文｜陈昭宇

编辑｜祝玉婷

近日，在杭州银行召开 2025 年度股东大会上，两项关于高管薪酬的议案均收到超过 1.2 亿股持股 5% 以下小股东的反对票，小股东反对票比例超过 9.5%。

在 A 股上市银行中，这样的反对力度并不多见。

公告显示，在 " 涉及重大事项，5% 以下股东的表决情况 " 中，第 10 项 " 关于制定《杭州银行股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案 "，持股 5% 以下股东的反对票比例为 9.5139%；第 11 项 " 关于制定《杭州银行股份有限公司 2026 年度董事薪酬方案》的议案 "，持股 5% 以下股东的反对票比例为 9.5146%。

来源：杭州银行 2025 年年度股东会决议公告

近 10% 的小股东反对票，引发市场对该行薪酬结构的关注。

资料显示，杭州银行刚刚完成行长更替。今年 1 月 12 日，该行公告聘任原副行长张精科为新任行长；2 月 28 日，国家金融监督管理总局浙江监管局核准其行长任职资格。

值得关注的是，出生于 1978 年的张精科，不仅是杭州银行高管团队中最年轻的一位，也是 2025 年薪酬最高的一位。

据杭州银行 2025 年年报数据显示，张精科在报告期内（时任副行长）从公司获得的税前报酬总额为 253.78 万元，在现任董事、高管中居首。

事实上，该行董监高薪酬高于董事长的并非张精科一人。年报显示，王立雄、李晓华、陈岚、李炯、潘华富、章建夫等 6 位副行长，2025 年税前报酬均超过 240 万元。

相比之下，董事长宋剑斌的税前报酬为 76.25 万元，副行长们的薪酬是其 3 倍有余，高管内部出现了明显的 " 薪酬倒挂 " 现象。

如果横向对比同类型城商行，杭州银行的薪酬特征更为突出。

在 2025 年归母净利润排名前六的上市城商行，即江苏银行、宁波银行、上海银行、南京银行、北京银行、杭州银行中，杭州银行的高管薪酬呈现出了 " 总额高、个体高、倒挂深 " 的特征。

从 2025 年高管税前报酬总额来看，杭州银行这一数据仅次于宁波银行，几乎是北京银行的 2 倍，比江苏银行高出约 65%。

虽然纵向对比来看，在 " 降本增效 " 的行业背景下，杭州银行 2025 年的高管薪酬总额为 2174.4 万元，相比于 2024 年的 2689.3 万元，降幅约 19.15%，但绝对值依然偏高。

此外，杭州银行的高管薪酬不仅总额高，其核心高管的个体薪酬也较高。

其它三家银行的高薪往往集中在个别市场化聘任的岗位，如董秘、CFO 或行长助理，并且副行长级别的薪酬通常有所差异，如江苏银行副行长的薪酬区间为 70-85 万，北京银行副行长的薪酬最高为 136 万、最低为 32 万。

杭州银行则呈现出高管群体集体高薪的现象，除了行长张精科，其余 6 位副行长 2025 年的税前报酬全部超过 240 万元。这直接导致其前三名高管报酬总额（薪酬最高的三位高管的薪酬加总）高达 748.81 万元，位居所有城商行首位。

除了杭州银行，六大头部城商行也普遍存在 " 薪酬倒挂 " 的现象。由于实行 " 双轨制 " 薪酬体系，并且受 " 限薪令 " 影响，体制内任命的董事长薪酬低于市场化高管的情况其实并不罕见。

整理数据发现，包括江苏银行、北京银行、南京银行、上海银行均存在 " 倒挂 "，但杭州银行的程度最为极端。

为何引发小股东反对？

既然 " 薪酬倒挂 " 在行业中并不罕见，那么杭州银行小股东为何选择投出反对票？

一方面，杭州银行的市场化高薪覆盖面过广。除了行长 253.78 万元外，6 位副行长薪酬全部超 240 万元，几乎是整个高管团队的集体待遇，而非市场化激励的一种差异化定价。

另一方面，杭州银行最新业绩表现与高薪存在一定的背离。

财报显示，该行在 2025 年全年实现营收 387.99 亿元，同比微增 1.09%；实现归母净利润 190.29 亿元，同比增长 12.05%。

营收低增长，归母净利润为何能实现两位数跃升？这主要归功于该行降低了信用减值损失及拨备计提力度，对当期利润的调节作用较为明显，而非完全来自业务经营的实质性改善。财报显示，该行 2025 年信用减值损失为 55.11 亿元，同比下降 25.99%，较上年少计提 19.35 亿元。

第三个方面是分红率出现掉队。杭州银行 2025 年全年拟每 10 股派发现金股利 6.60 元（中期 3.80 元，末期 2.80 元），合计派息 47.84 亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的 26.43%。

对比同业，以上述其它头部城商行为例，江苏银行为 30%，宁波银行为 27.99%，上海银行为 31.59%，南京银行为 31.60%，北京银行为 35.46%。这一分红比例低于其他头部城商行普遍 30% 以上的水平。

针对薪酬管理，杭州银行在 2025 年年报中表示，将 " 优化全行薪酬体系，推进高管薪酬市场化 "。