来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A 类利润超 141 万元 E 类规模不足 5 万元

报告期内（2026 年 4 月 1 日 -6 月 30 日），民生加银鑫福混合各份额类别财务表现分化明显。A 类份额作为主力类别，本期利润达 141.22 万元，期末资产净值 1414.96 万元；C 类份额本期利润 45.24 万元，期末资产净值 459.11 万元；E 类份额规模最小，本期利润仅 0.31 万元，期末资产净值 4.62 万元，规模不足 5 万元。

基金净值表现：短期跑赢基准超 5 个百分点 长期业绩持续落后

近三个月，各份额净值增长率均超 10%，显著跑赢业绩比较基准（4.41%）。其中 A 类净值增长 10.39%，超额收益 5.98%；C 类增长 10.28%，超额 5.87%；E 类增长 10.32%，超额 5.91%。但长期表现不佳，A 类自基金合同生效至今（2016 年 8 月 22 日）净值增长 45.51%，跑输基准（50.92%）5.41 个百分点；C 类自 2019 年 3 月成立以来累计增长 29.02%，跑输基准（38.63%）9.61 个百分点。

投资策略与运作：高权益仓位重仓科技 债券久期波段操作

二季度，基金采取 " 股债双优 " 策略。债券方面，在 " 资金面充裕 + 基本面弱修复 + 资产荒 " 背景下，进行利率债久期波段操作，重点配置超长特别国债和中期票据，国家债券占基金资产净值比例达 44.75%。权益方面，保持较高仓位，重仓科技板块（AI 算力、半导体、电子等），同时 " 逢低配置、逢高获利了结 "，注重交易节奏，规避传统消费、汽车等弱势板块。

基金资产组合：债券占比 55.68% 权益投资不足 30%

报告期末，基金总资产 1881.15 万元，资产配置以债券为主（55.68%），权益投资占比 29.07%，银行存款和结算备付金占 15.30%。具体来看，债券投资中，国家债券（840.72 万元）和中期票据（205.36 万元）为主要配置品种；权益投资全部为股票，市值 546.92 万元。

股票行业配置：制造业占比 23.35% 科技链条高度集中

股票投资行业集中度极高，制造业以 438.59 万元市值占基金资产净值 23.35%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（47.80 万元，2.54%）、金融业（32.26 万元，1.72%）、采矿业（11.82 万元，0.63%）及综合类（16.45 万元，0.88%）紧随其后，其余行业均未配置。制造业中，科技相关细分领域（如半导体、电子材料）为配置重点。

前十重仓股：中钨高新居首 拓荆科技因重大事项流通受限

期末股票投资明细显示，前十大重仓股合计市值 234.14 万元，占股票投资总额 42.81%。中钨高新（41.16 万元，2.19%）、阳光电源（27.03 万元，1.44%）、天华新能（25.25 万元，1.34%）、中芯国际（25.09 万元，1.34%）为前四大重仓股，均为科技或新能源产业链标的。值得注意的是，第八大重仓股拓荆科技（21.99 万元，1.17%）因 " 重大事项 " 处于流通受限状态，可能影响短期流动性。

份额变动：A 类赎回超 351 万份 单一机构持有 55.26% 份额

报告期内，基金份额遭遇大额赎回。A 类份额期初 1309.40 万份，赎回 351.40 万份，期末降至 972.39 万份，赎回比例 26.84%；C 类份额期初 429.64 万份，赎回 102.81 万份，期末 355.84 万份，赎回比例 23.93%。E 类份额规模较小但净申购，期初 2.35 万份，净增 0.83 万份，期末 3.18 万份。此外，单一机构投资者持有 735.67 万份 A 类份额，占基金总份额 55.26%，存在大额赎回风险。

风险提示：资产净值连续低于 5000 万元 面临清盘压力

报告期内，基金连续 60 个工作日资产净值低于 5000 万元（A 类 1414.96 万元 +C 类 459.11 万元 +E 类 4.62 万元），管理人已向证监会报送解决方案，并自主承担信息披露费、审计费等固定费用。根据《基金合同》，若资产规模持续不达标，基金可能面临合同终止清算或转型风险。同时，单一机构持有超 50% 份额，若发生大额赎回，可能导致流动性危机及净值波动。

投资机会：科技板块配置集中 短期业绩弹性显著

尽管长期业绩落后，但基金二季度通过重仓科技板块（半导体、AI 算力、电子等）实现显著超额收益，短期业绩弹性较强。若未来科技行业维持高景气度，基金或持续受益于板块红利。此外，债券配置以超长特别国债为主（占净值 37.22%），在利率下行周期中或具备价格上涨空间。