港股迎来一笔颇受关注的产业并购。

蓝思科技公告称，公司拟有条件收购巨腾国际控股有限公司约 27.81% 的已发行股份，交易总对价约 7.34 亿港元。按照每股 2.20 港元的收购价格计算，相较于巨腾国际停牌前 4.05 港元的收盘价折让约 45.68%，几乎相当于 " 半价收购 "。

这笔交易迅速引发市场关注，也让外界再次将目光投向蓝思科技及其掌舵人周群飞。

不久前，周群飞因出席国宴受到广泛关注。席间，她坐在马斯克与库克之间的画面一度刷屏网络。而其背后的蓝思科技，正是苹果 iPhone 触摸屏、特斯拉中控屏的重要供应商，也是华为折叠屏产业链中的核心企业之一。

值得一提的是，作为中国消费电子制造领域企业家代表之一，周群飞从湖南山村走出的 " 打工妹 "，到缔造千亿市值上市公司、问鼎中国女首富，其创业故事也是中国制造业崛起的经典样本。

如今，随着蓝思科技再度出手并购，这位 " 中国制造女王 " 的资本版图，也正在悄然扩张。

从交易价格来看，这笔收购堪称蓝思科技的一次低位布局。

根据公告，蓝思科技收购巨腾国际股份的价格为每股 2.20 港元，而巨腾国际停牌前的收盘价为 4.05 港元。

根据香港《公司收购及合并守则》，此次交易完成后将触发全面要约收购。蓝思科技计划向巨腾国际全体股东发出附条件的自愿全面现金要约，待要约完成后，其持有的股份及接受要约股份对应的投票权将超过 50%，从而成为巨腾国际新的控股股东。

以巨腾国际当前约 35.88 亿港元的市值计算，蓝思科技仅以约 7.34 亿港元便拿下 27.81% 的股份。换言之，蓝思科技几乎是半价 " 抄底 " 了一家上市公司。

而被拿下的公司也不是无名之辈。成立于 2000 年的巨腾国际，是全球领先的 3C 产品结构件制造商之一，主要从事生产及销售笔记本型计算机外壳及手持装备外壳业务。公司拥有约 4 万名员工，生产基地覆盖中国华东、华南以及中国台湾地区，主要服务于国内外知名品牌厂商及 OEM、ODM 代工企业。根据公开资料，公司全球笔记本电脑机壳市场占有率超过 31%，长期位居行业前列，并于 2005 年登陆港交所。

不过，随着全球 PC 市场增长放缓以及行业竞争加剧，巨腾国际近年业绩承压明显。财报显示，2025 年公司实现收入 57.31 亿港元，同比下降 4.9%；虽然毛利增长 54.8% 至 2.68 亿港元，但公司股东应占亏损仍高达 4.93 亿港元，尚未摆脱持续亏损的局面。

也正是在这样的背景下，蓝思科技得以用相对较低的价格切入这家行业龙头。

对于此次收购，蓝思科技向媒体表示，此举主要基于公司在 AI 精密制造领域的长期战略布局。一方面，巨腾国际拥有成熟的制造能力、优质客户资源以及覆盖全球的产业布局，能够帮助蓝思科技进一步拓展市场渠道；另一方面，蓝思科技也希望借助自身在精密制造、自动化生产和供应链管理方面的优势，提升巨腾国际的运营效率和盈利能力，实现双方在技术、客户及产能上的协同发展。

提起湖南人的特点，人们常会想到一句评价，" 吃得苦，霸得蛮 "。

在湖南方言里，" 霸得蛮 " 形容的是一种不服输、不认命的劲头。周群飞身上恰恰有着这种鲜明特质。她的堂姐妹周新益曾对媒体评价：" 在湖南话里，我们形容她这样的女人是‘霸得蛮’，就是说，一个人有勇气去做别人不敢做的事。"

1970 年出生于湖南湘乡农村的周群飞，16 岁便因家庭困难辍学南下广东打工。那段时间，她一边工作，一边上夜校，自学会计、考取报关员资格证。回忆这段经历时，她曾说过一句广为流传的话：" 机会永远留给有准备的人。"

