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商业思维

笔记君说：

2026 年 7 月 27 日，长鑫科技正式登陆科创板。8.66 元的发行价，上市首日冲破 54 元，涨幅超 530%。最高市值 3.66 万亿，一度超过腾讯。

这是朱一明缔造的第二家上市公司。

此前，兆易创新已率先登陆港交所，成为首家 "A+H" 双平台上市的国产存储芯片企业，两家合计市值逼近 4 万亿元。

从北京清华科技园一间小车库里的 10 万美元起步，到站上万亿市值之巅，朱一明用了整整 20 年。

一、车库起家：10 万美元的 " 芯 " 征途

朱一明，1972 年出生于江苏盐城。

他是农村的孩子，更是别人家的孩子。17 岁考入清华大学物理系，先后在清华获得现代应用物理学士及硕士学位，后赴美国纽约州立大学石溪分校深造，获得电子工程系硕士学位。

这为他奠定了扎实的物理与工程学基础。那时候大家年收入一两万，20 来岁的他就靠兼职写程序，年入 30 万元了。

在美国期间，他曾在半导体公司 iPolicy Networks 任工程师，亲身体验了硅谷的芯片创新生态。这段经历让他深刻理解了半导体产业的核心逻辑：技术驱动、全球竞争、赢家通吃。

同时，一颗种子在他心中种下：" 未来，一定要用自己的技术，为中国芯片做点事。"

2004 年，硅谷一家星巴克，朱一明第一次为创业融资。别人讲商业模式，他讲的是，全球存储产业一定会继续向亚洲转移，中国大陆一定会成为下一站。

一个判断，提前赢了一个时代。

2005 年，朱一明带着技术和梦想回国，在北京清华科技园创立了芯技佳易微电子（GigaDevice），即兆易创新的前身。

创业初期，朱一明遇到了校友李军，当时的清华大学信息技术研究院院长。朱一明向他展示了自己研发的静态存储器模型。

两次沟通之后，李军为朱一明介绍了另一位天使投资人周顺丰。周顺丰给朱一明投了 10 万美元，还把自己的车库低价租给朱一明使用。

于是，在小小的车库中，朱一明正式开始了他的创业征途。他避开了当时巨头林立的 CPU、内存等红海，选择了市场规模较小但增长迅速的 NOR Flash（代码型闪存）领域。这是当时手机、DVD 等设备存储启动代码的关键芯片。

刚成立的兆易创新是真缺钱，连必备的 EDA（电子设计自动化）软件都买不起，只能一路稳扎稳打，从存储芯片、计算芯片、再到传感器，慢慢把公司做大。

1. 金融危机中的抉择

2008 年，朱一明终于研发出国内第一颗移动高速存储芯片 SPI NOR Flash。而这一年，金融危机席卷全球，众多行业陷入大萧条，朱一明再次面临资金链断裂的风险，刚起步的民族芯片，风雨飘摇。

当时美国 ISSI 公司开出 1000 万美元收购价，飞索半导体也提出更高报价，但朱一明想都没想就拒绝了。

" 我创业不是为了把公司卖掉套现，而是为了做中国自己的芯片。"

在这个重要关口，依然是清华校友向朱一明伸出了援手。清华科技园技术资产经营的薛军帮助他继续融资，有惊无险地度过了金融危机。

2. 从全国第一到全球前三

2010 年，芯技佳易正式更名兆易创新，品牌逐渐在 NOR Flash（代码型闪存）产品市场站稳了脚跟。

从这一年起，公司 512K 至 32M 容量芯片产品全部实现量产，存储类产品销售约 1 亿颗，市场份额开始迅速攀升。

兆易创新在国内该芯片的市场大杀四方，成为了 " 全国第一 " 与 " 国内唯一 "，成功打破了外国芯片市场的垄断。

2016 年，兆易创新在上海主板成功上市，并逐渐成长为全球排名前三的 NOR Flash（代码型闪存）供应商。

如今，兆易创新已成为市值超 1700 亿元的半导体巨头，朱一明的财富也登上胡润百富榜。据最新榜单，朱一明 2025 年财富为 120 亿元，排名较上一年上升 163 名。

