《科创板日报》5 月 29 日讯（记者 徐赐豪）霸王茶姬今日（29 日）发布 2026 年第一季度财报。

财报显示，霸王茶姬一季度实现营收 35.46 亿元人民币，较 2025 年同期的 33.93 亿元同比增长 4.5%。但净利润明显承压，同比下降 33.9% 至 4.48 亿元，净利润率为 12.6%，而 2025 年同期为 6.773 亿元，净利润率为 20.0%。

盈利变动的核心原因，来自门店结构的战略性调整。一季度收入结构发生显著变化。自营茶饮店净收入达 8.02 亿元，同比增长 230.4%，占总收入比重从去年同期的 7.2% 跃升至 22.6%。

这一变化源于霸王茶姬主动推进门店优化，将大量加盟门店转为自营模式。

不过自营门店运营成本更高，直接推高了品牌整体经营开支。数据显示，一季度自营茶饮店运营成本达 4.97 亿元，同比增幅高达 216.6%，叠加一般及行政费用同比增长 30.9% 至 4.62 亿元，双重成本上涨直接侵蚀了企业利润空间。

与自营业务高速增长相对的是，传统加盟业务收入有所下滑。一季度加盟茶饮店净收入 27.44 亿元，同比下降 12.9%，占总营收比重回落至 77.4%。霸王茶姬在财报中解释称，加盟业务收入下滑，主要受大中华区消费环境偏弱、茶饮行业竞争白热化影响，线下门店整体 GMV 有所下降。

整体交易数据来看，霸王茶姬一季度总 GMV 达 79.18 亿元，环比增长 8.1%。其中大中华区 GMV 为 74.914 亿元，同比下滑 7%；国内单店月均 GMV 达 35.61 万元，环比增长 5.5%，同比小幅下降 17.5%，意味着门店经营状况正在稳步回暖。

对于国内业绩的环比改善，霸王茶姬高管在业绩会上复盘了两大核心驱动力。其一为短期营销赋能，阿里千问 APP" 免费奶茶 " 活动为品牌带来可观流量增量，活动期间品牌日均单量峰值突破 300 万单，有效拉动短期销量提升。其二为长期产品迭代，也是门店复苏的核心关键。此前霸王茶姬因新品创新节奏偏慢，一度拖累门店业绩，霸王茶姬创始人张俊杰也曾认可这一问题。而本季度品牌加快新品上新节奏，以产品力激活市场需求，成为业绩修复的核心动力。

值得一提的是，自去年 12 月起，霸王茶姬启动加盟模式结构性改革，改变以往依靠物料加价盈利的模式，转型基于门店 GMV 的固定分成模式。

霸王茶姬首席财务官黄鸿飞及今日在业绩会上表示，新模式实现了品牌与加盟商的双向共赢。对加盟商而言，原材料、设备采购成本显著下降，品牌与门店共担经营风险，大幅提升门店盈利能力与抗风险能力；对品牌而言，收入与门店业绩深度绑定，门店销量提升可直接带动公司收入与毛利率增长，且自营门店本身具备更高毛利率，随着门店结构持续优化，整体盈利水平有望逐步修复。

相较于国内市场的调整修复，霸王茶姬海外业务迎来高速增长，成为品牌新的增长曲线。一季度品牌海外市场 GMV 达 4.26 亿元，同比暴涨 139.0%。

目前霸王茶姬已搭建亚太、北美两大全球化组织架构，截至 2026 年 3 月末，海外门店总数达 374 家，覆盖多个国家和地区，其中马来西亚门店数量最多，达 221 家，新加坡、印尼、泰国分别布局 36 家、41 家、32 家。

霸王茶姬创始人、董事长张俊杰在今日的业绩会上表示，"2026 年，我们把全部精力投入到经营本身，专注于做好用户真正关心的每一件小事。我们相信一家企业能穿越周期，归根结底还是取决于用户发自内心的认可。我们今年目标非常明确，把用户触点的每一个细节做到极致。"

在发布财报的同时，霸王茶姬还宣布董事会已批准股份回购计划，公司拟根据市场情况、监管要求及其他因素，在未来 12 个月内回购不超过 1.5 亿美元的美国存托股份（ADS）。

截至发稿，美股霸王茶姬夜盘报收 11 美元 / 股，上涨 8.27%。