来源：新浪证券

2026 年 8 月 12 日，前阿里巴巴千问大模型技术负责人林俊旸在社交平台正式官宣，已在上海创办 AI 公司 Pragmatik Labs（语用科技）。在成立仅三个月、尚未发布任何产品的情况下，公司以 20 亿美元（约合 135 亿元人民币）的天使轮估值完成首轮融资。高榕创投与红杉中国共同领投，腾讯和上海未来产业基金跟投，这组堪称中国创投界 " 顶配 " 的投资方阵容，在同一张融资表中罕见同框。

0 产品、0 收入，却一步迈入百亿估值俱乐部，这究竟是资本对顶尖 AI 人才稀缺性的极致定价，还是大模型泡沫在智能体（Agent）赛道的新一轮膨胀？从 " 千问 " 到 " 语用 "，从通用大模型到横跨数字与物理世界的下一代智能体，林俊旸的战略转向又折射出 AI 产业怎样的结构性变迁？

顶级资本 " 同框 "：20 亿美元的天使轮估值盛宴

这场天使轮融资的规模与估值，堪称 2026 年中国 AI 创投领域的标志性事件。

据知情人士透露，语用科技天使轮融资估值达 20 亿美元（约合人民币 135 亿元）。具体融资额方面，高榕创投与红杉中国分别投资 1 亿美元，腾讯投资 2000 万美元，本轮融资合计 2.2 亿美元。

从股权结构来看，语用科技天使轮融资共有 7 家机构参与。其中，高榕创投持股比例为 4.25%，红杉中国通过旗下三个关联主体合计持股 5%，腾讯通过旗下上海启善投资有限公司持股 1%，上海未来产业基金旗下主体持股 1%，另有一家名为 "Vantage Clean Energy" 的机构持股 0.75%。外部投资人合计持股 12%，而林俊旸通过本人直接持股（20%）及关联主体（上海卜拉格科技有限公司持股 48%、上海格物致用管理咨询合伙企业持股 20%）合计控制语用科技约 88% 的股权，实现了绝对控股。

这场融资的象征意义远超数字本身。国内创投界最富盛名的两家机构，高榕创投与红杉中国在同一天出现在同一家公司的领投方名单上。而腾讯的跟投则更具战略意味：作为中国互联网巨头中 AI 布局最为激进的一方，腾讯此前已投资了月之暗面（Kimi）、智谱 AI 等多家大模型明星公司。此次下注语用科技，意味着腾讯在 AI 智能体（Agent）赛道再落一子。上海未来产业基金的现身则带有鲜明的产业政策色彩，语用科技的注册地正是上海 " 模速空间 " 大模型创新生态社区，这是全国首个大模型孵化和加速载体。

估值逻辑的争议与合理性是这场融资最值得玩味的部分。一家没有产品、没有收入的公司，凭什么值 20 亿美元？答案或许藏在林俊旸的个人履历中。1993 年出生的林俊旸，曾是阿里最年轻的 P10 级技术专家，与智谱 AI 创始人唐杰、月之暗面创始人杨植麟、腾讯首席 AI 科学家姚顺雨并称为 " 基模四杰 "。他在阿里期间主导开发了 Qwen3.0 等旗舰模型，推动 Qwen 全系列模型开源，开源体系累计下载量突破 6 亿次，衍生开发者模型超 20 万个。在 AI 大模型领域，顶级技术人才的稀缺性正被资本以前所未有的溢价定价。市场并非在为语用科技的现有产品买单，而是在为林俊旸的技术判断力、执行力和行业号召力支付 " 人才溢价 "。

从 " 千问 " 到 " 语用 "：下一代智能体的战略转向

语用科技的公司命名本身便暗含了创始人的技术哲学转向。林俊旸解释称，他最初学习语言学是因为朋友的推荐，后来转向了计算语言学和自然语言处理。"Pragmatik" 这个名字既意味着 " 回到一切开始的地方 "，也代表着 " 实用主义 "。他相信 AGI（通用人工智能）应当以此为目标。从 " 千问 " 到 " 语用 "，从大模型到智能体，这不仅是公司名称的更换，更是一次技术范式的主动迁移。

语用科技的业务方向明确指向 " 横跨数字世界和物理世界的下一代智能体（Agent）"。根据官网信息，公司业务主要围绕四个方向展开：数字 Agent、物理 Agent、前沿研究和真实产品。其中，数字 Agent 面向知识工作、业务运营和产业级工作流；物理 Agent 则将智能带入真实环境，使系统能够适应环境、执行动作并处理长周期任务。两类产品统一搭载推理、工具调用、自主学习与协同行动能力。语用科技强调 "Research to Product" 的研发思路，希望将前沿研究部署到真实场景中，再由现实反馈推动后续迭代。

这一战略选择折射出 AI 产业正在经历的结构性变化。过去两年，中国 AI 行业的核心叙事是 " 大模型军备竞赛 " ——参数规模、上下文长度、多模态能力成为衡量公司价值的主要标尺。然而，随着 GPT-4、Qwen、DeepSeek 等模型的能力边界不断扩展，行业正在从 " 通用能力竞赛 " 向 " 垂直场景闭环 " 战略迁移。模型的 " 智商 " 不再是唯一稀缺资源，如何让模型在真实世界中 " 把事情做完 " 成为新的竞争焦点。林俊旸在千问内部组建机器人与具身智能小组的举动，早已被视为阿里探索物理 AI 系统的信号。如今语用科技将数字 Agent 和物理 Agent 同时列为核心方向，进一步明确了这一判断。

值得注意的是，林俊旸的学术背景为这一战略提供了独特的差异化优势。与多数计算机科班出身的 AI 技术负责人不同，他本科就读于国际关系学院英语系，同时学习日语、俄语、德语和法语，硕士毕业于北京大学外国语言学及应用语言学专业。他是国内大模型行业中少数拥有纯正语言学根基的技术负责人。这种跨学科背景使他在理解语言本质、人机交互范式等问题上拥有不同于纯工程背景从业者的视角，而这恰恰是构建下一代智能体所需的核心能力之一。

从产业竞争格局来看，语用科技切入的 Agent 赛道正日益拥挤。Manus 等同类公司亦在布局数字与物理世界的智能体，但语用科技目前尚无成熟产品与收入。其竞争优势更多体现在创始团队的技术积累上——林俊旸在千问期间横跨预训练、后训练、多模态、基础设施及开源生态等多个环节，这种完整的端到端经历在国内大模型团队中并不多见。

对于语用科技而言，20 亿美元的天使轮估值既是资本市场的信任票，也是一把高悬的达摩克利斯之剑。在 0 产品、0 收入的状态下获得如此高的估值，意味着市场对其商业化落地的时间表和路径有着极高的期待。林俊旸在官宣后已迅速开启招聘，寻找 " 能够为人类创造长期价值的超级智能 " 的人才。从人才到技术，从技术到产品，从产品到商业闭环——语用科技面前的道路才刚刚展开。而这场由红杉、高榕、腾讯共同押注的 20 亿美元赌局，终将由中国 AI 智能体产业的演进给出最终的答案。

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