创始人与妻子 2025 年分红超 6 亿元。

很多人认识安克创新，不是在资本市场，而是在机场、办公室、旅行箱和手机电量只剩 10% 的焦虑里。一个充电宝能不能快充、能不能上飞机、会不会发烫，最近成了不少消费者出行前必须反复确认的事。

7 月 2 日，安克创新科技股份有限公司（下称 " 安克创新 "，300866.SZ、0668.HK）正式在港交所主板挂牌上市，发行价 99.32 港元 / 股，开盘报 99.3 港元 / 股，市值约 578.83 亿港元。

截至 2026 年 7 月 2 日午间收盘，公司港股股价下跌 5.31%，股价报收于 94.05 港元 / 股，市值约 548.23 亿港元。

与此同时，公司 A 股股价下跌 4.84%，股价报收于 102.52 元 / 股，市值约 597.6 亿元。

这距离安克创新 2020 年登陆 A 股创业板，过去约 6 年。如今，它成为湖南第 5 家 "A+H" 两地上市企业。

从结果看，资本市场给了这家 " 充电宝一哥 " 不少热度。2025 年，安克创新实现营收 305.14 亿元，归母净利润 25.45 亿元，同比增长 20.37%。按收入计，公司在全球移动充电产品领域排名第一，市场份额 4.8%

  作者声明：该图片由 AI 生成

但另一边，2025 年，公司因上游电芯供应商私自变更核心材料，在中国、日本、美国等多国累计召回充电宝超过 238 万台。产品质量保证负债、召回垫付、存货和现金流，也被一起推到聚光灯下。

01548 亿港元市值背后超半收入来自充电宝

安克创新此次上市，全球发售 4663.28 万股 H 股，其中中国香港公开发售占 10%，国际发售占 90%。中国香港公开发售获 27.57 倍认购，国际发售获 10.24 倍认购。本次发行还引入 11 家基石投资者，合计认购约 2.95 亿美元，约 23.11 亿港元，占全球发售股份约 49.9%。

这批基石投资者包括施罗德、Aspex、信安资金管理、Greenwoods、HACF, L.P.、UBS AM Singapore、国海富兰克林、Jane Street、泰康人寿、WT Asset Management、惠理等。

但资本市场真正买单的，还是安克创新的全球化硬件品牌故事。

图源：《招股书》

安克创新成立于 2011 年，最早从笔记本电脑替代电池和充电器切入海外市场。十四年后，它已经从单一跨境充电配件卖家，变成覆盖智能充电储能、智能创新、智能影音等产品线的平台型公司。

公司产品覆盖全球 180 多个国家及地区，累计服务用户超过 2 亿。

根据 " 弗若斯特沙利文 " 数据显示，2025 年按收入计，安克创新在全球移动充电产品领域排名第一，市场份额 4.8%；按收入计，公司以 10.8% 的市场份额位居第三大便携式储能公司；在全球无线耳机市场中收入规模排名第六，市场份额 1.7%。

这些排名背后，是不断变大的收入盘子。

2023 年至 2025 年，安克创新营收从 175.07 亿元增至 247.1 亿元，再进一步增至 305.14 亿元，三年复合增长率约 32%。2025 年，公司归母净利润 25.45 亿元，同比增长 20.37%。

分产品看，充电储能仍是基本盘。2025 年，安克创新充电储能类产品收入 154.02 亿元，同比增长 21.59%，占总营收 50.47%。这意味着，虽然安克创新已经不只卖充电宝，但充电、储能这门生意，仍撑起公司过半收入。

2025 年，智能创新类产品收入 82.71 亿元，同比增长 30.53%，占比 27.11%；智能影音类产品收入 68.33 亿元，同比增长 20.05%，占比 22.39%。

公司旗下运营Anker、eufy 及 soundcore三大全球化品牌，以及 Anker SOLIX、eufyMake 两大核心子品牌。智能充电之外，安克创新还在做家庭安防、清洁机器人、耳机、音箱、投影仪，甚至在 2025 年 4 月推出面向家庭场景的消费级 3D 纹理 UV 打印机。

要支撑这样的多品类扩张，研发投入也在增加。2023 年至 2025 年，安克创新研发开支分别为 14.14 亿元、21.08 亿元和 28.93 亿元。

这也是它这次中国香港上市要讲的新故事：从 " 充电宝一哥 "，走向全球化智能硬件平台。不过，安克创新最强的充电储能业务上，恰恰在 2025 年遭遇了一次质量危机。

安克创新港股上市前，最绕不开的一件事，是召回。

2025 年，因上游电芯供应商私自变更核心材料，导致产品存在过热燃烧风险，安克创新在中国、日本、美国等多国累计召回充电宝超过 238 万台。

这被外界视为安克创新创立以来最严重的品牌与质量危机。

事实上，这不是安克创新第一次召回。2023 年 2 月，公司曾召回安克 535 充电宝；2024 年 6 月，召回安克 321 移动电源；同年 9 月，又召回 A1647、A1642、A1652 等型号移动电源；12 月，美国市场还召回过一款 Soundcore 蓝牙音响。

