｜2026 年 8 月 19 日 星期三｜

NO.1 中金公司完成上交所审核问询回复，券业 " 三合一 " 重组稳步推进

8 月 18 日晚间，中金公司、东兴证券与信达证券同步披露关于重大资产重组申请的审核问询函回复公告，就上交所关注的交易目的、整合管控、交易定价、投资者权益保护及业务收入等问题逐一回应，并对交易报告书进行了修订完善。此次披露标志着这起券业 " 三合一 " 重组进程迎来关键节点。中金公司表示，本次交易完成后，公司将通过充分整合资源，在资本金配置、财富管理业务发展、资产投行业务拓展等方面实现显著协同效应，为更广泛客户提供全方位优质综合金融服务，提升上市公司资产质量，增强盈利能力与业绩韧性，为股东创造更优长期价值回报。根据 2025 年度财务数据测算，合并后公司净资本将由 481 亿元增加至 1033 亿元，实现超过 100% 的增长，行业排名由第十二位跃升至第四位，资本实力及风险抵御能力显著提升。

点评：中金公司等相关券商同步回复问询函，券业 " 三合一 " 重组迎关键节点。合并后中金净资本料翻倍并跃居行业第四，资本实力大增，有望增厚公司盈利韧性，提振其二级市场估值表现。此举将重塑券商竞争格局，头部效应凸显，催化并购重组主线在证券板块持续发酵。市场整体层面，金融供给侧改革深化，将增强大盘权重板块稳定性，助力夯实资本市场长期平稳运行基础。

NO.2  中信建投、国泰海通半年报业绩高增

中信建投证券 8 月 18 日披露 2026 年中期报告。报告期内，公司实现营业收入 230.92 亿元，同比增长 41.82%；归母净利润 76.39 亿元，同比增长 69.44%；基本每股收益为 0.92 元，平均净资产收益率为 6.36%。

同日，国泰海通发布 2026 年半年度报告。今年上半年，国泰海通实现营业收入 471.63 亿元，同比增加 97.56%；归属于母公司所有者的净利润（下称 " 净利润 "）202.6 亿元，同比增加 28.74%；扣非归母净利润 195.1 亿元，同比增加 168.02%。据悉，国泰海通超 200 亿元净利润的经营业绩，不仅创同期历史新高，且超过了原国泰君安与原海通证券合计的最高水平。

点评：头部券商业绩高增印证资本市场回暖趋势。对公司而言，中信建投与国泰海通盈利大增，尤其后者合并后规模效应凸显，有望推升估值中枢。对券商板块而言，业绩强劲释放市场积极信号，提振资金配置意愿，促板块价值重估。对股市整体而言，机构盈利改善反映交投活跃度提升，增强市场流动性预期，巩固大盘稳健运行基础，助力信心修复。

NO.3 债券 ETF 规模首超 9000 亿元，固收被动投资加速提质扩容

固收工具化浪潮正在加速到来。今年以来，债券 ETF 净申购份额超过 36 亿份，总规模首次突破 9000 亿元。在制度红利、资金需求，品类增加的多重因素推动下，债券 ETF 规模不断突破原有的 " 天花板 "，成为公募固收业务的新发力点。业内人士认为，债券 ETF 还处于发展初期，仍存在一些堵点，行业需携手共进，实现从 " 规模扩张 " 向 " 结构优化 " 的转型。

点评：债券 ETF 破 9000 亿元标志着固收被动投资迈入新阶段。对公司而言，公募固收业务线有望迎来规模驱动与利润增厚。对行业板块而言，券商及基金管理人的财富管理业务附加值预期提升。对股市整体而言，低风险偏好资金涌入债市或传导分流效应，促使 A 股资金面呈现结构性博弈。

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