6 月 25 日，泡泡玛特旗下头部 IP LABUBU 推出新品 " 复古理发店 " 系列，含 6 个普通款及 1 个隐藏款，单款售价 159 元，整盒 954 元。发售半小时内，" 雨过天晴 "" 浅蓝序曲 " 等常规款成交价即跌至 100 元，较发售价下降 36.5%，出现罕见 " 破发 "；隐藏款 " 迷雾白噪音 " 成交均价升至 869 元，溢价 447%，但远低于此前 " 前方高能 " 系列近 25 倍的溢价水平。

德意志银行研报指出，泡泡玛特今年以来采取激进新品发布策略，密集推出 Molly20 周年系列、TwinkleTwinkle 等多款产品，导致渠道库存持续增加，" 一娃难求 " 现象消退，消费者审美疲劳加剧，产品稀缺性减弱。2026 年 5 月，其中国市场线上销售同比下滑 5%，环比下跌 14%，当月销售额较 2025 年下半年平均月销售额低 25%。LABUBU3.0、三丽鸥联名款、FIFA 世界杯联名系列等二手价格普遍跌破官方原价。

财报显示，2025 年泡泡玛特全年营收达 371.2 亿元，同比增长 184.7%；经调整净利润 130.84 亿元，同比增长 284.5%。其中，LABUBU 所属 IP 系列 THE MONSTERS 实现收入 141.61 亿元，同比增长 365.7%，营收占比由 2024 年的 23.3% 升至 38.1%；下半年该 IP 收入 93.47 亿元，占比达 40.2%。同期，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、HIRONO 等其他 IP 营收占比分别由 10%、8.9%、16.1%、5.6% 降至 9.5%、7.9%、7.8%、4.7%。

2026 年第一季度，泡泡玛特整体收益同比增长 75% 至 80%，其中中国区增长 100% 至 105%，亚太地区增长 25% 至 30%，美洲增长 55% 至 60%，欧洲及其他地区增长 60% 至 65%；中国区线下渠道增长 75% 至 80%，线上渠道增长 150% 至 155%。

截至 6 月 26 日收盘，泡泡玛特股价报 158.5 港元 / 股，较 2025 年 8 月历史高点腰斩。创始人王宁以约 1066 亿元财富位列《2026 新财富 500 创富榜》第 26 位，较 2025 年翻近一倍。

6 月 12 日，泡泡玛特旗下自研手游《梦想家园》宣布将于 8 月 12 日停止运营。该游戏由子公司葩趣互娱研发运营，2025 年营收 270 万元，净亏损 7050 万元；截至 2025 年末，葩趣互娱总资产 3660 万元，总负债 1.56 亿元，净资产 -1.19 亿元，资不抵债。2024 年该公司营收 2150 万元，净亏损 4770 万元。

泡泡玛特管理层在 2025 年股东大会承认，游戏与电影业务尚未成功，属 " 新人交学费 "。公司首席增长官文德一表示，未来将围绕 IP 拓展消费品服务、数字娱乐等多元业务。6 月 19 日，其甜品品牌 POP BAKERY 首店于秦皇岛阿那亚开业，涵盖烘焙、蛋糕及饮品等品类。公司此前亦尝试布局珠宝、家电等领域。

王宁在业绩发布会上称，2026 年是泡泡玛特 " 进到维修站加加油、换换轮胎的一年 "，需在高速发展过程中更早识别问题并明确改进方向。

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