2026 年 8 月 10 日，河南省公路工程局集团有限公司 51% 股权（对应 51000 万股）在阿里司法拍卖平台挂牌，由河南省郑州市中级人民法院执行拍卖，持有方为绿地控股旗下的绿地城市投资集团。起拍价 10.0798496 亿元，评估值 12.599812 亿元，相当于八折起拍，保证金 1 亿元，加价幅度 50 万元，竞价周期 1 天（8 月 10 日 10 时至 8 月 11 日 10 时）。

这笔股权为什么会被法拍

该笔 51% 股权已质押给中国建设银行上海闵行支行，同时被法院查封，因此进入司法拍卖通道。法院已向另外两名股东——河南交投（持 30%）和郑州思华企业管理咨询中心（持 19%）——送达拍卖及优先购买通知，二者均未在规定时限内提交优先购买申请，本次拍卖不存在股东优先受让的程序阻碍。

从买家视角看，这意味着拍下后可直接取得控股股东地位，享有企业经营、投资、分红、人事决策权。

绿地当年的投入与这次退出的账

2019 年 1 月，绿地城投以约 8.17 亿元受让河南省公路工程局集团 70% 股权，打响当年河南国企混改第一枪。随后通过推动管理层及员工持股，最终形成绿地持股 51%、河南交投持股 30%、管理层及员工持股 19% 的三元股权架构。

即便按本次 10.08 亿元起拍价成交，绿地在这笔股权上的账面退出回报也是正向的——这也是市场把本次拍卖解读为绿地 " 体面退出 " 河南基建资产的核心原因。

这不是该笔股权第一次流拍。2025 年 10 月，同一笔 51% 股权曾以 8.38 亿元底价挂牌（当时评估值 10.47 亿元），最终流拍。本次 10.08 亿元的起拍价较一年前那次高出约 20%，但相对最新评估值 12.60 亿元仍是八折——法院在 " 促成交 " 和 " 保资产价值 " 之间做了重新平衡。

标的本身的成色

河南省公路工程局集团成立于 2004 年 12 月 28 日，注册资本 10 亿元，注册地郑州中原路，是大型路桥工程类高新技术企业，具备公路工程施工总承包特级资质 + 公路行业设计甲级资质双王牌。

在绿地系 6 家省级建工混改主体中，河南公路工程局是目前经营状态最平稳的一家。其稳健的核心原因在于业务赛道的独立性：企业拥有公路工程特级资质，业务不依赖房地产业务，也未出现公募债券违约；依托河南交投的省内高速项目资源，叠加海外工程业务，企业得以维持稳定的现金流；经营班子全年保持稳定，无重大人事调整，也未出现大规模失信记录。相比之下，天津建工等兄弟单位已迫使绿地全面退出、回归地方国资托底。

八折起拍 ≠ 捡漏，买方要算的四笔账

司法拍卖股权的真实获取成本远不止起拍价，至少要把以下四项纳入测算：

第一，质押债务的承接成本。 该 51% 股权已质押给建行上海闵行支行并被法院查封，竞得者需承接相应的债务清偿安排，实际支出会高于起拍价本身。

第二，隐性债务与诉讼风险。 作为路桥施工企业，需重点核查应收账款、工程款纠纷、招投标合规性等。启信宝数据显示该公司自身风险记录达 1150 条，终本案件 2 条——尽职调查不能省。

第三，控股整合成本。 取得 51% 控股权后，如何与持 30% 的河南交投、持 19% 的管理层及员工持股平台协同，是运营层面的现实挑战。

第四，行业周期压力。 路桥施工行业整体受基建投资节奏影响，即便标的本身资质优良，也需对未来的订单获取和利润率有审慎预期。

司法拍卖股权的 " 起拍价 " 只是入场券。真实获取成本 = 成交价 + 质押债务承接 + 过渡期运营风险敞口。建议在参拍前完成对标的公司近 3 年财报、重大合同、诉讼纠纷的尽职调查。

绿地大基建板块退出的整体逻辑

把这笔资产放到绿地大基建板块的整体退出来看，路径已经比较清晰：

天津建工：绿地已全面退出，回归天津国资托底

河南公路工程局：6 家混改主体中最稳健的一家，正通过司法拍卖寻求控股权的体面退出

绿地控股近年来持续处置非核心资产回笼资金，基建板块的混改资产是重点处置对象

对绿地而言，以 10.08 亿元底价（甚至略低）退出河南公路工程局 51% 股权，相比 9 年前 8.17 亿元拿下的原始投入，仍属于正向回报退出。对买方而言，能否以八折拿到这家拥有公路特级资质的省属路桥企业控股权，关键看是否愿意承接附着的质押债务以及后续的整合成本。

截至 8 月 10 日开拍，该标的在阿里资产平台显示 0 人报名、87 人设置提醒、6177 次围观——市场观望情绪依然浓厚，" 八折 " 的吸引力能否转化为实际出价，还要看 8 月 11 日 10 时竞价结束前的最后博弈。