财联社 7 月 7 日讯（记者 罗祎辰）近日，宜宾纸业（600793.SH）凭借 TAC 膜（全称三醋酸纤维素薄膜，Triacetyl Cellulose Film）概念强势斩获五连板，成为造纸行业罕见的牛股。但在概念热潮背后，被市场寄予厚望的醋酸纤维新业务实际盈利并不乐观。

今日盘后，公司发布股票交易风险提示公告，以及半年度业绩预告，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润 -6150 万元到 -4100 万元，同比由盈转亏。分季度看，公司一季度亏损 2587.63 万元，二季度亏损并未改善。

对于业绩不佳的原因，宜宾纸业解释称，上半年，公司造纸业务受市场影响，计提的资产减值准备增加导致增亏；醋酸业务受竞争对手扩产影响，醋酸纤维素产品销量下降导致利润减少。

此前，投资者对其 TAC 膜相关业务颇为关注。公司在多则风险提示公告中均表示，其控股子公司四川普什醋酸纤维素有限责任公司（下称 " 四川普什 "）与 TAC 膜相关客户的业务合作暂未签订正式合同，暂未形成收入，后续能否获取订单存在重大不确定性。

在宜宾纸业的投资者讨论区中，四川普什被解读为国内 TAC 膜概念，因其生产的三醋酸纤维素是 TAC 膜的主要原料，而 TAC 膜正处于国产化浪潮中，投资者认为四川普什有望从中获益。

四川普什在其官方网站上表示，公司是全球五家拥有醋酸纤维素生产技术的企业之一，是全球生产塑料级醋酸纤维素的两家之一、生产三醋酸纤维素的三家之一。主要生产丝束级二醋酸纤维素、塑料级二醋酸纤维素和三醋酸纤维素（液晶用）三大类产品，产能可达 25000-30000 吨 / 年，主要应用于 LCD 保护膜、香烟过滤嘴、长丝、短丝、高档眼镜等行业。

值得注意的是，宜宾纸业收购四川普什至今，公司股价数次因后者剧烈波动。2024 年 12 月，宜宾纸业披露收购控股股东五粮液集团旗下醋纤公司四川普什后，股价收获多个涨停板，一度成为造纸板块龙头。

在这起交易中，出让方承诺四川普什 2025 年 -2027 年的净利润分别不低于 1.55 亿元、1.21 亿元和 1.20 亿元。逐年下降的业绩承诺似乎提前预示了四川普什未来业绩增长的压力，2025 年超额完成了业绩承诺后，进入 2026 年该公司开始显露疲态，今年一季度，宜宾纸业坦言醋纤业务确实受到行业竞争、市场波动的影响，目前看二季度仍未有改观，今年四川普什业绩承诺能否兑现或面临一定压力。