" 我 1 年半之前刚投进去了 1000 多万，听到清退的消息后人都蒙了，现在只希望能把本金顺利拿回来。" 投资者陈先生（化名）说。

近日，宜信启动旗下类固收产品 " 良性清退 " 的消息引发市场高度关注。第一财经在多个投资者群发现，宜信的客群以高净值客户为主，投资金额均较大，尤其以百万元以上的投资者占据多数，因此对清退方案颇为关注。

根据宜信此前的回应，目前正在统一测算数据，待方案形成并向主管部门汇报后，预计 4 到 6 周内会公布良性清退方案，并逐一与客户签订协议。

一位自称曾在宜信工作了 14 年的前中高级别理财顾问赵先生（化名）对记者说，据他估算，目前宜信的 " 类固收 " 产品规模大约 500 亿元左右。" 如果以这个规模计算，按照之前传闻的净本金兑付，再给宜信 3-5 年的时间缓冲，最终兑付应该问题不大。" 他说。

类固收的底层资产是什么？

事实上，" 净本金兑付 " 也是目前最具争议的质疑点。根据市场流传的可能的兑付规则，兑付基数核算方式为投资者持有余额扣除累计已分配收益，即后续将剔除投资者历史全部获利收益，仅以剩余本金作为分期兑付的计算基数。

第一财经在多个投资者群发现，新客户比较认可该模式，主要是其投资收益尚处于起步阶段。而老客户大多持反对态度，主要是由于自身累计收益规模较高，最终可能兑付的本金微乎其微。

" 我算了下，如果按净本金模式，我能退回来的钱几乎是零了。" 一位投资者说。甚至有长期滚动投资的老客户表示，自己从 P2P 时代就开始投资了，算下来可能还需要 " 倒贴 "。

" 固定利率、高收益 " 是不少投资者选择宜信的主要出发点，" 我还在宜信的时候，类固收产品的年化收益率在 6% 至 8% 不等，期限在 3 个月至 2 年不等，这个收益可以说是非常吸引人的。" 赵先生说。

另外，投资者比较关注的类固收产品的具体规模和底层资产。据赵先生透露，宜信的 " 类固收 " 在 2019 年前后达到顶峰，当时预计近 1500 亿元左右，近年来，宜信一直在收缩类固收业务，" 目前据我估算，应该在 400 亿元至 500 亿元左右。" 他说。

而对于类固收的底层资产，赵先生表示，类固收的前身是此前的 P2P 业务，后来，随着 P2P 陆续清退，宜信也在进行业务转型，做一些小额助贷业务，诸如车辆抵押贷款、网络贷款，以及银行助贷等。" 据我所知，其类固收的底层资产包括小额信贷、融资租赁等。" 他说。

目前，投资者也在搜集关于类固收底层资产的相关资料和数据，但尚无定论，上述赵先生的说法亦未能证实。另外，也有投资者爆料，类固收募集而来的资金中，约有 300 亿元左右已经投资出去。不过，该说法尚未得到证实。

据赵先生透露，除了类固收外，宜信的财富管理业务板块按产品形态划分还包括母基金、阳光私募、境外保险配置等。

其中，母基金业务布局较早。公开资料显示：2013 年 9 月，宜信公司和 IDG 资本一起发起了规模为 1 亿美元的 "IDG• 宜信金融创新基金 "，这是宜信公司第一次专门和一家 VC 机构合作成立的基金。同年，宜信财富第一款母基金正式推出。

此后，母基金逐渐成为宜信的战略重心，其基本的投资逻辑是：母基金投入到若干单个基金，单一基金再投到不同的项目和企业，以此分散风险。当时，正值中国的二、三次互联网浪潮，私募股权基金曾创造了巨大的创富效应。坊间更是流传着 " 人无股权不富 " 的声音。

曾品牌植入《欢乐颂》

宜信成立于 2006 年，是最早在国内推出 P2P 发展模式的公司之一，此后更是发展成为全球最大的 P2P 借贷服务平台。当时，业内提及最多的是宜信首创的 " 线下债权转让模式 "。

公开资料显示，" 线下债权转让模式 " 即为宜信创始人唐宁放款给需要借款的用户，再把获得的债权进行拆分组合，打包成类固定收益的产品，并将其销售给投资理财客户。

作为 P2P 的头部机构，宜信在当时的热度较高，曾一度品牌植入热播剧《欢乐颂》。

2018 年至 2020 年间，P2P 清退大潮到来，宜信的 P2P 业务也进行了相关调整。2019 年 11 月，公司宣布，旗下 P2P 平台宜信惠民宣布将不再新增出借和借款业务，其存量网贷业务将由宜人贷平台统一进行运营管理。

重组后，宜人贷更名为 " 宜人金科 "，2015 年 12 月，宜人金科（NYSE：YRD）在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国金融科技第一股，2024 年更名为 " 宜人智科 "。

官网显示，宜人智科依托互联网、大数据及人工智能等新一代信息技术，构建 "AI+ 多元场景 " 的全链业务数字化战略，旗下有两大业务板块，一是互联网助贷业务 " 宜享花 "；二是合翔保险经纪。

今年 3 月，针对互联网助贷业务问题，国家金融监督管理总局曾对包括宜享花等在内 5 家平台的运营机构进行约谈，要求平台运营机构在与金融机构合作开展借贷业务时，应当切实规范营销宣传行为，清晰明确披露借贷产品息费信息，严格遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收等。

5 月 25 日，对于近日的 " 良性清退 " 事宜，宜人智科发布声明称，该公司作为独立运营的上市公司主体，与其他业务板块分属独立的业务体系，运营管理完全隔离，彼此经营独立、互不影响。宜人智科未开展任何财富管理类相关业务。

( 本文来自第一财经 )