来源：环球市场播报

继上个月发行 4180 亿日元次级债券后，软银集团于 5 月 25 日宣布，计划再度面向个人投资者发行 2600 亿日元（约合 16.4 亿美元）的混合债券，以支撑其激进的人工智能投资战略。这是软银在短短两个月内第二次重返日本零售债券市场，凸显了其对资金的渴求。

根据公告，此次发行的债券为 35 年期次级混合债券，每份面值为 100 万日元，前 5 年的拟定票面利率为 4.80% 至 5.60%，此后将转为浮动利率，评级机构日本格付研究所给出的初步评级为 "BBB+"。债券的认购期为 6 月 8 日至 18 日，预计于 6 月 19 日正式发行。此次募集资金将主要用于置换 2027 年到期的美元混合债券。

这一融资行动的直接背景是软银对 OpenAI 的巨额押注。作为 OpenAI 的最大股东，软银已承诺向其投资近 650 亿美元，其中仅第一笔 100 亿美元的资金已于今年 4 月通过一笔 400 亿美元的过桥贷款完成支付。面对即将到期的巨额短期债务和持续的资金需求，软银正通过多种渠道筹集 " 弹药 "。市场消息称，OpenAI 正在筹备首次公开募股，最快可能于今年秋季上市，估值有望达到 1 万亿美元。一旦 OpenAI 成功上市，将为软银带来巨额的投资回报，极大地缓解其当前面临的资金与经营压力。

然而，软银激进的融资步伐也引发了市场对其资产负债表健康状况的担忧。数据显示，软银的信用违约互换仍是日本公司中最高的之一，标普全球评级也因担忧其资产流动性，于 3 月份将软银的评级展望从 " 稳定 " 下调至 " 负面 "。分析师指出，软银的 AI 投资故事虽诱人，但投资者在关注其增长潜力的同时，也需密切留意其不断攀升的融资成本和债务风险。