二、二次创业：押上身家性命，

挑战 DRAM" 无人区 "

兆易创新时期的朱一明，已功成名就。

但他没有就此止步。在兆易创新如日中天之时，朱一明做出了一个让业界震惊的决定，二次创业，攻克被全球三大巨头垄断的 DRAM（动态随机存取存储器，下同）。这是半导体领域投资最大、技术最密、风险最高的 " 无人区 "。

DRAM（动态随机存取存储器）是芯片产业的大肥肉，也是最惨烈的战场。四十年来，美国输给日本，日本输给韩国，欧洲巨头奇梦达最终破产。

到 2016 年，全世界还活着的 DRAM 企业，只剩下三星、SK 海力士和美光三家。

朱一明当然清楚其中的利害，但他还是坚定去做了。他认为，中国应该有自己的三星。没有人去做，他就去做。

这是一代人的使命，也是一代人的机会。

朱一明逐渐淡出兆易创新的日常管理，将全部精力投入新项目长鑫科技。2018 年，他干脆辞掉了兆易创新的总经理职务，开始全职当长鑫的 CEO。

为了表明决心，他公开承诺：在长鑫科技实现盈利之前，不领取任何薪酬和奖金。

1. 合肥结缘：506 项目

2016 年，国家重点支持集成电路发展。5 月，朱一明就和合肥市领导开会，决定一起做国产 DRAM（动态随机存取存储器），代号 "506 项目 "，也就是后来的长鑫科技。

2017 年，他与合肥政府合作成立长鑫存储，启动 "19nm 存储器的 12 英寸晶圆研发项目 "，总投资约 180 亿元。

合肥，这个被称为 " 风投式 " 的地方政府，眼光相当长远。一直遵循从产业下游到上游跃迁的规律，培育单个企业不足以满足它的胃口，要下注，就要瞄准有全球竞争力的产业集群。

在半导体领域，存储的主流玩法是 IDM（垂直整合制造商），从设计到制造再到封装，一条龙作业。这种 " 大包大揽 " 的模式太适合地方政府下场了。

一方面有厂意味着能解决就业，另一方面有链条就意味着能一拖三，以它为核心的上下游配套企业会落户当地，自发形成产业生态圈。不光人才到位了，税收也跟着到位。这买卖对于合肥来说，太香了。

合肥国资委直接砸了 144 亿进去，大概是当年合肥市收入的七分之一。

2. 每一笔融资都是独角兽级别的 IPO

2020 年，长鑫科技一举完成 156.5 亿元的巨额 A 轮融资，震动市场。投资方多达十多家，引入了多名合肥国资以外的投资人，比如招商证券、TCL 创投、建银国际、国寿投资、人保资本、招商致远资本、农银投资、招银国际资本等。

2022 年，长鑫科技又完成 C+ 轮融资，募资 83.9 亿，投后估值为 1077.89 亿元。

2024 年 3 月，长鑫科技完成 108 亿融资，投后估值约 1500 亿元。

无论是 156 亿、83.9 亿、还是 108 亿，长鑫科技每一轮融资金额，均比得上一家独角兽企业 IPO 的募资额度。

3. 从零到一的突破

专利问题是绕不开的坎。巨头这种先发厂商，经常用专利狙击后发追赶玩家，稍有不慎，就会被巨头告到停摆。

朱一明的办法简单且高效，有钱，那就买。他接连从奇梦达和蓝铂世两家拿下了大量技术专利，并在它们的基础上进行了更新和迭代。

背靠中国这个大市场、地方政府的支持，还有技术的快速跟进，长鑫终于走出来了。

2019 年 9 月，长鑫宣布首批 10nm 级（19nm）DDR4 内存芯片量产，标志着中国大陆在 DRAM（动态随机存取存储器）领域从零到一的突破。

2020 年 5 月 14 日，京东上架第一个纯国产 DDR4 内存条，用的就是合肥长鑫的消费级内存芯片。

如今，长鑫科技已经跻身全球第四大 DRAM 厂商，打破了由三星、SK 海力士、美光垄断数十年的 " 三足鼎立 " 格局，成为了中国大陆规模最大、技术最先进的 DRAM IDM 企业。

