尽管美国豁免伊朗制裁，黎巴嫩局势降温，但金银依旧承压，只因一个隐藏在华盛顿的 " 超级利空 " 正被市场定价 ……

周二，黄金与白银价格明显承压。截止发稿前，金价日内跌幅超过 2%，并跌破每盎司 4100 美元关口；白银一度跌超 5%。自 2 月末冲突爆发以来，黄金累计下跌已超过 20%，白银跌幅则超过 30%。

KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 指出，油价回落一度为黄金提供支撑，但美元走势抵消了这一影响。他表示：" 本周油价下跌为黄金带来了一些喘息之机，但美元并未提供这种利好，由于市场对美联储加息的预期，美元继续走高。"

当前美元仍维持在上周晚些时候触及的近一年高位附近，使得非美元持有者购买黄金的成本上升。

芝加哥联储主席古尔斯比早些时候表示，在就业市场依然稳健的背景下，他正关注高通胀是否会持续，还是会随着关税影响减弱及中东局势缓和而回落。他直言：" 我们一直面临着远高于目标水平且朝着错误方向发展的通胀问题。"

围绕美伊关系的进展正影响市场情绪。在初步和平协议框架下的首次会谈后，美国自周一起对伊朗实施为期 60 天的制裁豁免。官方消息称，在推动地区敌对行动结束的协议背景下，黎巴嫩局势已出现持续降温迹象。

美国副总统万斯表示，瑞士会谈为最终协议奠定了基础，不过伊朗方面否认已就其核计划展开谈判。

与此同时，美联储政策前景转向更为鹰派。新任主席沃什的立场令市场承压，削弱了此前临时和平协议带来的利好。自上次议息会议以来，美元已累计上涨超过 1%，进一步压制以美元计价的黄金价格。

根据芝商所（CME）美联储观察工具，交易员目前预计 12 月加息的概率为 88%，高于上周美联储会议前的 61%，显示市场对紧缩政策的预期明显升温。

德意志银行研究分析师 Michael Hsueh 在报告中指出，美联储政策预期的重新定价叠加美国经济数据表现强劲，是金价走弱的主要原因。

他表示：" 美联储的重新定价，加上美国宏观经济数据的坚挺，是导致金价下跌的主要原因。"该行已将第三季度金价预期下调至每盎司 4300 美元，较此前预测下调超过五分之一，并将年底前最后三个月的预期调整至每盎司 4800 美元。

类似的调整也出现在高盛集团。该机构上周将年底黄金价格预期下调 500 美元至每盎司 4900 美元，理由是其判断美联储今年不会降息。

市场接下来将聚焦本周稍晚公布的美国个人消费支出（PCE）数据，这是美联储重点参考的通胀指标之一，可能为后续政策路径提供关键信号。

Pepperstone Group Ltd. 分析师 Ahmad Assiri 表示：" 我倾向于认为黄金价格可能会维持在每盎司 4000 美元至 4300 美元的区间 "，直到更多数据出炉，" 要么重塑货币前景，要么确认鹰派倾向 "。

StoneX 集团分析主管 Rhona O ’ Connell 也在报告中指出：" 黄金和白银市场仍然受制于外部因素，目前仍不愿做出任何改变。尽管部分资金流动有所改善，但两种金属的技术面都不容乐观。"