专题：A 股主要股指高位分化 机构：投资者可关注半年报绩优方向

摩根大通上调对大型科技公司建设人工智能（AI）基础设施所需的花费和借款预估。

该行策略师在周二的一份研报中指出，他们预计到 2030 年，AI 超大规模数据中心运营商将为此投入约 5.5 万亿美元，较 11 月时的预测增加 4000 亿美元。他们写道，其中约 4.1 万亿美元将来自债务融资，反映出市场预期这些公司将利用借入的资金来覆盖更大比例的支出。

围绕 AI 基础设施的投资竞赛已极大地推动企业债发行。包括 Tarek Hamid 在内的摩根大通策略师指出，自该行 11 月做出预测以来，与 AI 和数据中心有关的债券发行规模已超过 3000 亿美元。他们表示，数据中心的债券发行是今年初债券发行量接近历史最高水平的最大推手。

芯片制造巨头英伟达周一也加入了科技巨头大规模发债的浪潮，发行了 250 亿美元的高评级债券。此次发行吸引了高达 850 亿美元的认购，投资者希望借此参与 AI 热潮。

摩根大通策略师预测，未来五年，高评级债券市场将引领 AI 融资浪潮，预计将为数据中心提供 2.1 万亿美元的融资。他们表示，杠杆融资市场将提供另外 3500 亿美元资金。

" 迄今为止，企业信贷市场一直占据主导地位，但我们预计发行人将利用每一个资本市场来支持其增长需求，" 策略师们写道。

他们指出，在剩下的资金需求中，1 万亿美元将来自内部现金流，4000 亿美元来自增量股权资本，3000 亿美元来自结构化产品市场，因此仍需 1.4 万亿美元的另类资本。 

报告指出，超大规模数据中心运营商仍保持着 " 惊人的盈利能力 "。这些策略师预计，到 2027 年，这些公司的现金流将超过 9000 亿美元。目前虽然依靠杠杆融资，但未来当利率不那么有吸引力时，它们可转而依靠经营现金流或其他市场。