水井坊 ( 600779.SH ) 公告称，公司回复上交所关于 2025 年年报的信息披露监管问询函。2025 年公司营业收入下降主要系受市场竞争环境变化影响，白酒销量下降以及吨酒单价下降所致；公司成品酒营业收入同比减少 21.67 亿元，其中核心品臻酿系列，销量减少 2,665 吨，营业收入减少 16.12 亿元，井台系列销量减少 269 吨，营业收入减少 3.63 亿元，其他非成品酒类营业收入减少 0.12 亿元，合计导致公司本年度营业收入减少 21.79 亿元。公司定价采用以品牌价值与历史文化稀缺性为主、参考主要竞品同价位带定价、兼顾成本与渠道合理利润的综合定价方法，本年度公司定价策略未发生显著变动。2025 年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位，受市场竞争环境变化影响，本年度销量及吨酒单价均出现下降，市场竞争格局加剧系营业收入下降的主要影响因素。公司收入及利润变动趋势与行业整体保持一致，不存在偏离行业的异常情形。

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