观点网讯：8 月 18 日，摩根士丹利将泡泡玛特目标价由 247 港元下调至 214 港元，降幅 13%，称公司下半年面临高基数压力，且海外销售大幅放缓。

报告表示，因增量信息匮乏且高频数据显示海外销售大幅放缓，投资者在业绩公布前锚定最利空数据而普遍持看空态度。散户投资者的过高预期仍是主要下行风险，因为他们在股东结构中占据很大比例。

摩根士丹利预测泡泡玛特上半年销售额增长 29%，净利润增长 18% 至 54 亿元人民币。预计管理层将指引下半年销售额超过上半年，同时对同比展望保持审慎。

该机构维持 " 增持 " 评级，因预估 2026-2028 年盈利复合年增长率达 13%，主要由海外市场销售的重新加速所推动，并预计总销售额将在 2027 年恢复增长。