智通财经 APP 获悉，日元兑美元汇率跌至 1986 年以来的最低水平，这一里程碑事件将在日本引发不安，并使交易员高度警惕当局干预汇市。周一纽约交易时段，日元汇率一度下跌 0.2%，触及 161.98 日元兑 1 美元的低点，跌破了 2024 年 7 月引发日本当局入市干预的 161.95 关口。

上一次日元跌至如此低位时，行情走势截然相反：彼时美国牵头达成汇率协议后，日元正处于一轮长达数年的大幅升值周期中段，日本资产泡沫尚在酝酿。据悉，在《广场协议》的推动下，1985 年至 1987 年期间日元兑美元升值超过 50%。

如今，日元持续贬值，日本正走出持续了一代人的经济低迷期。日元疲软推高了出口商的利润，进而推动日本股市创下历史新高。

但进口成本正在飙升，尤其是以美元计价的石油和天然气运输成本。由此引发的通胀正在损害消费者，他们不得不为食品、电力等各类商品支付更高的价格，这有可能影响高市早苗政府的支持率。

日元兑美元汇率跌至 1986 年以来的最低水平

日元持续贬值，当局多次入市干预

尽管日本央行进行了领导层更迭，并在 2024 年结束了负利率政策，但日元依然持续下跌。

日本央行于 6 月 16 日将基准利率上调至 1%，创 1995 年以来新高。然而，此次加息对日元的支撑作用有限，因为市场普遍预期美联储未来仍将维持紧缩立场。此外，市场预计日本政府将在基本政策方针中呼吁实施 " 适当 " 的货币政策，显然是为了劝阻日本央行进一步加息。

日元持续走软引发当局多次入市干预。日本当局分别在 2022 年、2024 年出手干预汇市，这些干预措施一度缓解了货币贬值的压力。在最近一次始于今年 4 月的干预行动中，当局多次入市以捍卫日元汇率。

日本政府在今年 4 月 28 日至 5 月 27 日期间动用创纪录的 11.73 万亿日元 ( 约合 725 亿美元 ) 资金以支撑日元汇率，当时日元兑美元汇率跌破 160。日本财务省储备数据显示，此次大规模干预很可能动用了日本持有的包括美国国债在内的外国证券，以支撑本币汇率稳定。

日本当局多次入市干预汇率

" 毫无疑问，日本央行正在密切关注事态发展，" 加拿大丰业银行货币策略主管肖恩 · 奥斯本在周一日元跌破关键水平后表示。

日本财务大臣片山皋月 6 月 19 日重申，当局已准备好采取 " 大胆行动 " 来抑制外汇市场过度投机行为。她还表示，在与美国财政部长斯科特 · 贝森会晤后，日美两国在外汇政策上日益 " 趋于一致 "，并同意在必要时采取 " 大胆措施 " 应对货币问题。

尽管日本正努力遏制日元贬值，但疲软的日元今年仍有望为日本汽车制造商带来高达 58 亿美元的利润增长。丰田汽车公司估计，每贬值 1 日元，其营业利润就会增加 500 亿日元，这意味着该公司将从日元持续疲软中获益匪浅。

分析师怎么看？

分析师对日元长期下跌的原因存在不同看法。利率差异，包括当前利率和预期利率差异，通常被认为是主要原因。由于日本利率相对较低，投资者抛售日元并购买外国资产。

人口老龄化和萎缩等结构性问题使日本经济增长前景蒙上阴影，并导致公共债务迅速膨胀，许多人认为这将制约大幅加息的可能性。

Monex Inc. 外汇交易员安德鲁 · 哈泽特表示：" 如果我们看不到快速的调整，干预措施可能很快就会实施。" 不过，如果利差问题不解决，干预 " 只是暂时的补救手段 "。

野村证券首席外汇策略师后藤裕二郎表示：" 今天的焦点将是日本当局是否会采取实际干预措施，还是发出更严厉的口头警告。"

Market Live 策略师马克 · 克兰菲尔德表示：" 美元 / 日元汇率突破了备受关注的 1986 年触及的关口后，外汇交易员的关注焦点将集中在 164 至 165 区域。当然，如果日元贬值速度进一步加快，投资者则会预期日本当局会出手购买日元。"

截至发稿，日元兑美元交投于 161.95。