对完备的核心战场。在上海实现百辆级别的规模化运营，既有助于在复杂城市场景中快速积累真实数据、加速系统迭代，也将形成面向全国市场与国际资本的强力示范效应。

在短期落地之外，曹操出行的长期规划同样值得关注。

4 月底，中国首款原生开发 Robotaxi 原型车亮相，曹操出行深度参与了车辆的产品定义和研发，充分借鉴已有定制车型在大幅降低车辆 TCO（总持有成本）方面的成功经验。按照规划，曹操出行深度定制版 Robotaxi 车型将于 2027 年实现量产，在成本控制、冗余安全设计及维保便利性上均具备显著优势，并计划到 2030 年累计投放 10 万辆 Robotaxi。

从无人化测试获批，到城市规模化部署，再到专属量产车型落地，曹操出行 Robotaxi 商业化路径的脉络越来越清晰。

布局香港，全球右舵市场战略提前落子

在国内商业化进程密集推进的同时，曹操出行的全球化棋局也已悄然落子。

早在 2025 年末，曹操出行就与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，正式拉开 Robotaxi 全球化运营的序幕。

近日，吉利控股集团高级副总裁杨学良公开透露，曹操出行将在 2026 香港车博会上重点展出中国首款原生开发的 Robotaxi 原型车，并明确计划以香港作为拓展全球右舵市场的战略桥头堡。这是曹操出行 Robotaxi 全球化意图的又一次重磅披露，也是这轮市场行情的重要情绪催化剂之一。

而香港在曹操出行全球化战略中的意义，远不止一个展示舞台。

从示范价值来看，香港拥有高度国际化的监管体系与开放透明的市场环境。若曹操出行能率先在香港实现 Robotaxi 商业化落地，将是对其技术可靠性与运营体系完整性的一次综合验证，更将产生面向国际市场的强烈示范效应——这一点，对于后续的国际资本融资与业务拓展，均具有重要战略价值。

从市场延展来看，香港是全球右舵驾驶市场的重要节点。全球右舵市场覆盖英国、澳大利亚、印度、东南亚等众多国家与地区，市场总规模不可小觑。在香港建立成熟的 Robotaxi 运营样本，将为曹操出行向东南亚等新兴右舵市场的拓展，提供极具说服力的商业参照与先发竞争优势。

更关键的是，Robotaxi 出海的逻辑，与传统汽车出海有着本质区别。传统车企输出的是 " 产品 "，一辆车交付完成即告一段落。而 Robotaxi 输出的，是 " 平台 + 技术 + 运营 " 的综合体系能力。真正具备国际化竞争力的企业，拥有的不只是技术，更具备完整的生态协同能力。而曹操出行背后的吉利体系已扎根全球主要地区，能在整车制造、零部件供应、售后运维等维度所能提供的协同支撑，恰恰给了市场这种想象空间。

智驾赛道共振叠加 Robotaxi 重新定价，曹操出行打开长期想象空间

将视野扩大来看，近期曹操出行的上涨，并非孤立事件，而是全球自动驾驶产业热度整体回升背景下的一次集中释放。

5 月 21 日，特斯拉正式宣布监督版 FSD 可在中国市场落地应用，这一消息迅速在全球资本市场激起涟漪，带动智能驾驶产业链相关标的普遍受到关注。在这一外部催化下，曹操出行所代表的 " 中国 Robotaxi 运营平台 " 叙事，自然成为资金寻找落脚点时的重要方向。

当然，真正推动曹操出行价值重估的，不只是短期情绪，更是其自身定位的结构性转变。

过去，市场对曹操出行的认知框架，更多锚定于传统出行平台的估值维度——订单量、GMV、司机及用户规模等是核心指标，成长天花板相对有限。

但随着 Robotaxi 业务的持续深入推进，这一认知框架正在被打破。车辆本身成为可自动化运营的生产性资产，成本将大幅压缩，平台的规模效应与盈利弹性将随之显著放大，其商业模式的本质已与传统出行平台产生根本性分化。

财通证券近期首次覆盖曹操出行并给予 " 买入 " 评级。研报指出，公司预计 2027 年大规模投放量产 Robotaxi，并全面推进商业化落地、开始贡献规模化收入；预计到 2030 年累计投放量将达到 10 万辆。研报进一步测算，到 2030 年，Robotaxi 业务或可为曹操出行带来约 150 亿元的年收入规模——这一数字，已远超目前市场对传统出行业务的预期上限。

这意味着，曹操出行的未来，已经不再只是一家传统出行平台的增长故事，而是一个关于智能驾驶时代运力体系重构的全新命题。

从术验证、到城市落地、到全球布局，曹操出行的 Robotaxi 势能，正在一层一层释放。资本市场对它的重新定价，或许才刚刚开始。