国盛证券首予科大智能“买入”评级，收购源光电气补齐出海能力

瑞财经严明会 近日，国盛证券研报指出，科大智能自研 SST、布局上游 SiC 的全链条玩家。公司既具备一次设备（一二次融合断路器、环网柜等）的制造能力，又掌握二次设备（FTU、DTU、智能融合终端等）的控制与通信技术。

在 SST 及 AIDC 供配电领域，公司正通过 " 内生研发 + 外延并购 + 上游参股 " 三位一体模式进行系统性布局。在传统主业板块，公司深度受益于电网智能化升级的行业景气周期。

公司深耕智能配用电领域，收购源光电气补齐出海能力，并参股格灵诺半导体卡位高压 SiC，布局 SST 及 AIDC 供配电系统，有望受益于 AI 算力建设带来的 SST 放量，预计公司 2026/2027/2028 年归母净利润为 2.1/3.8/6.0 亿元，对应 2026/2027/2028 年 PE 分别为 53/29/18 倍。首次覆盖给与 " 买入 " 评级。