作者 | 杨扬

你有没有感觉到，日常花钱越来越贵了？

不管是买手机、汽车这类制造业大件，还是买啤酒、饮料等高频快消品，如今掏出钱包的肉疼感，都比以前强烈得多。

这并非某个个体的错觉，而是一群人的真实体感。据不完全统计，今年前 120 天里，有高达 82 条 " 涨价 " 相关的标签冲上了热搜。

密集的涨价热搜背后，折射的是一场范围广、持续性强的全行业涨价。

一季度披露相关数据的细分消费龙头，从实物商品（手机）到酒旅餐饮，从耐用品（汽车）到日用消费品，客单价全部上涨，价格涨幅在 1.1%-20% 之间。

单个行业的涨价或许归咎于偶然，但所有行业都在涨价，一定有共性原因：低成本时代的一去不返。

中东的战火，将石油及数百个石油衍生品的价格拉升了 15% — 100%。而作为现代工业的血液，这些原材料几乎渗透进了所有行业的毛细血管。

然而，真实世界的软肋，绝不仅仅是霍尔木兹海峡最窄处的那 33 公里。" 小院高墙 " 兴起后，全球化低成本分工瓦解，原料跨国流通成本抬升，更像一个无解的长期叙事。

抛开成本变动，当前经济发展坚持反内卷已经形成一种宏观共识。有形的手，已通过货币宽松放释放流动性、财政扩大拉大实体需求、供给侧优化产能来推动物价从低位向合理区间回升。

物价合理回升可以为经济复苏创造更好的基础。但更关键的是，需要提高居民收入去支撑物价回升。

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各行各业，集体涨价

2021 年之后，曾经人声鼎沸的消费升级叙事，彻底告一段落。

此后几年，伴随着人口结构的变化、居民家庭负债率的攀升以及收入预期的调整，消费降级的故事此起彼伏：拼多多的逆袭、硬折扣生态的崛起，以及最直观的上到大件汽车，下到一杯咖啡的价格战。

但今年的剧本变了。接踵而来的涨价潮成了主旋律，据不完全统计，今年的前 120 天，有 82 条 " 涨价 " 的相关话题进了热搜。

密集的涨价热搜背后，是一场跨领域、范围广、影响大的全产业涨价。

按照营收 / 销量或者用户的粗略估算，一季度披露相关数据的消费龙头，从实物商品（手机）到酒旅餐饮，从耐用品（汽车）到日用消费品，均出现了客单价上涨，价格涨幅在 1.1%-20% 之间。

需要指出的是，部分公司的客单价变动受到产品结构调整的影响。比亚迪便是典型，高端车型销量的爆发是拉动其客单价大幅上涨的功臣。不过，结构调整可能会影响到价格涨幅，但大概率不会改变价格变动的趋势。

具体到细分赛道，手机、汽车等带有强电子属性的产品，因受困于 AI 爆发对传统电子产品存储产能的深度挤压，价格上涨幅度最大，达到了高单位数增长。

相比之下，美妆个护、啤酒、餐饮等大众消费品，没有存储周期的羁绊，且由于消费频次更高、消费者价格敏感度更强，涨幅相对克制，大多黏附在 1% — 5% 的边界内。

在日常消费品内部，涨价的成色还取决于各自的竞争格局。

以啤酒为例，虽然几大巨头割据的格局已然清晰，但跨省的贴身肉搏依然胶着。因此，即使是龙头青岛啤酒，一季度整体吨价也仅同比增长 1.1%，属于克制的涨价派。而对比之下，咖啡赛道的三足鼎立基本成型，涨价幅度则悄然逼近 5%。

度过一季度之后，涨价潮依然在延续，4 月至今已经有多家龙头宣布调价：

日化巨头联合利华正式官宣全线调价，全球整体平均涨幅预计为 2% 至 3%；

就连私密刚需品类也没有避免，全球最大安全套生产商 Karex 产品涨价幅度达 20%-30%；

家居也在调价，防水龙头东方雨虹的工程类防水产品单价上调 3% — 8%。

最后就连胖东来、山姆也加入了涨价大潮。

那么，这波席卷全行业的涨价潮，底层逻辑究竟是如何传导的？

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回不去的低成本时代

今年一季度，几乎所有与消费挂钩的一级行业，成本端都承受了沉重的压力。从食品饮料到商贸零售，成本占收入的比重同比普遍抬升了 0.1% — 1% 不等。

单个行业的成本上升，可以用产业自身的原因来解释；但当所有行业的成本曲线集体上扬，一定有共性原因：

中东战火抬升了所有行业成本，以及逆全球化趋势冲击了全球固有的生产模式。

二月底在伊朗爆发的战争改变了大宗商品的价格，直接把布伦特原油价格从年初的一桶 60 美元提到了 100 多美元，之后就是每周的转机和危机。最新进展是美国、伊朗又相互打击试探，油价重回 96 美元。

