TCL 旗下的两大家电业务，实现了 " 强强联手 "。钉科技注意到，2026 年 7 月 15 日，TCL 电子发布公告，拟以 56.1 亿港元的总代价收购 TCL AeroWell 集团全部股份。交割预计在 2026 年第四季度完成，届时 TCL 电子将间接持有广东 TCL 空调器控股有限公司 51% 的股权，实现对 TCL 空调业务的控股合并。

此次收购最直接的价值在于补上空调这一重要品类。钉科技注意到，TCL 电子长期以电视业务为绝对核心，2025 年电视全球销量突破 3000 万台，位居全球第二；2026 年第一季度出货量达 768 万台，同比增长 11.3%，在前五大品牌中增速最高。

电视业务很强势，收购更是补齐了全品类智能家居的关键拼图，也让 TCL 电子的收入结构更均衡稳健。钉科技注意到，2025 年 TCL 空调营收约 338 亿港元，同比增长 16%，净利润超 19 亿港元，同比增长约 40%。这一体量已接近 TCL 电子原有收入规模的三成。

在钉科技看来，收购的战略意图不止于品类扩张，更在于电视与空调两大业务的全球化协同。TCL 空调的海外基因与 TCL 电子的全球渠道高度契合。TCL 空调 2025 年海外收入占比约 74%，外销量占总销量 76%。TCL 电子则拥有覆盖全球的电视销售网络，按出货量计算是全球第二大电视制造商，市场份额约 15%。所以，TCL 空调未来可以 " 复用 "TCL 电视的品牌、渠道等诸多海外能力，实现自有品牌更好的发展。

另外，在研发与供应链层面，二者的协同同样可观。电视与空调在智能连接、AI 应用、节能等领域存在技术互补空间，整合后有望构建统一的 AI 技术平台，将 AI 能力拓展至全品类。生产端，TCL 空调在全球拥有超过 10 个生产基地，年产能超过 3800 万台。合并后可与原有体系实现精益制造打通，在关键零部件采购上获得规模优势，共享物流仓储基础设施。从研发到制造的全链条整合，将显著提升企业的运营效率。

对资本市场而言，此次收购重构了 TCL 电子的估值逻辑。此前市场主要将 TCL 电子视为电视制造商，空调业务并表后，上市公司将从单一显示龙头升级为覆盖电视、空调等多品类的综合智能家居平台。

钉科技注意到，2025 年 TCL 电子收入为 1145.83 亿港元，叠加空调业务的 338 亿港元，收入规模将跃升至近 1500 亿港元级别。多家券商对此都持正面评价，认为多业务抗风险能力有望增强，空调、彩电业务可实现决策效率协同与研发一体化协同。

这宗交易本质上是 TCL 体系内的资产重组，将原本在集团非上市板块的空调业务正式装入港股上市公司。对 TCL 电子而言，电视业务有望加速向全球第一冲击，空调业务则提供规模增量与利润弹性。两大强势业务在全球化框架下的协同效应一旦释放，TCL 电子的业务实力和资本价值或将重估。