雷递网 雷建平 7 月 11 日

明宇制药有限公司（简称：" 明宇制药 "）日前更新招股书，准备在港交所上市。

2020 年，明宇制药进行了 B 轮及 B+ 轮融资，合计 4.6 亿元；2023 年进行 Pre-C 轮融资，投资金额为 2 亿元；2025 年 12 月完成 1.31 亿美元 C 轮融资。

明宇制药 C 轮融资后公司估值为 39.36 亿元。

无收入 5 个月亏损 2.1 亿

明宇制药是一家于 2018 年成立的接近商业化的生物技术创新企业，具有双重增长引擎：基于专有抗体偶联药物 ( ADC ) 平台及一款新型 PD-1/VEGF 双特异性抗体 ( bsAb ) 搭建的稳健的临床阶段肿瘤产品组合，及向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资产。

截至最后实际可行日期，明宇制药的管线有 13 款候选产品，其中 10 款处于临床阶段。明宇制药的自身免疫项目有望于近期产生收入，而明宇制药的肿瘤项目聚焦于推动用于后线治疗的 ADC 单药疗法，并探索与 PD-1/VEGF 双特异性抗体的联合疗法，以革新一线癌症治疗。

招股书显示，明宇制药 2024 年无收入，2025 年营收为 2.64 亿；运营亏损分别为 2.69 亿、3 万元；期内亏损分别为 2.82 亿、9.19 亿元。

明宇制药 2026 年前 5 个月无收入，上年同期为 2.64 亿元；运营亏损为 1.36 亿，上年同期的运营利润为 2 亿元；期内亏损为 2.1 亿，上年同期的期内亏损为 5084 万元。

截至 2026 年 5 月 31 日，明宇制药持有的现金及现金等价物为 6 亿元。

曹国庆控制 36% 股权

明宇制药执行董事分别为曹国庆博士、施俊巍、锺仲人，非执行董事分别为王国玮博士、陈侃博士；独立非执行董事分别为陈维维女士、沈振海博士、马秋富博士。

IPO 前，明宇制药的单一最大股东集团（包括曹博士、耿梅女士、明德集团控股及 Radiance C LLC）能够行使公司约 36.27% 的投票权。曹国庆博士、耿梅女士是夫妻关系。

IPO 前，明德集团控股持股为 29.02%，Radiance C 持股为 7.25%，Mhhorizon 持股为 0.38%，Mhorizon Holding 持股为 0.21%，Prabhakar Kondaji 持股为 1.03%，Domking 持股为 2.11%，苏州工业园区原点正则贰号创业投资企业（有限合伙）持股为 5.17%；

杭州华安朴初投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.72%，Pure Progress、Alpha Result Global、Hua an hui quan Investments 分别持股为 2.58%，杭州华安近水投资合伙企业（有限合伙）持股为 4.33%；

苏州工业园区元禾原点三号医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.29%，Tiger Jade Investment I Company 持股为 1.28%，IDG Breyer Capital 持股为 3.85%，TF MHP 持股为 1.16%，TG River V 持股为 1.94%，杭州泰誉三期创业投资合伙企业（有限合伙）持股为 0.78%，杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.16%，巴域发展有限公司持股为 2.37%；

深圳信熹复兴投资合伙企业（有限合伙）持股为 1.41%，上海信熹信芯私募投资基金合伙企业（有限合伙）持股为 0.56%，Hua an mu rong Investments 持股为 0.9%，Hua an shen ge 持股为 0.51%，OrbiMed Asia Partners 持股为 5.45%，OrbiMed Private Investments 持股为 1.54%，5Y Capital Growth 持股为 1.65%；

Qiming Venture Partners VIII 持股为 2.48%，Qiming Venture Partners VIII-HC 持股为 2.97%，TF Capital TISENC 持股为 3.09%，Net Dragon 持股为 0.91%，BioTrack Capital 持股为 1.82%，德弘企业投资有限公司持股为 1.27%，New Day Fund 持股为 1.82%。

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