而石油涨价从来不是孤立的，它不只是能源，更是工业的 " 血液 "，不管是生产日化用品、建材，还是数码家电，都离不开石油及其衍生品。

中东战火也正使几乎所有行业都用到的上游原材料，沿着原油→石脑油→基础化工→塑料 / 化纤 / 橡胶→建材 / 农资 / 金属 / 包装的产业链条逐级、全线涨价。其中，涨价较低的纺织辅料汕上涨了 15%，涨幅较高的环氧丙烷、丙烯酸涨价幅度超过 100%。

而各行各业的软肋，也不只有霍尔木兹海峡最窄处的那 33 公里而已。中东炮火也只是使各行业的成本涨幅更加明显。

实际上，成本上涨在过去两年一直发生，从 2022 年 -2025 年，A 股所有一级行业成本占收入比重都呈现明显的上升趋势。

成本上升的原因有很多，货币政策的扰动、供需格局的变化、地缘冲突等等。但所有原因背后都指向一个主线，逆全球化打乱了固有的生产模式。

曾经的世界追随全球化分工与 "Just-In-Time"（即时生产）：从造飞机到餐厅做菜，公司少租库房、不留多余库存，用的时候再订。供应商可能不在同一个大陆，下月要用的货，此刻还在 6000 公里外的集装箱船上，但全球化的供应链会按时送到。

然而，在全球化潮退、地缘政治撕裂的今天，" 小院高墙 " 取代了自由贸易。这种地缘上的割裂与摩擦，变相抬高了全球商品的成本。

最直观的表现就是关税壁垒、进出口管制的常态化。当低成本的全球化分工走向瓦解，原料跨国流通的损耗便陡然上升。根据世界银行的测算：在电子、化工、有色金属等产业链经历区域重构后，全行业的原料综合生产成本将整体上浮 15%~20%。

低成本时代一去不返的同时，有形的手也在推动物价合理回升。

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宏观的转向

2022 年中央经济工作会议定调宏观经济的主要矛盾是 " 有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多 "。

内外部环境的演变，反复印证了决策层对病灶诊断的精准。

在这样的病理特征下，市场曾一度极度担忧国内会滑向通缩。通缩正是经济的敌人，它会改变人们的认知，即相信物价和工资永远不会上涨。对消费者来说，最好的策略是再等等；而对缺乏需求的企业来说，最好的策略是裁员降薪甚至关门大吉。

所幸，上面的担忧没有发生，2026 年 1-4 月国内累计平均 CPI 同比增长 0.9%，显示出物价温和复苏的趋势。

而物价的合理回升，正得益于 " 有形之手 " 对症下药开出的一系列系统性药方。过去一年，国内包括但不限于通过货币宽松放释放流动性、财政扩大拉大实体需求、供给侧整治低价内卷优化产能来推动物价从低位向合理区间回升。

考虑到，当前经济发展坚持反内卷已经形成一种宏观共识，物价合理回升的趋势大概率会持续。但从日本经验看，想要形成良性的物价提升，需要提高居民收入。

日本曾深陷长达 20 年的通缩螺旋。此后在 " 安倍经济学 " 的框架下，日本央行用近乎疯狂的十年期超量化宽松，叠加日企集体告别低价策略以及海外输入性通胀的倒逼，才勉强爬出通缩的泥潭。

但这个剧本有个致命硬伤，日本人的购买力没有上涨。2022 年 -2025 年，日本名义工资虽然明显上涨，但实际购买力连续 4 年缩水。

最终的结局是：虽然从账面数字上看物价回升了、收入提高了，但现实却是 " 物价跑在前面，加薪滞后且赶不上通胀 "，内需疲软的底层顽疾依旧未能根治。

视线切回当下的特殊节点，财富正流向以大宗商品为代表上游以及掌握流量和关键位置的巨头、而另一边，普通人钱包里的购买力也正在被生活端的房租、食品价格的上涨稀释。

此时，如何实质性地提高居民收入，依然是整场大棋局里最核心、也最重磅的解题关键。