今天，A 股 " 老登股 " 集体爆发。

券商、保险板块强力反弹，中信证券大涨 7.83%，创下年内最大单日涨幅，成交额高达 147 亿元。中信建投、广发证券、长江证券涨停，整个券商板块热气腾腾。

有人欢喜有人愁。但最该笑的，可能是陕西 " 超级牛散 " ——付小铜。

一季度末，他杀入中信证券 10 大股东，持股 8411.28 万股，持股比例 0.57%。以今天收盘价 28.64 元计算，这笔持仓市值约 24.09 亿元，目前已浮盈约 2.78 个亿。

当别人还在争论牛熊，牛散们却在默默数钱。

精准抄底，踩得准、拿得稳

今年一季度，券商股的日子并不好过，一边是炸裂的业绩，一边是阴跌的股价。

中信证券年 K 线才刚刚翻红，能在这只票里赚钱的散户屈指可数。但付小铜偏偏在这个时候出手了。

中信证券一季报显示，付小铜通过信用证券账户持有 8411.28 万股 A 股，持股比例 0.57%，位列第九大股东。

这也是中信证券时隔 11 年，首次有自然人跻身前十大股东序列。上一次还要追溯到 2015 年一季度的自然人程道兴，彼时成为公司第九大股东，持股数量 5800.66 万股，持股比例 0.53%。

付小铜的买入时机堪称精准。一季度中信证券股价震荡下行，他在低位完成了建仓。二季度开始，股价震荡上行。到了今天，券商板块集体爆发，他的浮盈已经相当可观。

以今日中信证券涨幅计算，他一日就浮盈 1.75 亿元。若以一季度中信证券均价 25.33 元计算，他的买入参考成本大约 21.31 亿元。今日收盘后，累计浮盈已达 2.78 亿。

值得注意的是，付小铜通过 " 信用证券账户 " 持股，这不等于一定加了杠杆。信用账户可以用自有资金买入股票以及从普通账户划转股票，也可以用自有资金和股票做抵押融资买入，后者才是加杠杆。但 " 超级牛散 " 选择信用账户，通常意味着资金管理更灵活、便于操作大额资产。

简单说，这位陕西老板，不仅有钱，还懂怎么用钱。

煤老板出身，资本猎手

付小铜是谁？

1973 年出生在陕西延安志丹县。1996 年在铜川市煤炭运销公司参加工作。2000 年起，先后担任陕西秦煤实业集团副总经理、股东。

陕西秦煤实业，由他父亲付宣亮创办，是付氏家族的核心产业。付家以煤炭起家，历经三代发展，形成 " 煤炭为基、资本赋能、多元扩张 " 的格局。

作为家族二代接班人，付小铜不仅把企业做大做强，同时在资本市场也很活跃。

2018 年，付小铜做了一笔关键收购，全资拿下陕西柳林酒业。彼时这家凤香型酒企年销售额不足 1 亿元，发展陷入瓶颈。入主后，他开启大刀阔斧的改造，喊出 " 让凤香型白酒走向全国 " 的口号。如今柳林酒业已是陕西白酒的一面旗帜。

但真正让付小铜在资本市场声名鹊起的，是 2019 年的金种子酒战役。

当年 4 月，付小铜携柳林酒业合计出资 2.86 亿元，以 5.65 元 / 股认购金种子酒定增，获配 5069 万股。个人持股 5.38%，成为第二大股东。限售期解禁后，金种子酒股价最高涨到 32 元以上。付小铜有序减持，两年内获利超 4 亿元，收益率超 160%。

此后，他频繁现身方大炭素、太钢不锈、龙大美食、信雅达等多家上市公司前十大股东。

2024 年底，付小铜拿下万隆光电控制权，持股 14.63%，成为第一大股东，12 月当选董事长。至此，他的商业版图横跨煤炭、白酒、光电、资本投资多个领域。

2026 年一季度，付小铜还成为上海贝岭第八大股东，持股数量为 196.42 万股，持股比例为 0.28%。

有总结付小铜投资风格者称，付小铜偏好定增、低位蓝筹、控制权收购，特征是大资金、长期持有、波段减持、信用账户。

这位 53 岁的陕西煤老板，早已不是单纯挖煤的生意人，他是真正的资本猎手。

牛散时代，散户风向标正在改变

付小铜不是孤例。2026 年的 A 股市场，正上演着一场前所未有的 " 牛散崛起 " 大戏。

今年一季度，自然人进入上市券商前十大股东的情况相当普遍。东北证券前十大股东中占了三席自然人，潘锦云、杨海兵、李永俊。华西证券第八大股东是自然人万忠波，持股 1.51%。国金证券的武连章增持后位列第九大股东。

更夸张的是葛卫东。一季度末，他现身 5 家上市公司前十大股东名单：江淮汽车、沐曦股份、兆易创新、微电生理、曙光数创，合计持仓市值超 141 亿元。加上关联人王萍等人的持仓，葛卫东家族合计持仓超过 221 亿元。

章建平一季度虽然减持寒武纪并退出前十大股东名单，但转身又新进了北方稀土、西部材料等多家公司。这些 " 超级牛散 " 的调仓动作，已经成为很多散户参考的风向标。

最传奇的案例发生在最近的银之杰。

6 月 18 日晚，银之杰公告选举卓海杭为董事。截至 6 月 18 日，卓海杭持有银之杰股份 4946.2 万股，占公司总股本的 7%。

在 A 股散户群体中，卓海杭有个广为人知的网名 " 狂龙十八段 "。他创办的广州开盘啦，是国内头部 C 端股票行情软件开发商，App 下载量超千万。

一位民间 " 散户大神 "，直接成了一家上市公司的董事长。

消息一出，市场沸腾。银之杰今天直线拉出 20cm 涨停，报 32.35 元，总市值飙到 229 亿元。尽管这家公司已经连续 5 年亏损，但市场不在乎，他们赌的是 " 狂龙十八段 " 能带来什么改变。

结语

从付小铜重仓中信证券，到葛卫东百亿布局，再到卓海杭执掌银之杰。一个清晰的趋势正在形成：越来越多的自然人、超级牛散，正在从 " 跟风者 " 变成 " 定价者 "。

他们带着真金白银走进上市公司的股东名册，甚至走进董事会的会议室。

属于超级牛散的草莽时代，或许正在回归。