2025 年 12 月，长鑫科技递交科创板 IPO 申请，IPO 前估值已经来到了约 1500 亿元。

三、制胜密码：天时、地利、人和

长鑫为什么能撕开这道口子？一句话总结，天时、地利、人和。

先来看它对标的都是谁，三星电子，全球最大的存储芯片制造商；SK 海力士，2026 年预计年终奖人均 270 万（人民币）；还有美光，扛起了美国存储芯片门面。

来看看 2019 年御三家的市占率，三星电子 44.5%、SK 海力士 29%、美光 21.5%，他们合计吃下了 95% 的市场。这就是存储行业最经典的样子，封闭，成熟，赢者通吃。

虽然光从全球份额上看，长鑫只占了不到 8%。但别嫌少，这一行根本没有什么 " 小而美 "，能从存储这种铁板一块的行业里撕下一块肉，就已经是个奇迹了。

1. 人：朱一明的三个关键特质

从硅谷工程师到如今，朱一明身上有三个重要的特质，也是获得成功的关键。

第一个关键，他既立足现实，实事求是，又心怀伟大。

朱一明并不是一上来就挑战英特尔、三星。他的初次创业非常务实，找了一个缝隙，做巨头们看不上但却有需求的事 NOR Flash（非易失闪存技术之一）。

而且心无旁骛，一口气做出了中国最大、全球第二的 NOR Flash 公司，并于 2016 年成功上市。这就是如今市值超 1700 亿的兆易创新。

成功做出一家中国第一的上市公司，在不少人看来这就够了。但朱一明没有。兆易创新刚上市，他就转身把自己推向了更高的山：DRAM（动态随机存取存储器，下同）。

第二个关键，他总是用未来的眼光衡量现在应该做什么，而且能看准未来。

第二次创业，押上身家性命做 DRAM，很多人觉得是赌，对他而言也是看准了。看准了中国大国崛起、科技自主的大趋势，看准了中国从国家意志到市场需求，都必然要有自己的 DRAM（动态随机存取存储器）。

看到多大，才能做到多大。一个企业能走多远，取决于创始人能看多远。

别人看的是一年两年赚不赚钱，赚多少钱，他看到的是一个国家的发展和需要，世界产业的演进。所以，活该他今天收获这载入国家乃至世界产业史册的成就和荣耀。

第三个关键，他既能团结力量利用一切资源，又能豁出去自己干，并且长期埋头苦干。

芯片行业有一句话，没有一家存储芯片巨头是一年两年熬出来的。三星 1983 年进入存储产业，连续逆周期投资，将近十年才击败日本 NEC，成为世界第一。

SK 海力士更惨，亚洲金融危机后长期巨亏，被 SK 接管后苦熬十多年才重新崛起。美光也是经历十几年的行业周期，最终才跻身全球前三。

要打赢这样的战争，既需要强大的资源和资本支持，也需要亲力亲为、死磕。

朱一明堪称完美地做好了这一切。他赢得了合肥政府和国家大基金的信任与支持，赢得了创业伙伴和团队的支持。

后来，长鑫长期亏损，美国打压，很多人怀疑、离开，但他始终坚定信念，咬定目标。

朱一明为什么能得到广泛的支持？答案藏在事情里。

2. 地利：合肥国资的 " 风投 " 式下注

2016 年，国家重点支持集成电路发展，恰好朱一明和合肥国资想到了一块儿去。

凭借政企联合的扎实基础，"506 项目 " 稳步铺开。就这样，背靠中国这个大市场、地方政府的支持，还有技术的快速跟进，长鑫终于走出来了。

3. 天时：AI 浪潮下的窗口期

6 年过去，长鑫活下来了，还等到了一个绝佳的时机。

AI 的强需求直接把巨头从负的毛利率里拉了出来，今年一季度，长鑫的财务数据也相当惊人，营收同比增长了 719%，平均每天净赚超 2.8 亿。朱一明这回总算能领上工资了。

