私募信贷市场的动荡延续至第二季度。Blue Owl Capital 旗下两只私募信贷基金再度遭遇大规模赎回请求，被迫连续第二个季度对投资者实施赎回限制。

据彭博报道，Blue Owl 旗下约 340 亿美元规模的 Blue Owl Credit 在第二季度收到相当于 18.8% 份额、约 36 亿美元的赎回申请；规模较小的 Blue Owl Technology 则收到高达 38.1%、约 11 亿美元的赎回请求。两只基金均触发 5% 的赎回上限，再度关闭部分退出通道。

Blue Owl 方面表示，公司已满足此前持续提交赎回请求的股东逾 43% 的原始赎回需求，且第二季度的赎回申请主要来自这批重复申请者，" 新增参与者有限 "。

尽管第二季度整体赎回规模较第一季度略有回落，但这一趋势出现在市场大幅反弹、科技股普遍回升的背景之下，表明私募信贷基金所承受的投资者赎回压力并未随市场情绪改善而显著缓和。

赎回规模居行业前列，软件敞口未因市场反弹消解担忧

OCIC 本季度收到的 36 亿美元赎回申请，较第一季度的 42 亿美元有所下降；OTIC 的赎回请求也从 12 亿美元小幅降至 11 亿美元。尽管如此，两只基金的赎回规模依然位居行业前列。

Blue Owl 在私募信贷市场所受冲击尤为突出，原因在于其对软件行业相关贷款的大规模敞口。

正是这一集中暴露使该公司成为私募信贷市场动荡的核心地带。科技行业不确定性并未因市场反弹而完全消散，持续引发投资者对相关资产质量的担忧。

管理层积极安抚，强调流动性充裕

面对持续的赎回压力，Blue Owl 高管在过去三个季度密集开展客户沟通工作，公司高管在全球范围内巡回路演，着力传递私募信贷属于持续表现资产、旗下基金录得正回报的核心信息。

在周四发出的致股东信中，Blue Owl 联席总裁 Craig Packer 与 OCIC 总裁 Logan Nicholson 表示，"OCIC 无需出售任何一笔私募贷款来满足要约回购 "，并强调约 90% 的投资者仍留守规模较大的基金，该基金今年以来实现约 12 亿美元的净流入。

公司同时披露，截至 5 月 31 日，OCIC 与 OTIC 的流动性——含现金及可用借款——分别为 116 亿美元和 13 亿美元，并称两只基金均保有充足的 " 干火药 "，可在当前更宽信用利差及改善的贷款条款环境下把握投资机会。

行业普遍承压，赎回限制成常态

Blue Owl 并非孤例。据媒体报道，Apollo、Ares、BlackRock、Blackstone 及 Cliffwater 等多家另类资产管理巨头均已连续两个季度对旗下私募信贷基金实施赎回限制，普遍将单季赎回上限设定在 5%。

私募信贷市场的持续承压，折射出投资者对流动性受限资产风险偏好的重新评估。在市场波动加剧的背景下，各大管理人如何在维护基金稳定与回应赎回诉求之间寻求平衡，将是下一季度市场观察的焦点。