  作者声明：该图片由 AI 生成

但 2025 年这一次，规模明显更大，也更接近安克创新的核心生意。

召回的影响已经反映到财务数据里。2025 年，安克创新计提产品质量保证负债 1.04 亿元，全年资产减值损失 3.65 亿元，同比大增 194.1%；产品召回垫付 3.92 亿元。

现金流也被拉低。2025 年，公司经营现金流净额 4.81 亿元，同比下降 82.5%。公司解释称，锁产备货占用 22.3 亿元、亚马逊账期及广告预付 7.4 亿元、召回垫付 3.92 亿元，合计流出超过 33 亿元。

这组数据说明，召回不只是一次售后事件。它会通过退款、换新、垫付、库存、减值和备货安排，进入公司的经营循环。

库存方面，截至 2025 年末，安克创新存货账面价值 49.97 亿元。到 2026 年一季度，存货进一步增至 55.69 亿元，周转天数升至 92 天。

  作者声明：该图片由 AI 生成

针对召回事件，安克创新已终止涉事供应商合作，搭建电芯双供应商体系；前五大代工厂产能占比从 82% 降至 73%；新增 22 家备选厂商；同时淘汰 70% 低毛利充电宝 SKU，型号从 126 款精简至 39 款。

更现实的是，充电宝正在变成更敏感的出行用品。

中国民航局早在 2025 年 6 月 28 日发布通知，明确禁止旅客携带无 3C 认证、标识不清、属召回批次的充电宝登机。此后，不少消费者在社交平台反馈，部分充电宝在机场、景区等场景中遇到携带限制。

这些限制不等于安克创新所有产品都有问题，但会放大消费者对 " 能不能带、安不安全、会不会被拦 " 的感知。

香颂资本董事沈萌曾表示，退款成本应该只包括退还消费者的金额，而后续对召回产品的处置仍可能需要额外支出。中国企业资本联盟副理事长柏文喜也指出，召回所带来的退款、销毁及库存减值还没完全体现在账上，预计将持续影响后续利润表现，并进一步考验现金流。

站在这家公司背后的，是创始人阳萌。

阳萌是一位典型的 "80 后北大学霸 "。他成长于长沙一个普通家庭，17 岁考入北京大学计算机专业，之后赴美深造并获得博士学位，毕业后进入谷歌，成为搜索引擎工程师。

2011 年，还在谷歌任职的阳萌，开始利用业余时间尝试运营亚马逊电商项目。

一次偶然的机会，他因个人笔记本电脑需要更换电池，在平台上搜索时发现，可选产品几乎两极分化：一类是价格高昂的原装电池，另一类则是便宜但品质缺乏保障的非知名品牌。

这一发现让他敏锐意识到中间价位市场的缺失，通过进一步调研，阳萌注意到电池品类中销量领先的仍是高价原装和低价白牌两类产品。他决定推出质量可靠、价格更具竞争力的中端电池产品。

2011 年，阳萌在长沙创立湖南海翼电子商务有限公司，后更名为安克创新，并注册品牌 Anker。起步阶段，公司依托国内供应链优势从事外贸代工，主营笔记本电池等产品，以贴近原装品质和更低价格成功打开海外市场。

但阳萌迅速意识到，代工模式壁垒低，易陷入价格战，唯有打造自主品牌才有长远未来。

2012 年起，安克创新开始推出自研充电宝，并于 2015 年成为亚马逊全球充电品类销量第一的品牌，成功进入全美超 3000 家沃尔玛门店。

2019 年前后，其数据线产品通过苹果公司 MFi（即 MadeForiPhone/iPad/iPod 的缩写）认证，成为该体系下首家获权的充电配件品牌，产品也得以进驻苹果官方直营渠道。

随着公司于 2020 年成功 A 股上市，其股权结构也清晰呈现。创始人阳萌与妻子贺丽为一致行动人，合计持股约 47.04%，为公司控股股东。

  作者声明：该图片由 AI 生成

A 股上市后，阳萌夫妇也获得了可观资本回报。

Wind 数据显示，2025 年，安克创新现金分红金额分别为 12.87 亿元。按持股比例测算，阳萌夫妇在此期间通过分红获得收益超过 6 亿元。

如今，安克创新又完成了中国香港上市，并把充电宝卖到全球。但在 238 万台召回、近 50 亿元存货和现金流下降之后，" 充电宝一哥 " 能否顺利突围呢？

你用过安克充电宝吗？现在上飞机还会带吗？欢迎在评论区聊聊。