但在这份招股书里，AI 压根也没出现几回，甚至连 HBM（高带宽存储器）都搜不到。这说明搞 AI 根本不是朱一明的首要目标。那他融这 295 亿是要干什么？

答案就是要技术升级，要缩小差距。

四、295 亿募资：三个战场同时发力

在巨头忙着在 AI 浪潮里淘金的时候，朱一明要拿这笔钱，在三个战场上同时发力，抢时间。

1. 产能：用规模换生存空间

只有厂房够大、机器够多，分摊到每一颗芯片上的折旧成本才能够低。招股书里，长鑫的固定资产占比逐年提升，在合肥、北京的 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂，产能利用率也在一路走高。

它就是在赌一件事，在巨头回过神之前，把产能拉满，用规模换生存空间。

2. 研发：跳代追赶

三巨头的研发费用占比一直在 10% 上下徘徊，但长鑫远高于这个水平。整个公司研发人员 6000 多，占全员比例超过 30%。为什么要这样下注？因为长鑫走的是 " 跳代研发 " 的路。

单从芯片制程上看，长鑫和巨头之间就有 2 代差距，按部就班走永远都追不上。长鑫必须在这一代技术还没成型的时候，就开始烧钱研发更新、更有可能突破的技术。

3. 市场：避其锋芒

虽然 AI 端的需求在飞快增长，但别忘了，全球存储市场的大头依然是手机、电脑、汽车和普通服务器。当巨头们为了利润去卷高端 AI 芯片时，留下的这些中低端的市场真空就是长鑫最好的机会。

避其锋芒，先活下来，再活得更好。这也是朱一明的老路子了，前面提到的第一次创业就用过。招儿不在新，管用就行。

或许长鑫赌的，是在全球科技封锁的铁幕落下之前，中国制造能不能拥有自己的底牌。

五、尾声：一半股份送给员工

长鑫科技上市前夕，朱一明承诺将自己一半的股份约 7.68 亿股全部用于员工激励。按照最新股价 49 元计算，其价值达到了 376 亿元，而他个人在长鑫的股份总占比也才不到 3%。

真正的企业家，不只是创造一家企业，更是在开创一条道路，培养一种文化，创造一种精神，引领众人成就新的时代。

手握两家上市公司，但朱一明却依然保持创业初期的朴素与坚韧。他说：" 一个人的成功不算什么，能带动一个行业发展，培养一批有用的人才，才是真正有价值的事。"

朱一明常说：" 把一件事做到极致，时间从不会辜负坚持的人。"

他预计未来 5 年，对于国内 30 亿至 40 亿美金的利基 DRAM（动态随机存取存储器）市场，他们的目标仍是取得至少三分之一的份额。

在半导体领域连续攀登两座高山，朱一明已成能人。一边是兆易创新，一边是长鑫科技，这位从江苏盐城走出的清华学子，用二十年时间，打造出中国存储芯片领域最引人注目的 " 双子星 "，照亮了中国芯的征途。

而此前一两周，全球科技媒体都在爆料，苹果正在测试并寻求采购长鑫的存储芯片。苹果之外，也还有其他美国科技企业传出类似的消息。

这两件事放在一起，意义格外重大。它意味着，中国开始在全球最核心、最前沿、竞争最惨烈的硬科技领域，真正长出世界级企业。

一家长鑫，可以改变一个产业；一批朱一明，可以改变一个时代。

在芯片的牌桌上，从来就没有 " 第四名 " 的席位。朱一明用了将近 10 年才从铁板一块的存储行业里撕开这道口子，差距还在，但每一年都在变小。这 295 亿也只是一个开始，长鑫要走的路，现在才刚刚起步。

参考资料：

1.《中一签赚 2 万的长鑫科技，背后是朱一明的十年赌局》，36 氪；

2.《中国芯王，朱一明》，华商韬略；

3.《长鑫科技朱一明：把一件事做到极致，才真有价值》，武汉市高新技术产业协会。

* 文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场。

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