1993 年，周群飞拿出多年积攒的 2 万港元，与几位亲戚在老东家附近租下厂房创业。从丝网印刷和手表玻璃加工起步，这家不起眼的小作坊，正是后来蓝思科技的雏形。

靠着高品质的产品，周群飞拿下过 TCL 在内不少大企业的订单，直到智能手机时代，周群飞和蓝思科技彻底改变命运。

2007 年，苹果正在为第一代 iPhone 寻找一种更薄、更坚固、更耐磨的玻璃面板材料。为了满足要求，双方研发团队连续奋战三个月，最终成功开发出第一代 iPhone 面板玻璃，并实现规模化量产。

随着 iPhone 销量爆发，蓝思科技迅速成长为全球消费电子玻璃盖板龙头企业。公司营收从 2009 年的 8.9 亿元增长至 2015 年的 172 亿元，六年间增长近 20 倍，年均增速超过 50%。

2015 年，蓝思科技登陆深交所，募集资金 15.49 亿元。上市后，公司股价连续收获 12 个涨停板，市值一度突破千亿元。招股书显示，当年公司扣非净利润达到 15.43 亿元。周群飞顺利登上中国女首富宝座。

然而，过度依赖苹果的隐患很快显现。2016 年，受苹果产品销量下滑影响，蓝思科技净利润同比下降近 30%。这让周群飞意识到，单一客户驱动的增长模式难以支撑企业长期发展。

此后，蓝思科技开始主动寻找 " 苹果之外 " 的第二增长曲线。

一方面，公司持续拓展消费电子客户群；另一方面，则将目光投向新能源汽车和智能终端市场。

2018 年，蓝思科技投资 17.6 亿元在东莞建设大型视窗防护玻璃项目，并启动湘潭新生产基地建设，开始围绕汽车产业布局中控屏、车载玻璃、外观装饰件等产品。次年，公司进一步强化汽车业务布局，在年报中首次系统披露车载玻璃、中控屏、后视镜、结构件等产品矩阵，而特斯拉也首次出现在其核心合作客户名单之中。

经过多年投入，汽车业务逐渐成长为蓝思科技的重要增长极。2025 年，蓝思科技完成港股二次上市。公司披露数据显示，其在消费电子解决方案和智能汽车解决方案领域的市场份额分别达到 13.0% 和 20.9%。从零起步的汽车业务，当年实现营收 64.62 亿元，同比增长 8.88%。

这也就不难理解，周群飞成为国宴合照中 " 马斯克和库克中间的女人 "。

不过，大客户周期波动对蓝思科技所带来的影响也无法忽视。

2026 年一季度财报公布后，市场情绪明显承压。报告期内，公司实现营收 141.40 亿元，同比下降 17.13%；归母净利润由上年同期盈利 4.29 亿元转为亏损 1.50 亿元，同比下滑 134.88%。

对于业绩下滑，蓝思科技解释称，主要受到智能手机和电脑业务收入减少的影响。

眼下，蓝思科技不得不主动推动业务结构重塑。公司表示，2025 年至 2026 年被定义为公司的战略转型窗口期，蓝思科技已围绕 AI 智能终端、具身智能、AI 服务器和商业航天四大方向完成布局，并主动收缩部分低效业务，加速新旧动能转换。

近年来，蓝思科技已经悄然进入多家头部机器人企业供应链。从智元机器人的服务机器人，到越疆科技的机器狗，再到今年亮相北京亦庄人形机器人马拉松的荣耀机器人，其背后都能看到蓝思科技提供的零部件和制造服务。2025 年，公司控股子公司蓝思智能机器人营收突破 10 亿元，成为新的增长点。

与此同时，蓝思科技还在折叠屏手机、AI 眼镜以及航天级 UTG 超薄玻璃等领域持续加码研发。2025 年，公司已实现国内头部客户 AI 眼镜整机组装，以及海外头部客户精密零组件的大规模量产交付。

除了自身投入研发，周群飞还在通过投资并购的方式快速扩张产业版图。

2025 年底，蓝思科技宣布拟收购英伟达供应商元拾科技 95% 股权；同年 12 月，公司又宣布收购裴美高国际 100% 股权。后者主营服务器机柜、结构件及液冷散热模组，是 AI 服务器产业链的重要参与者。蓝思科技表示，此次收购将帮助公司快速获得成熟的服务器机柜技术、客户认证体系以及液冷散热系统集成能力，从而增强其在 AI 算力基础设施领域的竞争优势。

与此同时，在产业投资领域，蓝思科技还参与了脑机接口企业强脑科技、智能驾驶企业希迪智驾等公司的融资和 IPO 项目，持续向前沿科技领域延伸触角。