大家乐用三招稳住市场：关大店、开小店、不涨价。

近日，大家乐发布了 2025 年度报告——全年利润跌了三成，但财报发布当天股价却上涨了 16％。

为什么在业绩下滑的现实面前，市场却给出了截然相反的反应？这家拥有近 60 年历史的港式快餐老店，到底做了什么？

先看全年总账。期内，集团总收入为 81.83 亿港元（约合人民币 75.6 亿元），同比减少 4.5%；股东应占溢利为 1.64 亿港元（约合人民币 1.51 亿元），同比下跌 29.5%；毛利率从上一年度的 10.4% 进一步滑落至 9.5%。放在餐饮业持续低迷的大环境里，这份成绩单说不上意外，这家创立近 60 年的港式快餐标杆也难逃逆风。

分区域看，香港市场营收 67.23 亿港元，仍是收入大头；内地市场收入 14.61 亿港元，同比减少 2.3%，同店销售下降 9%。

但只看全年数字，容易忽略一个颇有反转意味的事实：大家乐的财报成绩里，上下半年完全是两回事。

上半年，大家乐的日子确实不好过。净利润跌掉将近七成，仅有约 4058 万元人民币。针对这种惨烈情况，管理层坐不住了。据财报透露，大家乐成立了两个专责工作小组，一个负责业务模式的优化，一个负责网络整合，并开始注重使用 AI 工具来提升效率。

效果也是立竿见影，伴随着管理层对业务的调整，大家乐下半年盈利大幅回升——较上半年度大幅回升 151.1%，达到约 1.02 亿元人民币，并且同比上一个财年同期实现了 32.2% 的增长。

全年利润先跌后涨，涨的部分比跌的部分猛得多，尽管全年成绩还是不好看，但趋势已经明显见好。这份财报发布后，大家乐集团股价在当天午后一度大涨逾 17%，截至收盘涨幅接近 16%，报 4.59 港元。看到大家乐能自己 " 止血 "，资本市场投下了信任票。

股价涨了，但真正支撑市场信心的，其实是大家乐在内地正在推进的三件事。

第一件：关大店，开小店。过去，大家乐喜欢开大店，但收入一旦下滑，租金和人力成本就是两座沉重的大山。现在大家乐在做的，是把门店做小。公司此前已明确指出，传统大店模式在收入下滑时盈利跌幅会急剧扩大，未来将重点发展小店模型，目标门店面积可低至 1500 尺（约 140 平方米）。

在门店布局上，香港方面将关闭低效益门店，同时开设小型门店；休闲餐饮板块则计划增加更多外送专门店。截至报告期末，香港门店由 381 间缩减至 375 间，净减少 6 间；内地门店则由 185 间增至 195 间，净增 10 间，另有 9 间正在筹备中。

大家乐 CEO 梁可婷在业绩会上表示，今年约有 70 间续租门店，若在续租时未获更优惠条件，有可能会改为开较小型店铺。也就是说，如果店租太高就换个小的，如果卖不动就多做外卖。

第二件：三年内省出一大笔钱。大家乐给自己定了个三年计划：租金成本要实现 20% 的减负，后台成本降低 10%；食材采购端的鸡猪海鲜等核心食材，统一从内地采购，部分生产职能（如中央厨房的加工环节）也从香港搬到内地。

这个调整背后的逻辑不难理解。香港市场租金和人工成本高企、增长空间有限已是不争的事实，相比之下内地市场在成本和需求两端都给出了更大的腾挪空间，香港餐饮品牌自然而然会将业务向内地市场倾斜。

第三件：坚决不涨价。CEO 梁可婷表达得很直白：鉴于消费者对价格高度敏感，新财年暂不对餐品加价即便外卖餐盒因为石油涨价变贵了，也选择在采购端灵活消化，而不是转嫁给消费者，等于是用短期利润换长期客群。

光会省钱还不够，还得会赚钱。围绕消费者追求性价比的习惯，大家乐在今年做了不少调整。

今年 5 月份，大家乐在内地部分地区推出了 16.9 元的工作日 " 随心配 " 三件套套餐，可在早餐和下午茶时段使用——包含火腿蛋三文治等西式餐点、榨菜肉丝米粉等中式粉面，还可选配一杯咖啡、奶茶或柠檬茶饮料，整体选择多达 22 种。而工作日的正餐时段，大家乐也在最近上线了 19.9 元的单品扒饭和 24.9 元的扒饭套餐，不过尚处于部分门店试水阶段。

作为正宗港式餐饮品牌，大家乐的客单价一般在 30-40 元左右。但新推出的随心配套餐，低至不到 17 块钱的价位，刚好卡在打工人的心理线上，被网友们成为 " 穷鬼套餐 "，受到许多消费者欢迎，也开启了大家乐在内地从一个 " 港式茶餐厅 " 变成一个 " 打工人食堂 " 的变化势头。

△图片来源：小红书截图

这套打法能跑起来，在一定程度上依赖于大家乐的会员体系。截至今年 3 月底，大家乐在内地的 "Club 100" 会员已经超过 660 万人，会员贡献的销售额超过了一半。每周五上午 10 点，会员准时收到下周的折扣菜单，一荤一素加饮料不到 20 元；一周来吃 3 次的铁粉，再减 5 元。高频推送和专属折扣的玩法，让门店即使在下午这种冷清时段也能有生意做。

CEO 梁可婷在业绩会上把 " 会员平台、性价比菜单、数字化应用 " 列为内地三大核心战略，其目的指向也很明显，就是把人圈住、把价打下来、把效率提上去。

大家乐进入内地市场已经三十多年了，这一年的新变化与新计划，是一个典型的香港老牌顺势变革的案例。关大店开小店、三年租金砍两成、推 16.9 元套餐，每一步听起来都不算惊天动地，但组合在一起，起码在目前看来是一套完整且行之有效的 " 过冬方案 "。