周三（7 月 8 日）亚盘，现货黄金延续弱势整理，现交投于 4105 美元 / 盎司附近，日内跌幅约 1%，亚盘冲高 4200 未果后走出倒 V 回落。驱动端呈 " 双压 " 格局：中东侧，美军空袭伊朗 + 撤销石油豁免，霍尔木兹风险重燃，但避险未起、反走 " 油价→通胀→加息 " 链条，对黄金偏空；联储侧，周四凌晨 6 月 FOMC 纪要将首秀沃什 " 去指引化 " 风格，市场不敢提前押注，CME 显示 9 月加息概率仍锚在 58% 附近。

此次黄金回落，核心是市场风险定价的一次重校准。导火索在霍尔木兹——美国中央司令部确认，针对海峡及周边三艘商船遇袭事件，美军已采取军事回应，目标是 " 提升相关方进一步行动的成本 "。作为全球能源运输咽喉，霍尔木兹任何风吹草动都会撬动供应预期，市场担忧区域紧张重燃推高能源价格，进而再通胀。

对无息资产黄金而言，这条链条偏空：油价↑ → 通胀预期↑ → 降息定价↓ → 实际收益率↑ → 持有成本抬升。这也是周二金价跌破 4100 美元的直接推手之一。

支撑来自另一端——美国经济数据确实在降温。6 月非农仅新增 5.7 万，远低于市场预期的 11 万；更关键的是 5 月数据从 17.2 万下修至 12.9 万，两个月合计下修幅度不小，强化了 " 就业市场放缓 " 的判断，也令市场对美联储进一步收紧的押注降温。

由于黄金对实际利率敏感，若后续美联储释放更温和信号、实际收益率回落，黄金吸引力会重新回来。当前逻辑是双向拉扯：地缘 + 通胀是上沿 4230 侧的砝码，非农 + 宽松预期是下沿 4100 侧的托底。

眼下市场焦点已转至周四凌晨美联储 6 月会议纪要，投资者希望从中读出官员对通胀、就业及降息条件的最新判断——尤其是沃什上任后首份纪要，其 " 去指引化 " 倾向会让信息密度本身成为变量。若纪要透露对经济增长的担忧增加，美元走弱将为黄金提供反弹动力；反之若鹰派叙事占上风，则 4100-4200 箱体继续磨。

黄金价格技术面维持 4100-4200 箱体换手：上方 4160-4165（4 小时阻力）、4200-4230（通道上轨）；下方 4100（顶底转换核心防守）、次防 4080、强防 4030。欧盘缩量明显，纪要前以观望为主，4100 不破则箱体延续，破则下看 4080-4030。白银同步承压，跌约 2.4% 至 60.50 一线，金银比微扩。

日线级别：金价自高位回落后，当前正处上涨后的技术性修正阶段。尽管整体仍维系大区间震荡格局，但上行动能明显衰减。MACD 指标红柱持续萎缩，快慢线有死叉迹象，显示多头力量正在退潮，资金避险情绪降温。日内 4150 美元为首要强压位，若无法收复，将难以挑战 4200 美元关口；下方则需紧盯 4050 美元关键支撑，一旦失守，调整空间将打开，金价恐直逼 4000 美元心理大关寻求托底。

4 小时级别：短线结构偏向震荡走弱，价格持续受短期均线压制，买盘承接力不足。RSI 指标自高位回落至中性区域，虽未达超卖，但反弹乏力。当前多空分水岭在于 4120 美元：若能站稳该位置并企稳，反弹空间有望重启；反之，若有效跌破 4050 美元支撑，将触发技术性抛盘，加速下探 4000 美元。短线走势高度依赖美联储会议纪要的指引及中东地缘局势的演变，数据前宜保持谨慎。