2026 年 7 月 8 日午后，港股互联网板块加速上行，阿里巴巴 -W 涨超 10%，百度集团 -SW、腾讯控股股价也飘红，恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）盘中涨超 4%。

中金公司最新研报指出：国内互联网云厂商告别不计回报的粗放扩张阶段，AI 商业化变现成为行业发展主线。2026 年一季度，互联网云（阿里云、腾讯云、百度智能云）合计收入 515 亿元（均为外部收入），进一步加速至同增 39%。

其中，①阿里云：AI 商业化持续兑现，MaaS 放量带动利润率提升；FY27 年底 MaaS ARR 收入有望达到 300 亿元；②腾讯云：下半年加码 AI Capex，长期以场景协同构筑 AI 优势；③百度 AI 云：正在加速增长。2026 年一季度，百度智能云基础设施 AI Cloud Infra 实现收入 88 亿元，同增 79%；AI 高性能计算设施的订阅收入同比增长 184%，较去年四季度的 143% 增速进一步提升。

展望未来，中金公司认为：国内云厂商利润率存在优化空间。AI MaaS 需求旺盛带动旗舰模型定价上行，中长期随着国产 AI 芯片规模化应用释放成本红利。

相关 ETF 关注恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH），在 A 股上市，且支持 T+0 日内回转交易。恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）为跟踪恒生互联网科技业指数规模最大 ETF，聚焦阿里巴巴 -W、百度集团 -SW、腾讯控股等大型云厂商，拥有 " 芯片 - 模型 - 应用 " 全栈优势，AI 商业化兑现有望按下 " 加速键 "。