卖蛋白粉、维生素的汤臣倍健，一头扎进了硬科技赛道。

7 月最新公告落地，这家保健品龙头的 AI 投资版图再落一子。而此前一笔 5000 万元的芯片入股，更是让不少网友直呼跨界跨度超出想象。

这笔芯片投资于 6 月正式披露：汤臣倍健以自有资金入股原粒（北京）半导体技术有限公司，拿下 0.97%** 的股权。以此推算，这家成立仅 3 年的 AI 芯片创企，投后估值已超 51 亿元。

原粒半导体是国内 Chiplet 赛道的新锐玩家，主打边缘端 AI 推理芯片，核心团队多出自 AMD、赛灵思等国际芯片巨头，CEO 方绍峡曾任 AMD 芯片研发总监。今年 5 月，公司首款自研端侧 AI 芯片 CCS-1 刚完成流片点亮，同期刚拿下 IDG 资本领投的超 5 亿元 Pre-A 轮融资。

和多数早期硬科技公司一样，它还处在烧钱换技术的阶段。

公告数据显示，原粒半导体 2025 年全年营收仅 379.66 万元，净亏损 6295.94 万元；2026 年一季度暂无营收入账，单季度亏损扩大至 1091.52 万元。

好好的保健品生意不做，为什么会跑去投一家还在亏损的芯片公司？

汤臣倍健给出了明确的官方说法：本次投资属于纯财务性投资。半导体是科技创新核心赛道，小额布局既能建立前沿科技的认知窗口，分享科技企业的长期成长收益，也契合国家创新驱动的发展方向。

落到真实经营层面，核心逻辑其实有两层。

第一层是不差钱。截至 2025 年末，汤臣倍健账上躺着超 **23 亿元 ** 货币资金，资产负债率仅 20% 左右。5000 万元的投入占比不足 2%，属于典型的低成本试错，完全不影响主业正常经营。

第二层是主业有增长压力。国内保健品行业早已进入存量竞争，渠道变革、行业内卷加剧，公司营收已连续两年下滑。拿着闲置资金分散布局科技赛道，既能对冲主业压力、提升资金使用效率，也能为远期 "AI+ 健康 " 埋下伏笔——边缘 AI 芯片未来可落地智能健康检测、个性化营养设备，与营养健康主业存在长期协同的想象空间。

耐人寻味的是，这笔交易同时构成关联交易：汤臣倍健董事长梁允超的配偶栾晓华，间接持有原粒半导体股权。

事实上，投芯片只是汤臣倍健今年 AI 布局的冰山一角。

进入 2026 年以来，这家公司在科技赛道出手异常密集，短短半年连落 5 子，覆盖大模型、AI 芯片、空间计算三大热门方向：

4 月，出资 7000 万元认购基金，间接参股大模型公司阶跃星辰；同月通过香港子公司斥资 1000 万美元，投向空间计算芯片公司 XG TECH

5 月，以 1000 万美元参与 Moonshot AI（月之暗面）D 轮融资

6 月，5000 万元入股原粒半导体

7 月，1.3 亿元参与的创投基金落地，间接投资头部大模型 DeepSeek

粗算下来，今年其在 AI 领域的累计投入已超 3 亿元。但所有投资无一例外，全是小额分散参股，单家公司持股比例普遍不足 1%，不谋求控制权，也不介入日常经营，纯财务投资的定位十分清晰。

密集跨界的底气，终究来自主业的现金流底盘。

作为国内膳食补充剂行业龙头，汤臣倍健 2023 年曾创下 94 亿元的营收巅峰，随后连续两年进入调整期：2024 年营收 68.38 亿元，同比下滑超 27%；2025 年营收 62.65 亿元，同比再降 8.38%。

但利润端已率先修复。2025 年归母净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%；经营活动现金流净额更是大增 76% 至 12.13 亿元。2026 年一季度延续盈利态势，单季营收 18.69 亿元，归母净利润 4.02 亿元，净利率稳定在 21% 以上。

股价也随投资消息出现了明显波动。此前公司股价在低位横盘数月，7 月以来随着 AI 投资陆续落地，股价迎来一波反弹。截至 7 月 20 日午盘，公司股价报 10.19 元 / 股，总市值约 173 亿元，较 7 月初低点累计涨幅超 13%。

主业的基本盘保持平稳，科技赛道的布局还在一步步落地。两者后续会走出怎样的轨迹，目前没有定论。

来源：星河商业观察