$ 上证指数 ( SH000001 ) $   中金岭南生产 MLCC 上游电极金属粉体原材料。

一、实施主体

MLCC 粉体项目由全资子公司：深圳中金岭南科技有限公司（中金科技）运营，是中金岭南新材料板块核心平台。

二、产品定位

生产 MLCC 多层陶瓷电容器内部 / 外电极必需粉体：

超细铜粉、纳米镍粉、微细银粉，属于 MLCC 制造第一道耗材，被称为 MLCC 的 " 电极原材料 "，广泛用于 AI 服务器、新能源车、工控、通信基站电容。

三、产能规划与投产节奏

1. 深圳老基地（存量产能）

- MLCC 专用粉体产能：1400 吨 / 年

- 状态：2024 – 2025 年持续满产，主要供应消费级、工控级 MLCC 厂商。

2. 佛山高端粉体新基地（核心增量）

- 总投资：数亿元，规划 2000 吨 / 年高纯纳米金属粉体

- 投产时间：2026 年 3 月正式投产

- 其中定向用于 MLCC 电极粉体：1400 吨 / 年（占新基地 70% 产能）

- 产品侧重：车规级纳米镍粉、外电极超细铜粉、射频 MLCC 银粉，适配高容算力 MLCC。

3. 二期扩产规划（2026 年内）

佛山基地二期拟新增 800 吨 / 年 MLCC 专用超细铜粉产线，主攻铜粉替代银浆的行业趋势。

全部产能落地后总规模

MLCC 配套粉体合计产能：3600 吨 / 年，进入国内 MLCC 电极粉体第一梯队。

四、出货量预估

- 2025 年全年 MLCC 粉体出货：1380 吨

- 2026Q1（新线试产）：出货约 380 吨

- 2026Q2（产能爬坡）：单季出货 700 – 750 吨

- 2026 全年预期出货：2400 – 2700 吨，同比接近翻倍

五、客户结构（集团协同优势明显）"

1. 第一大客户：风华高科

两家同属广东省广晟国资集团，风华高科是国内 MLCC 龙头，中金科技粉体优先保供风华高科车规、AI 服务器高容 MLCC 产线，订单稳定性极强。

2. 外部客户：三环集团、宇阳科技等国内头部 MLCC 元件厂批量供货。

六、盈利水平

普通 MLCC 铜银粉毛利率：25% – 30%

高端纳米级镍粉、超细铜粉毛利率：30% 以上

- 盈利能力显著高于铅锌冶炼主业；中金科技整体年营收约 20 – 25 亿元，MLCC 粉体业务占营收比重约 30%。

七、董秘回复为什么说 " 未涉及 MLCC 业务 "？（关键解读）

深交所互动易 2026-06-10 官方答复原文：截至目前，公司未涉及 MLCC（多层陶瓷电容器）相关业务 。

原因在于统计口径：

1. 交易所定义的 "MLCC 业务 " 特指生产电容成品；

2. 中金岭南只做上游金属粉体材料，不烧制陶瓷介质、不堆叠制造 MLCC 电容成品。

3. 粉体业务属于电子新材料，归类在有色金属深加工板块。

八、总结一句话

中金岭南通过子公司中金科技大规模量产 MLCC 电极用铜 / 镍 / 银粉体，佛山新基地 2026 年 3 月投产，全年粉体产能逐步释放，绑定风华高科等头部 MLCC 厂家形成产业链协同，是 MLCC 上游原材料供应商。

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