这是一起被业内解读为 " 蛇吞象 " 的资产交易案例——

一边是被誉为 " 冰淇淋界爱马仕 " 的国际知名高端品牌哈根达斯；一边是仅成立五年、靠手打柠檬茶快速扩张的本土茶饮新贵柠季。

6 月 2 日，靴子终于落地。哈根达斯母公司通用磨坊宣布，已与交易对手达成最终协议，将其在中国内地的哈根达斯门店业务出售给包含柠季在内的投资者集团。

值得注意的是，这不是股权交易，而是品牌授权。通用磨坊只是将中国门店的经营权独家授权给柠季，通用磨坊仍然拥有哈根达斯品牌的所有权。柠季扮演的角色，相当于哈根达斯在中国内地的超级加盟商。此外，通用磨坊将继续拥有并运营哈根达斯在中国的零售和餐饮业务。也就是说，今后你在超市冰柜里看到的哈根达斯盒装冰淇淋，以及餐厅里作为甜点的哈根达斯冰淇淋，仍是由通用磨坊运营。

事实上，相比于星巴克将其在中国的零售业务控股权出售给博裕资本，以及汉堡王母公司 RBI 与中国私募股权机构 CPE 源峰成立合资公司，通用磨坊与柠季的合作模式更轻，也更加灵活。与此同时，这样的合作对双方的信任和协作能力也提出了更高要求。

然而，柠季这几年日子也不好过。其最近一轮融资停留在 2022 年 1 月。据柠季官网披露，截至 2024 年 7 月，全国签约门店超 3000 家；不过据窄门餐眼数据，截至今年 5 月底，柠季全国在营门店数为 1799 家。

自身门店数都在萎缩的柠季，为何要替哈根达斯开店？柠季接过哈根达斯在中国内地的线下店，是接了个烫熟山芋吗？

柠季的野心

笔者认为，柠季想要的，远不止哈根达斯。

本次交易中，柠季看中的，也不止运营哈根达斯线下门店带来的收益，而是自身开启全新增长空间的可能性。

柠季创始合伙人汪洁有一句震惊四座的著名论断：" 红海的从来都是茶饮，而不是茶饮企业。"

汪洁认为，茶饮企业的核心竞争力，在于那些不是用钱就能立马解决的事情，比如数智化能力、人才与组织建设——这些需要时间的沉淀。而拥有这些能力的茶饮企业，恰恰可以开启新增长曲线、穿越周期，终局则是 "N 品牌 "。

2021 年 2 月，柠季在长沙黄兴步行街开了第一家店。

公司发展早期，汪洁在接受媒体采访时就放出豪言：柠季只是一个练兵场。她对标的，不是国内任何一家茶饮企业，而是全球著名的实业型并购整合公司丹纳赫。

在 2022 年 1 月完成数亿元 A+ 轮融资后，汪洁便开启了大手笔的数智化投入与人才组织建设。

2024 年，她在接受浪潮新消费访谈时大展宏图：

" 我们是蓝图式创业，无论是三年规划还是五年战略，先全部画好，然后再去执行。就像是站在未来看现在，站在月球看地球，只有这样，才能看到事物的全貌。"

汪洁在这次访谈中还透露，过去两年，柠季在数智化方面投入超 1 亿元。因为她的目标是打造 N 品牌的万店企业，数智化相关的配置，第一天就要开始准备。在人才配置方面，柠季的人才储备与门店数配比为 1:1，远超餐饮加盟品牌 1:10 的常规配置。2022 年，汪洁有 360 天都活跃在 BOSS 直聘上，BOSS 直聘或许应该考虑给汪总发个劳模奖。

汪洁将这些战略投入称为 " 打地基 "。按照她的逻辑，未来，柠季要做 " 中国的丹纳赫 "，当下投入的供应链与数智化基建、人才储备则可以实现复用。

你看汪洁的野心，就连柠季都只是练兵场，又怎会满足于只是当哈根达斯在中国内地的 " 超级加盟商 "？

柠季到底买了什么

柠季成立于 2020 年 12 月。彼时，茶饮巨头们正在努力堆料，柠季则盯上了柠檬茶。

过去很长的时间里，柠檬茶仅在广东地区流行。广东饮食口味清淡，传统柠檬茶又酸又涩又苦，正好相互调和。到了广东以外地区，尤其是湖南、江西等吃辣省份，传统柠檬茶则缺乏消费基础。

柠季的做法是，将苦、酸、涩全部降低，以更清甜、更大众化的口感在广东省外亮相，结果大受欢迎。随后是字节跳动、顺为资本、腾讯等资方相继涌入。

在资本加持下，柠季一面投入数智化建设，一面开启了规模化扩张。2022 年 2 月，柠季签约门店超 400 家；2023 年 5 月，超 1500 家；到 2024 年 7 月则超 3000 家，并于当年年底启动了全球化战略。可以说，柠季充分吃到了区域品类走向全国市场的红利。

