SpaceX 已经于上个星期向美国 SEC 递交了招股说明书。据可靠消息，OpenAI 和 Anthropic 这两个大模型巨头也正在准备招股说明书，分别可能于今年二季度和三季度上市。毫无疑问，它们将成为有史以来估值最高、融资规模最大的三个 IPO：

SpaceX 招股书暂未披露估值和融资计划，但华尔街期望估值为 1.75 万亿美元，甚至可达 2 万亿美元。

OpenAI 今年 2 月完成新一轮融资后，估值为 8620 亿美元。

Anthropic 上一轮融资的估值为 3600 亿美元，但那是老黄历了，最近市场广泛预期其估值已反超 OpenAI。

也就是说，我们可能在一年之内（甚至是三个月之内）连续目睹三个估值超过 1 万亿美元的 IPO！这是人类历史上空前的！而且这三家公司的融资规模应该都不会小，它们目前都是现金流出大户，都要在 AI 基础设施上投入巨资，上市绝不仅仅是为了老股东套现，而是为了充分利用当前的科技股大牛市募集资金。如果它们的 IPO 融资额都接近乃至超过 1000 亿美元，我绝不会感到奇怪。

在此之前，人类历史上募集资金量最大的 IPO 依次是（注：均含承销商超额配售选项）：

沙特阿美石油，含绿鞋 294 亿美元；

阿里巴巴，250 亿美元；

软银集团，235 亿美元；

通用汽车，231 亿美元

中国农业银行，221 亿美元；

中国工商银行，219 亿美元；

AIA，205 亿美元；

Visa, 197 亿美元；

NTT DoCoMo, 184 亿美元；

Enel, 166 亿美元。

按照路透的报道，SpaceX 的目标融资额为 750-800 亿美元，几乎肯定会超过上述列表当中的前三名之和；如果市场反映热烈，融资额上调，甚至可能超过前四名之和！OpenAI 和 Anthropic 的目标融资额还不清楚，但它们的现金流状况比较差，不排除会多募集一些资金，至少不应比 SpaceX 少太多。我们不难得出结论：这三个巨无霸的融资总额，很可能超过此前人类历史上最大的十个 IPO 融资之和 ……

谁说人类历史已经终结了的？仅仅三年前，哪怕一年前，有人敢做出这样的预言吗？

如果按 IPO 定价时的估值算，" 三个巨无霸 " 对历史的跨越幅度倒是不大，主要是因为沙特阿美这家公司太 BUG 了——首日开盘前的估值就达到了 1.7 万亿美元，是整个亚洲第二家市值突破 1 万亿美元的公司（猜猜第一家是谁？）。假设 SpaceX 以 1.75 万亿美元甚至 2 万亿美元估值上市，也就是略超沙特阿美而已；OpenAI 和 Anthropic 的市值肯定比不上沙特阿美。

但是，只要去掉沙特阿美，" 三个巨无霸 " 的估值相对于历史上的前辈们，就是碾压式的超越：阿里巴巴首日开盘前的估值为 1750 亿美元，是迄今为止的第二名、科技行业的第一名；Facebook（现名为 Meta）为 810 亿美元；其他所有公司，无论属不属于科技行业，首日开盘前的估值均低于 800 亿美元。

只要 OpenAI 的 IPO 定价不出现估值倒挂，就肯定能达到或超过阿里当年的 5 倍、Facebook 当年的 11 倍。Anthropic 的 IPO 估值应该会与 OpenAI 相仿，取决于这一波 Agentic Workflow 引发的 Token 盛宴能否持续。至于 SpaceX 就不用说了，它的估值甚至能超沙特阿美，直接空降美股市值的第五或第六名；历史上第二名到第三十名的 IPO 估值加起来都未必有它大（我没有算过，谁能用 Claude Opus 4.7 跑一个任务算算看？）。

大约一百二十年以前，约翰 · D. 洛克菲勒成为了人类历史上第一个十亿富翁 ( Billionare ) ；今年，马斯克很可能成为人类历史上第一个万亿富翁 ( Trillionare，以上均以美元为单位 ) 。就算考虑到通货膨胀因素，顶级富豪财富的指数级增长也让人目眩神迷。马斯克现在看起来很孤单，但应该不会孤单太久，只要 AI 大潮持续下去，下一个万亿富翁的出现只是时间问题，无论是不是埃里森或贝索斯这种老一辈。

到底有没有泡沫？这个问题很难回答，因为过去三年半之内，凡是认为人工智能有泡沫的投资者都被市场消灭了，或者至少被教育好了。不过，以美林为首的一些投行确实认为现在到了唱空的时候了——三个巨无霸 IPO 的 " 吸水作用 "，以及很可能卷土重来的通胀，再加上不稳定的全球地缘政治格局，可能给漫长的人工智能牛市划上休止符。信不信由你。

我的观点？我认为资本市场有没有泡沫是值得商榷的（很可能有，而且很大），但人工智能这个概念本身不是泡沫，太空探索乃至移民火星更不是泡沫。我曾经很担心，人类进步的阶梯是否已经走向终结，能发明的东西都发明过了，能探索的疆域都探索过了。现在看来完全没必要担心。在我们这一代人乃至下一代人的有生之年，人类仍将以加速度向前发展，虽然发展不会是线性的，会有曲折。

愿人类荣光永存！

本文没有得到 SpaceX, OpenAI 或 Anthropic 的任何资助或背书。