然而，中国消费市场有一条不变的铁律：当一个品类得到市场验证，用不了太长时间，赛道必将变得拥挤。

在广东起家的林里 LINLEE，今年 1 月刚刚完成数千万元 A 轮融资，截至目前门店数已与柠季不相上下；柠檬向右则以 " 健康 " 和 " 高颜值 " 为切口，吸引了大量年轻用户。红餐大数据显示，全国现制柠檬茶门店数已从 2020 年的 3000 余家增长至 2025 年的 2 万余家，年复合增长率超过 47%。

激烈的市场竞争下，柠季加盟店增长乏力，再加上资本退潮，柠季必须考虑，自身还可以靠什么实现增长？

就在这时，柠季遇到急于 " 卸包袱 " 的通用磨坊。2025 年，通用磨坊 CEO Jeff Harmening 曾公开表态：" 哈根达斯在华门店的客流量，出现了两位数百分比的下滑。" 在财报会上，Jeff Harmening 更是直言："（哈根达斯）门店利润率低，固定成本却很高。"

曾几何时，" 爱她，就带她去吃哈根达斯 " 几乎是一代人对高端冰淇淋的共同记忆。就在 2017 年，哈根达斯中国还以一己之力撑起了全球 50% 的销售收入。然而，时移势易，在新的经济周期下，通用磨坊却不得不面临哈根达斯中国门店快要被商场其他品牌挤走的事实。

笔者认为，首先，这与哈根达斯作为高端冰淇淋的稀缺性被消解有关。今时不同往日，这届中国消费者对于甜品的选择变得越来越多：便利店冰柜里不乏高端雪糕，野人先生规模化扩张加速，就连隔壁喜茶、霸王茶姬也卖起了 gelato，价格相比于哈根达斯则是直接打到半价。

其次，哈根达斯的滑落也有自己作的成分。要知道哈根达斯在国外就是平价冰淇淋，信息不对称的溢价早晚会消失，走下神坛则是必然结果。

更关键的是，随着商业社会的发展，消费升级的主力人群必将逐渐下沉。因此越来越多的品类要么完成去贵族化，要么出现更多平替。

冰淇淋当然也不例外。不是哈根达斯的口味变了，而是贵价冰淇淋的需求被替代。曾经吃得起 50 元以上客单价冰淇淋是年轻人奋斗的目标，现在谁敢推出如此价位冰淇淋，一不小心就会被称为 " 刺客 "。

但不管怎么说。哈根达斯在一二线城市核心商圈的铺位，仍然是稀缺资源。

柠季门店大多开在街边、社区或下沉市场商圈，哈根达斯入驻的商场则是北京国贸、上海恒隆、广州太古汇等一二线城市顶级商圈。通过这次合作，柠季相当于一次性将这些黄金铺位打包收入囊中。

从品牌力来看，哈根达斯品牌知名度远高于柠季。据欧睿国际数据，按 2025 年餐饮交易额计算，哈根达斯位列中国冰淇淋有限服务餐厅品牌第三，仅次于野人先生和 DQ。而且，时至今日，哈根达斯仍占据高端消费心智。柠季接过哈根达斯线下门店的运营，这意味着有机会触达更多高客单价人群，自身品牌形象也会连带提升。

更重要一点是，柠季需要扩充产品矩阵，以此寻找新的增长点和向投资人讲述新的故事。拿下哈根达斯在中国内地门店的运营权，无疑是 "N 品牌战略 " 的关键落子。

现实的考验

这起资产交易势在必行，即便不是哈根达斯，也会有下一个饮品类消费品牌。2026 年 4 月，汪洁在接受《时代周报》采访时曾表示：" 进入第二个五年后，柠季的重点是从单品牌走向多品牌。单一品类存在容量边界，不能仅靠一个品牌承接增长。"

不过接下来，柠季将面临诸多现实考验。

笔者认为，柠季运营哈根达斯线下门店，不能简单理解为新茶饮品牌卖冰淇淋。

其与喜茶、霸王茶姬卖 gelato 存在本质区别——不是在门店里新增一个品类，而是接过一个和自己完全不同价格带、不同品牌历史、不同消费心智的成熟品类。

柠季需要考虑，如何将自身擅长的线上流量、外卖体系、年轻化营销和数智化能力嫁接到哈根达斯这个成熟品牌身上，提升其消费频次，如此才能挽回客流量下滑的颓势。

但与此同时，哈根达斯作为高端品牌的心智不能丢掉，柠季需要在效率与品牌调性之间把握好平衡点。

此外，柠季拿下哈根达斯在中国内地门店的运营权，以及之后改造所需的资金，这些都不会是小数目。而柠季自 2022 年 1 月之后就没有获得外部融资，这对于自身现金流也是巨大考验。

如果接下来，柠季能够让哈根达斯线下门店重焕生机，这无疑将为中国新茶饮品牌突破增长瓶颈带来新的样本——与其在红海中贴身肉搏，不如跳出茶饮做茶饮。将自身能力锻造成可复用的基础设施，在新品类上重获增长的可能性。